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2020年4月21日华测检测股票资讯信息,疫情不改中长期趋势净利润保持提升

更新时间:2020-04-21 23:24:16       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2701个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇华测检测股票资讯,内容包括了四大业务板块营收齐增长,净利率继续提升,疫情不改中长期趋势,看好“精细化+并购”战略并行等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【疫情造成一次性冲击,精细化管理促高质量成长】

  2019年业绩符合预期,利润持续高增长。公司2019年实现营收31.83亿元,同比增长18.7%;归母净利润4.76亿元,同比增长76.5%。扣除三季度出售杭州瑞欧股权的处置收益约5200万元,扣非净利润3.57亿元,同比增长111%,业绩改善弹性显著。实现经营性现金净流入7.95亿元,收现比接近1,盈利质量健康。

  毛利率持续改善,盈利能力仍有提升空间。2019年毛利率较上年同期大幅增长4.6pct至49.4%。同期,销售/管理费用率变化不大,研发费用率略有提高1.1pct至9.4pct。2019年公司偿还债务支付的现金高达5.48亿元,短期借款由2018年底的5.07亿元下降至1.92亿元,使得财务费用率下降0.6pct。综合净利率同比大幅提升4.8pct至15.2%,创近五年新高。即使扣除三季度处置杭州瑞欧的非经常性损益影响,扣非净利率为11.2%,同比提升4.9pct,公司盈利能力大幅提升。

华测检测股票

  华测检测股票资讯提示,各业务板块稳健增长,内生外延培育新增长点。公司生命科学板块保持较快增速,报告期内加强实验室效率内部管理,提升运营效率。贸易保障深耕多年,规模效应达到最大化,营业收入和利润率水平稳定,RoHS2.0正式落地,检测需求增加,市场份额有所增加。消费品板块,投资航空材料、汽车电子、无线通讯等领域的实验室,培育新业务的增长点。工业测试板块,重点投资轨道交通、阻燃防火实验室等领域。其中轨交领域已取得国内轨交安全评估资质,期望后续成为公司新的业绩增长点。公司通过并购浙江远鉴61%股权,快速进入燃烧测试领域。

  一季报业绩大幅下滑,疫情影响逐渐趋弱。公司预计今年一季度实现归母净利润0.13亿元,同比下滑71%。主要系受疫情影响,公司及客户复工延迟,部分需求后移,对本期经营业绩造成了一定的影响。

  维持“增持”评级。考虑到检测市场增长平稳、公司实验室布局的持续完善以及公司发展战略的转向,公司2020-2022年有望保持增长。预计公司2020-2022年归母净利润分别为5.4、6.9、8.3亿元,对应EPS分别为0.33、0.42、0.5元/股,对应PE分别为51.2、40.1、33.3倍。维持“增持”评级。

  风险提示:外资企业竞争加剧、品牌公信力受不利事件影响的风险。

  【四大业务板块营收齐增长,净利率继续提升】

  事件描述

  公司发布2019年报和2020年一季报。2019年,公司实现营业收入31.83亿元,同比增长18.74%,归属于上市公司股东净利润4.76亿元,同比增长76.45%;扣非净利润3.57亿元,同比增长111.41%。

  事件点评

  四大业务板块营收齐增长。报告期内,公司四大业务板块营收全部实现增长。其中,生命科学板块实现营收17.63亿元,同比增长23.68%,占公司2019年总营收的55.37%;工业测试板块实现营收5.62亿元,同比增长12.32%;贸易保障板块实现营收4.34亿元,同比增长18.82%;消费品测试实现营收4.25亿元,同比增长8.84%。

  华测检测股票资讯提示,生命科学板块毛利率明显提升,公司净利率继续提升。2019年报,公司整体毛利率为49.41%,同比上升4.61pct。分业务板块来看,公司生命科学板块2019年毛利率为47.19%,同比上升7.55pct;工业测试板块毛利率为40.22%,同比上升2.12pct;消费品测试板块毛利率为52.08%,同比上升3.32pct;贸易保障板块毛利率为67.69%,同比下降2.16pct。

  2019年公司整体净利率为15.20%,同比上升4.66pct,公司精细化管理成效显著。2019年,公司人均创收34万元,同比增长5.97%;人均创利5.09万元,同比增长57.48%。2019Q4刷新历史单季度最高营收。公司2019Q4实现营收9.8亿元,同比增长15.55%,环比增长12.33%,刷新历史单季度最高营收。2019Q4毛利率为45.72%,同比下降1.25pct。

华测检测股票

  受疫情影响,2020年一季度业绩同比下滑。受新冠疫情影响,公司及客户复工延迟,部分需求后移,2020年一季度,公司实现营业收入4.57亿元,同比下降19.26%;实现归母净利润0.13亿元,同比下降71%。

  2016年以来,公司一季度营收占全年的比例在15.7%-17.8%的区间内,一季度对公司全年业绩影响可控,期待Q2-Q4的业绩改善。

  投资建议

  我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.34\0.39\0.44,对应公司4月20日收盘价16.69元,2020-2022年PE分别为48.53\42.32\37.63,维持“增持”评级。

  风险提示

  新冠疫情影响风险;实验室产能释放不及预期;业务拓展不及预期。

  【年报一季报点评:疫情不改中长期趋势,看好“精细化+并购”战略并行】

  事件:公司发布19年年报与20年一季报:(1)19年实现收入31.83亿元,同比增长18.74%;归母净利润4.76亿元,同比增长76.45%。(2)20年Q1实现收入4.57亿元,同比下降19.26%;归母净利润1316.02万元,同比下降71.00%。

  投资要点

  19年业绩符合预期,生命科学板块持续发力。

  公司19年归母净利润+76.45%,大客户战略成效显著。19年业绩驱动因素主要有三:(1)精细化管理取得成效,带动归母净利率及ROE上升;(2)往年新建实验室转入创收周期,叠加管理效率提升增厚业绩;(3)出售子公司杭州瑞欧及政府补助,预计非经常性收益约1.2亿元。生命科学业务是公司权重最大、增速最快的板块,2019年业务体量占总收入55.37%,业务收入同比增长23.68%。公司食品检测业务着重发展大客户,19年与蒙牛就奶源品质开展全供应链战略合作,与京东就质控的所有食品类项目开展合作,竞争力与市场份额不断提升。

  预计Q1对全年业绩影响有限,Q2迎来业绩修复。

  预计Q1业绩对全年业绩影响有限,Q2迎来业绩修复。疫情影响下,Q1公司净利润降幅较为显著,主要是由于公司固定成本类项目占比较高。Q2随着疫情得到控制,下游需求及公司业绩有望迎来修复,目前公司部分实验室订单也已陆续恢复正常。我们认为Q1业绩对全年业绩影响有限:(1)2019年Q1净利润占全年净利润仅9.52%,Q1业绩对全年影响相对较弱。(2)公司占据大头的生命科学检测业务多为关乎民生的刚性需求,如食品、环境和医疗检测等,延后需求有望逐步释放。(3)3月公司拟收购船用油品检测公司Maritec,预计带来2000万净利润增量。

华测检测股票

  疫情不改中长期趋势,看好华测“精细化+并购”战略并行我们坚定看好“内资+龙头”华测检测。检测行业整合的重资产发展模式下,龙头企业相对小企业具有天然优势;背靠高增长的国内市场,内资企业在本土化、人才激励等方面更具优势。内生增长方面,公司推行精细化管理成效显著,人均产值和毛利率等指标有望进一步上升。外延增长方面,近来公司并购战略布局加快,19年9月设立并购基金,20年3月拟收购新加坡船用油检测公司。公司现金流及融资环境持续优化,新总裁上任带来优质国际并购机会,疫情下行业格局或加速变动,公司外延增长潜力有望进一步释放。

  盈利预测与投资评级:受疫情影响,我们适当下调全年盈利预期。预计2020-2021年实现净利润5.3/7.2亿,EPS为0.32/0.43元/股,对应PE为51.9/38.5X,维持“增持”评级。

  风险提示:疫情影响持续;行业政策变动;并购决策及整合风险。

  本期有关华测检测股票资讯的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

Tags: 股票市场 股票资讯

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