广告位
您现在的位置是:主页 > 股票资讯 > 文章

2020年4月17日蓝光发展股票最新消息,业绩高增拿地优化融资渠道多元化

更新时间:2020-04-17 22:21:41       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2356个文字,大小约为7KB,预计阅读时间6分钟

  本篇蓝光发展股票最新消息,内容包括了蓝光发展公司业绩稳定,高盈利能力逐渐体现,分拆上市物业步入发展新阶段等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【2019年年报点评:业绩大增降杠杆卓有成效,分拆上市物业步入发展新阶段】

  核心观点

  蓝光发展股票最新消息提示,公司2019年业绩同比增长55.5%,符合市场预期。2019年公司实现营业收入391.9亿元,同比增长27.2%;实现归属于母公司净利润34.6亿元,同比增长55.5%,略超过此前业绩预告。业绩增速超过营收增速的原因主要有三个:一是结算毛利率同比增加0.5个百分点;其次是三项费率较2018年下降1.7个百分点;最后是营业外支出大幅降低。

蓝光发展股票最新消息

  销售增速回落,投资强度稳中略降。2019年公司房地产合同销售额为1015.4亿元,同比增长18.7%,增速放缓但仍维持较快增长。截至2019年底公司预售账款达到681.6亿元,较2018年年底增长33.7%,将给未来几年的结算提供有力的支撑。2019年公司根据市场情况仍然维持了较为审慎的投资策略,全年新增土储1121万方,投资强度较2018年下降4个百分点至30%,目前待开发建筑面积1,773万平方米,基本满足公司持续发展需要。

  经营活动现金流持续为主,降杠杆卓有成效。2019年底公司净负债率下降至79.1%,同比下降23.6个百分点,降杠杆卓有成效。在手现金259.5亿元,同比增加3.0%。短期负债覆盖比下降至1.3倍主要原因是一年内到期的非流动负债达143.6亿元,同比增加133.0%。公司拓展多种融资渠道,优化资产结构,债务规模整体可控。

  物业业务营收同比增长43%,签约面积增长59%。2019年10月公司物业板块蓝光嘉宝服务分拆上市,登陆港股市场。物业公司实现营收21.0亿元,同比增长43%。截止至2019年底,在管面积达0.7亿平,同比增长18.3%;签约面积1.2亿平,同比增长58.8%,物业板块有望延续其高成长属性。

  财务预测与投资建议

  维持买入评级,上调目标价至8.35元(原目标价8.12元)。根据公司年报数据我们调整公司2020-2022年EPS的预测至1.67/2.11/2.49元(原预测为2020-2021年1.71/2.18元)。可比公司2020年估值为5X,对应目标价8.35元。

  风险提示

  房地产市场销售大幅低于预期。利率上升超预期。

  【业绩高增盈利能力持续改善,拿地优化融资渠道多元】

  结算提升业绩高增,利润率持续改善。2019年公司实现营业收入391.94亿元,同比增长27.17%;实现归母净利润34.59亿元,同比增长55.53%,顺利完成股权激励计划行权目标,2020年的行权业绩目标为扣非归母净利润不低于50亿元,公司可供结转资源充足,完成概率较大。公司业绩高增主要由于公司经营规模逐年扩大下报告期内结算收入提升,同时在公司全国化战略布局节奏下,多元化的投资模式以及产品改善升级等都使得规模效应逐渐彰显。公司2019年实现竣工面积516万方,同比增长53%,2020年公司计划竣工600万方,同比2019实际竣工增长16%。利润率方面,期内实现毛利率28.3%,同比提升0.6pct,实现归母净利率8.8%,同比提升1.6pct。近三年利润率呈现持续改善趋势。

  蓝光发展股票最新消息提示,销售稳增区域分布更为均衡,土储结构优化质量提升。销售方面,2019年公司实现销售金额1015.37亿元,同比增长18.70%;实现销售面积1095.30万方,同比增长36.63%,销售稳增推高预收账款至681.59亿元,覆盖2019年营收的1.7倍。销售金额分布来看,西南、华东、华中、华南、华北区域销售占比分别为30%、26%、22%、12%、10%,分区域销售均突破百亿,华南、华中、华北区域销售增幅明显,全国化布局成效显著。拿地方面,2019年公司新增48个项目,新增拿地总建面1121万方,同比下降25%,其中新一线和二线占比60%、强三线占比40%,新增土储货值约1300亿元,截至期末总计土储货值约2700亿元,资源储备较为优质。从拿地分布来看,公司继续坚定走全国化拓展道路,并有针对性地提升高能级城市拿地占比。

蓝光发展股票最新消息

  负债结构持续优化,多元融资信用增级。期内公司持续优化资产负债结构,截至期末,公司净负债率水平为79.20%,同比下降23.44pct,在民企中处于行业较低水平。期内公司积极拓宽境内外多元融资渠道,获得授信总额超2200亿元,并获大公、标普、穆迪上调信用评级。

  维持公司买入评级,预计公司2020、2021、2022年EPS为1.66、2.23和2.52元,对应2020、2021、2022年的PE分别为3.7、2.8和2.5倍。

  风险提示:疫情导致房地产市场超预期下行;房地产政策超预期收紧

  【2019年年报点评:稳定和变化,再造新蓝光】

  本报告导读:

  公司小幅超额完成股权激励承诺业绩,达到34.6亿元,同比增长56%。公司变更部分职业经理人,且在2019年12月迎来新总裁,迎接新理念再造一个新蓝光。

  投资要点:

  公司超额完成归母净利润34亿元的股权激励条件,维持增持评级。2020年激励行权条件为归母净利润50亿元,我们认为其具备保障,预计2020-2022年归母净利润为50.1/59.1/69.2亿元,对应下调EPS为1.66/1.96/2.29元(原2020-2021年为1.72/2.09元)。现价对应2020年3.7倍PE。

  蓝光发展股票最新消息提示公司业绩保持高增长,符合预期。2019年营收392亿,同比增长27%,归母净利润34.6亿。同比增长56%。出于留足资金的考虑,计划分红8.7亿元,对应分红率25%,较2018年的35%有所减少。

蓝光发展股票最新消息

  因表外项目和经营杠杆利用较少,土储略有不足,为1773万方,计划拿地资金400亿元,对应千亿销售规模处于投资强度为40%的略扩张状态。2020年计划新开工1100万方,同比增长27%,竣工面积600万方,同比增长16%。2019年公司实际新开工和竣工面积分别为867万方和516万方,其中新开工因合作项目增加导致完成率较低,竣工面积则大幅超额完成。同时,公司净负债率水平下降至79%,考虑到公司正处于业绩快速释放期,归母净资产将以较快速度增长,潜在负债率水平将进一步下行,而当前已经进入合理区间,后续将保持平稳。

  管理层变更,为新发展做足准备。2018年以来,公司管理层经历了较大幅度变化,新任管理层包括总裁迟峰、董事余驰等,逐步建立并购特色。2019年12月新总裁上任后,预计也将在发展上带来新思路。

  风险提示:公司尚处快速增长阶段,市场变动对公司影响较大。

  本期的蓝光发展股票最新消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

Tags: 股票资讯 股票市场

广告位

随机图文

    广告位
    广告位

站点信息

  • 文章统计120篇文章
  • 标签管理标签云
  • 微信公众号:扫描二维码,关注我们