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2020年4月8日个股评级股票资讯,一季度业绩高增长部分股价上升趋势加速

更新时间:2020-04-08 23:50:30       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2601个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇股票资讯文章有三个个股评级,内容包括了便利店行业、有色金属、钢铁行业等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【一季报业绩预告高增长,川蜀便利店龙头加速起航】

  公司发布2020年一季度业绩预告:预计实现归母净利润1.27-1.50亿元(其中非经常性损益影响金额约为0.05亿元),同比增长60%-90%,业绩增长超预期。我们认为,消费升级与社会人口结构变迁驱动小业态超市进入快速发展期。公司在川内品牌和规模优势显著,通过经营品类结构优化带动毛利率持续提升,随着前期并购整合基本完成,重启加速扩店后有望进一步打开成长空间。我们维持盈利预测不变,预计公司2020-2022年归母净利润为6.12/7.11/8.18亿元,对应EPS为0.45/0.52/0.60元,当前股价对应PE为22/19/16倍,维持“买入”评级。

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  疫情期间公司门店持续营业凸显社会价值,多效并举带动经营效率提升一季度受疫情影响部分农贸市场关停,而公司在疫情期间坚持所有门店不关门、不断货、不涨价,充分保障民生商品供应,社会价值凸显。受益于居民一日三餐消费习惯向超市渠道转移,叠加公司部分门店在生鲜改造后聚客引流能力增强,预计一季度同店增长将取得较好表现。而在经营提效方面,公司一方面通过收购9010、入股吉百兴引入高毛利率的堂食、快餐业务,同时大力发展进口商品业务,推动品类结构不断优化;另一方面,公司通过优化完善红旗云大数据平台,提升精准选品能力,并在供应端提高直采比例、降低采购成本。2019年,公司毛利率已稳健提升至30.9%(同比+1.50pct),降本增效成绩显著。

  公司线下门店重启加速扩张,疫情有望带来新的并购整合机会公司通过自建+并购快速扩张,2019年公司累计新开/净开店309/253家、年末门店总数达到3070家,2015年至今先后完成红艳超市、互惠超市和9010等收购整合,区域龙头地位稳固。此外,本次疫情对行业内部分中小企业带来财务和经营压力,客观上也将带来新的并购整合机会。目前,公司在川内已建立品牌知名度、仓储物流和规模优势,同时成都外区县区域仍有较大的渗透拓展空间。随着公司前期并购整合基本完成,重启加速扩店后,有望进一步打开成长空间。

  风险提示:便利店行业竞争加剧;门店拓展不及预期;新网银行业绩波动。

  【把握至暗时刻的两大预期差,寻找华友的市值空间】

  我们认为,当前市场存在“对远期钴价过度悲观”和“对公司转型锂电新材料领导者的阿尔法逻辑尚未充分认知”的两大预期差,当前处于行业至暗时刻,建议重点关注。

  一方面,当前“EPS和估值双杀”导致钴处于至暗时刻;展望2020-2025年,未来钴仍将出现供需缺口,最上游矿商去库也将完成,市场对钴价过度悲观。2018-2019年产业链基本完成了下游需求端和中游冶炼厂的去库周期,进入上游主动去产能和去库存周期阶段,并且上游矿商通过与终端长单协议锁定沉淀库存;在充分考虑“大型矿山和民采矿的增减量、磷酸铁锂占比回暖、未来三元高镍低钴趋势以及高镍正极材料单位用钴量也将下滑”的多因素变量背景下:展望2020-2025,钴行业有望从2021年再次出现供需缺口,且缺口或将持续放大,未来行业或将充分完成上游矿商去库存周期,钴价格有望迎来触底回升。当前价格处于盈亏平衡的底部阶段不可持续,后续需求边际改善将带动产业链上游矿商也充分完成去库周期,有利于未来钴价再度上涨。

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  另一方面,从钴龙头→锂电新能源领导者转型的阿尔法逻辑未被充分认知,印尼的镍和锂电材料扩张为“二次创业”主战场,未来镍等新领域业绩或超过传统刚果金的钴。市场前期将公司完全定位为钴价的弹性品种,股价完全取决于钴价。但2016年开始,公司便着力于“上游矿山、中游冶炼加工、下游锂电新能源材料”等全产业链布局的发展方向,定位从钴行业领先者→全球锂电新能源领导者转型。“印尼红土镍矿生产氢氧化镍钴”将作为二次创业主战场,依托于印尼的“镍”或再造一个类似于刚果金的“钴”,未来印尼项目创造的业绩或将超过传统刚果金的钴。同时,通过“自建+合资”三元前驱体和正极材料的方式深度绑定下游客户LG、浦项等,进入全球一流的整车和电池供应链体系。全产业链布局的低成本和供应链渠道优势或有利于公司从三元的“新兵”蜕变于行业“龙头”企业之一;未来业绩贡献或更多元化,尤其是锂电材料和镍在2020-2021年逐步投产过程中,自身的阿尔法逻辑或将成为新的投资逻辑点。

  盈利预测与评级:我们认为,当前钴板块对无钴新闻压估值和公共卫生事件对需求的影响已充分Pricein,市场“股价底”或领先于“基本面底”率先出现,股价安全边际较强。钴价已再次回到历史底部区域,预计下半年需求或将改善带动钴价触底反弹,公司未来逐步从钴领先者→锂电新能源领导者转变,业绩贡献或由钴、镍、三元前驱体及正极和铜四大板块共同驱动,建议投资者积极把握锂电新材料的景气度上行周期,积极关注公司自身转型变化。上调2020-2022年或分别实现归母净利润7.43亿元、14.81亿元、24.14亿元,EPS分别为0.67元、1.33元、2.17元,以2020年4月7日收盘价为基准,对应PE分别为47.5X、23.9X、14.6X。维持“审慎增持”评级。

  风险提示:项目推进不及预期;钴矿供应大幅增加;需求低预期;高镍低钴进度超预期等。

  【定增预案点评:定增直指EPC总承包,龙头市占率有望加速提升】

  精工钢构披露定增预案:拟对不超过35名特定对象非公开发行A股股票不超过54313.36万股,发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司平均股价的80%,募集资金不超过10亿元。

  募投项目指向装配式建筑EPC总承包。拟募集10亿元资金中,6亿元投向绍兴国际会展中心一期B区工程EPC项目,1亿元拟投入绍兴南部综合交通枢纽建设工程施工总承包项目。

  EPC总承包业务放量,驱动公司业绩快速增长。募投项目主要系EPC工程总承包项目,对资金占用较大。2017年、2018年、2019年新签EPC项目合同额5.63亿元、14.83亿元、23.5亿元,EPC工程总承包项目订单放量明显,公司项目运作能力优秀,项目利润水平不断提高,预计未来将进一步驱动公司业绩快速增长。

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  补充流动资金,助力公司在行业景气度上升期抢占市场份额。拟募集资金中3亿元直接用于补充流动资金,募投项目工期短,回款良好,我们判断项目募投的7亿元也很快可以转化为在手现金。公司对募投资金迫切需求主要源于在行业景气度上升期快速抢占市场份额。

  盈利预测与评级:综上所述,我们认为钢结构行业景气度持续向好,公司竞争优势明显,在手订单充足,长短期业绩均有一定保障。我们维持对公司的盈利预测,2019-2021年EPS分别为0.20元、0.27元和0.34元,2020年4月7日收盘价对应的市盈率分别为20.0倍、15.2倍、12.1倍,给予“审慎增持”评级。

  风险提示:宏观经济下行风险、装配式建筑落地不及预期、地产新开工面积下行、房地产投资不及预期、技术授权业务拓展不及预期、钢价波动的风险

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,股票资讯http://www.cpccn.com/gpzx/73.html

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