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2020年4月7日个股评级股票资讯,经济步入正轨道各领域各行业开始盈利

更新时间:2020-04-07 22:36:07       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2002个文字,大小约为6KB,预计阅读时间6分钟

  本篇股票资讯文章有三个个股评级,内容包括机械重工、手机配件、电子产品、等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【更新报告:混改进入战投阶段,徐工挖机彰显产品实力】

  结论:徐工有限混改已完成审计评估,将开展引进战投,以及完善治理方面工作。3月挖机销量超预期,徐工挖机增长超越行业彰显产品实力,看好全年起重机份额回升。维持2019-21年EPS分别为0.49/0.66/0.7元,维持目标价7.92元,增持。

  混改进入战投阶段,公司治理大幅改善。4月6日,公司发布混改进度公告,审计、评估已完成,将开展引进战投,以及完善治理、员工持股和职业经理人选聘等工作。引入战投拟通过存量转让(约占混改后总股本17%)和增资扩股(不高于49%),徐工集团持股不低于34%。上市公司层面,一方面2019年为做实净资产计提大额减值,判断2020年减值将回归正常;另一方面,激励机制完善将提升经营效率,ROE有望回升。

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  3月挖机销量超预期,预计Q2渐入佳境。据产业链调研,3月挖机行业销量增长约10%,Q1下滑不到10%;此外,3月下旬徐工起重机日发货量已达到甚至超过2019年同期,预计3月徐工起重机降幅收窄至约10%,Q1下滑15%左右。考虑2019年4月挖机环比下滑较多,5、6月低基数,预计Q2增速较快,起重机、混凝土机械等预计略有滞后。

  徐工挖机彰显产品实力,看好全年起重机份额回升。徐工挖机3月销量增长34.7%,大幅超越行业,Q1累计份额提升至17.0%,证明徐工产品和品牌实力。起重机新品持续推出、经销商激励机制改革、服务质量提升下,我们看好2020年徐工起重机份额回升至45%以上。

  风险提示:地产新开工增速大幅下滑、疫情全球蔓延导致供应链风险。

  【2020Q1业绩预告点评:业绩表现超预期静待估值修复】

  投资建议:非洲猪瘟疫情防控难度超预期,行业养殖成本均有所提升,考虑到公司养殖成本提升,我们下调公司2019-2021年EPS业绩预测至0.10元、2.57元和2.27元(前值为0.93元、2.94元、3.86元),给予2020年行业平均估值8倍PE,下调目标价至20.56元,维持增持评级。

  业绩表现超预期,肥猪盈利逐渐回归正常,静待估值修复。公司一季度实现净利润4.5-5亿元,同比增长234.21%-249.13%。公司一季度仔猪是净利润的主要来源。育肥猪方面,公司升级非瘟防控体系后,育肥猪养殖成本在3月份已经回归行业正常水平,Q2季度盈利能力有望得到大幅提升,估值有望迎来修复。

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  周期仍在高景气,猪价仍有可能超预期。我们认为2020年猪价仍有新高可能,原因:1)2019年9月份能繁母猪存栏达到最低,从产能传导来看,2020年四季度前生猪供给会持续萎缩。2)主要替代品鸡因为新冠上量低于预期,无法起到有效填补逐步放大的缺口的作用。

  2020年公司业绩有望量利齐升。公司育肥猪养殖成本较高是压制2019年业绩的根本,随着技术的提升,公司育肥猪成本下降,盈利回归正常,Q2季度盈利能力有望得到大幅提升。考虑到2020年猪价仍将景气高企,公司如若实现2020年350万头的出栏目标,业绩有望迎来量利齐升。

  风险提示:畜禽价格波动风险,疾病发生风险。

  【发力可穿戴,UTG迎新机,发展迈入快车道】

  投资逻辑

  触显龙头业绩稳健增长,兼具全产业链、客户、技术三重优势。公司是国内触控显示龙头,上市以来公司归母业绩CAGR达25%。2018、2019年公司营收下降、净利提升主要系部分业务模式由Buyandsell转为OEM所致。

  公司在智能穿戴显示模组、面板高端薄化及ITO导电玻璃等业务多年市占率第一。公司兼具全产业链、客户、技术三重优势,营收规模、盈利能力远超同业水平。

  独供AppleWatch柔性OLED模组,2020年逐步放量、助业绩高增。1)2019年全球智能手表出货量达0.9亿台,同增83%,实现快速增长。其中AppleWatch市占率近50%,预计2018~2022年AppleWatch、其他品牌智能手表销量CAGR达20%、32%,保持高速增长。2)苹果系:2019年公司大客户JDI开始为AppleWatch5供应OLED屏幕,公司凭借与JDI多年合作基础,成功切入AppleWatch供应链。2019年公司发行可转债12.3亿元,拟为北美大客户提供全球首家柔性OLED可穿戴模组,该项目已于2019年下半年逐步投产,预计2020年贡献营收约30亿元,匹配净利润1.5亿元。3)非苹果系:公司是国内智能穿戴触显模组行业龙头,下游客户涵盖三星、OPPO、Fibit等公司,并独供华为、步步高主流智能手表(GT2、小天才Z系)触显模组,预计未来公司非苹果系可穿戴模组持续高增长。

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  减薄业务受益显示面板国产化率提升,折叠屏UTG玻璃打造新增长点。1)2016年、2019年中国显示面板产能占全球产能的比例为29%、46%,预计2022年中国产能占比达61%,未来三年是国内显示面板厂投产高峰期,伴随下游面板产能东移,预计公司减薄业务保持快速增长。2)2019年是折叠屏手机元年,以三星、华为为首的多家手机品牌推出折叠屏手机。2019年第一代折叠屏以PI膜为主,但PI膜存在屏幕折痕的问题,预计2020年第二代折叠屏将采用UTG超薄柔性玻璃。公司作为减薄龙头,有望深度参与UTG玻璃薄化、化强及切割多环节核心制程,打造新增长点。

  盈利估值与估值:预计公司2019-2021年归母业绩为8.6、11.0、14.6亿元,同增20%、29%、33%。给予公司2020年30倍PE估值,对应目标价13.6元,给予“买入”评级。

  风险:贸易政策、汇率波动风险、客户集中风险、消费电子出货量不及预期。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,股票资讯http://www.cpccn.com/gpzx/72.html

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