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2020年3月5日个股评级,疫情影响部分行业利润下滑

更新时间:2020-03-05 20:48:43       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3068个文字,大小约为9KB,预计阅读时间8分钟

  本篇股票资讯文章有三个个股评级,内容包括了快递行业、美容美肤行业、科技领域等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【申通公司公司公告点评:19年净利润下滑,静待来年宏图大展】

  事件。公司发布2019年业绩快报,2019年,公司实现营业收入230.67亿元,同比增长35.58%;实现归属上市公司股东的净利润为14.33亿元,同比下滑30.06%,实现每股收益0.94元,同比下滑30.05%。

  19年归母净利润下滑。2019年,公司营收大幅增长,主要受益于加大产能投放,快递时效及服务质量明显改善,业务量及市场规模明显提升等因素;2019年公司归母净利润下滑,主要是因为本期市场竞争较为激烈,公司为维护网络稳定、提升市场份额,加大了市场政策力度;另外,公司本年加大了市场拓展力度、加强了省区管理及总部精细化管理,导致销售费用、管理费用及研发费用增幅较大,从而使得公司利润实现情况同比出现了下降。

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  转运中心自营比例提升、继续推进中转、直营“一盘棋”战略。2019年上半年,公司围绕“中转直营、网点加盟”的经营模式对网络内转运中心进行了系统性梳理,通过对转运中心的产能升级及小集散模式的推广进一步完善中转集散布局。截至2019年6月,公司快递服务网络共有转运中心68个,其中自营转运中心60个,2019年下半年,公司收购天津申通,2020年2月,公司拟收购济南申鑫和重庆申重,进一步壮大自营转运中心队伍,到2020年2月底收购交割完毕后,公司自营转运中心比例将达到92.65%。公司在收购的转运中心的过程中也在建设转运中心,2019年,公司通过建设北京、上海、广州等城市的转运中心,力争使全国运营平台的吞吐能力获得提升。

  市场份额继续提升。2019年,公司实现快递业务量73.7亿件,同比增长44.20%,市场份额从2018年的10.08%提升至2019年的11.60%,超越行业业务量增速近19个百分点,市场影响力大幅提升。

  盈利预测及投资建议。我们预计公司2019-2021年归母净利润为14.33、16.19、17.77亿元,对应EPS为0.94、1.06、1.16元。参考可比公司2020年23倍PE,鉴于顺丰控股作为区别于通达系的直营快递公司拔高了快递公司估值中枢,剔除该公司后,可比公司2020年18倍PE,给予公司2020年18-20倍PE,合理价格区间为19.08-21.20元,下调投资评级为“中性”。

  风险提示。宏观经济大幅下滑、快递行业增速不及预期、价格战愈演愈烈、公司业务量增速不及预期。

  【珀莱雅官宣孙俪契合中高端转型,携手红宝石有望打造明星单品】

  发布新品红宝石六胜肽精华液,从爆品逻辑向精华大单品逻辑切换,产品线进一步升级。2月17日,公司发布新品红宝石六胜肽精华液,红宝石精华含有20%西班牙六胜肽、1%独家专利超分子维A醇两种核心成分,是与胜肽世家西班牙实验室LipoTrueS.L合作研发推出的首个重磅产品,主打抗衰抗皱。公司去年成功打造泡泡面膜爆品印证其营销孵化能力,未来两年公司将发力精华等高毛利品类,完成从爆品到明星大单品的逻辑切换。此次新品推出,是公司中高端战略布局的重要一步,公司产品线进一步升级。公司于2019年3月推出烟酰胺美白精华,原价198元/30ml(折合6.60元/ml),此次推出的红宝石精华原价299元/30ml(折合9.97元/ml),单ml价格同比增长51%。

  红宝石精华成分硬核价格大众,卡位高端抗衰赛道中的蓝海价格带,是以六胜肽为核心的大牌产品的平替。红宝石精华卡位抗衰赛道,抗衰赛道相较于补水、保湿功效性要求更高,产品定价也更高,而红宝石原价249元/30ml,三八节优惠价210/60ml,远低于含六胜肽的国际大牌产品(如Lamer塑颜精华露、雅诗兰黛线雕精华等)定价,成分硬核却价格亲民,在此价格带鲜有竞争者。自2月18日推出以来,两周时间红宝石精华销售额已突破230万元。

  新签全新品牌代言人孙俪,契合珀莱雅中高端形象塑造。珀莱雅于3月4日官宣新签全新品牌代言人孙俪,孙俪作为高国民度的知名演员,凭借《甄嬛传》、《玉观音》等多部影视剧作品奠定国民知名度和实力派地位,不仅多次获得金鹰奖、白玉兰奖、百花奖等一系列高含金量荣誉,也具有极高的知名度和人气,微博粉丝数达4178万人。为迎合年轻化战略,珀莱雅过往紧抓时尚趋势聘请流量小生作为代言人,如宋仲基、李易峰、罗云熙等大众偶像,与珀莱雅往届代言人不同,孙俪的形象与珀莱雅新品红宝石六胜肽精华液契合,有助于塑造珀莱雅的中高端形象。

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  联合众KOL推出微博话题“夹心层女孩”,精准踩点孙俪新剧《安家》,整合营销收获话题热度和流量。红宝石精华针对25-30岁夹心层女孩的抗初老需求,三八节期间红宝石精华进行整合营销。珀莱雅官方微博于3月3号联合新世相收集3000多条来自25-30岁女孩们的“夹心困境”,打出微博话题#像我这样的夹心层女孩#,并联合胡辛束、Claire小爱等6位KOL拍摄“夹心层女孩”海报。此外,珀莱雅邀请娱乐博主毒舌扒王、搞笑博主博露齿一笑、情感大V琦殿、同道大叔等不同领域KOL进行夹心女孩话题宣传,宣传文案附带上了官网购买红宝石精华的跳转链接,可带来直接的销售催化。短短两天微博话题#像我这样的夹心层女孩#阅读量达到3279万人。3月4日珀莱雅官方微博宣布孙俪为品牌代言人,踩点孙俪新剧《安家》借势营销。根据中国视听大数据,黄金时段电视剧收视率(2020年2月22日-2020年2月28日)显示,孙俪主演的《安家》夺得收视第一。

  此次珀莱雅联合众KOL推出微博话题“夹心层女孩”、官宣孙俪作为代言人、精准踩点新剧热度,这一整套打法给红宝石新品带来较高话题度和流量。

  公司为国货美妆龙头,跟随渠道红利崛起后,不断突破自身成长上限。构建多品牌、多品类、产业链生态,打造赋能平台;成立合资公司助力品牌沉淀,打造明星大单品。我们预计珀莱雅19-21年净利润3.74/4.94/6.22亿元,对应当前股价PE分别为61/46/37倍,维持买入评级。

  风险提示:新品推广不及预期,疫情影响线下门店销售,化妆品市场竞争激烈,新品牌不及预期

  【金科股份公司公告点评:业绩预告大增,激励制度落地】

  员工持股正式落地,投资价值持续凸显。

  1)截止2月20日,一期持股计划已累计买入金科股份股票共计51523981股,占公司总股本0.96%,成交均价6.58元/股,对应已投金额为3.39亿元。本期总额不超过25亿元,根据规定未来6个月内剩余最大可增持金额为21.61亿元,按照2月21日收盘价7.35元测算,大致对应5.50%的股份。

  2)根据公司2019年5月21日的公告,若2019-2022年归母净利润达成增长目标值,则每年要拿出净利润3.5%作为专项基金用于员工持股计划。假设2019年至2022年分别实现目标净利润50.52亿元、62.18亿元、73.83亿元及81.61亿元,则2020年至2023年提取3.5%的专项基金的对应值分别为1.77亿元、2.18亿元、2.58亿元、2.86亿元估算,该部分对应的员工持股计划总额达到9.38亿元。

  3)我们认为,员工持股计划彰显员工对企业中长期发展信心,在实现企业激励的同时,也有利于更好维护企业市场投资价值。

  受益基本面和流动性改善,公司融资成本持续改善。

  1)2020年2月20日,公司完成债券发行,债券品种一最终发行规模为19亿元,票面利率为6.0%;品种二最终发行规模为4亿元,票面利率为6.3%,均为此前询价区间的下限。对比公司2018年以来公司债发行的票面利率,此次利率属于最低位置,公司融资成本下降显著。

  2)回顾2020年1月1日至3月4日各房地产公司发行债券,金科股份此次发行利率在A股民营企业中同样占优。我们认为公司2020年评级已提升为AAA级,基本面持续改善有利于债券融资成下行,带来业绩更大增长空间。

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  投资建议:给予“优于大市”评级。公司公告2019年业绩预告,实现归母净利润56.76亿元,同比大增46.06%。我们上调盈利预测,预计2020-2021年实现归属于母公司股东净利润分别为76.26亿元、96.33亿元,EPS分别为1.43元、1.80元。截至2020年3月4日,公司收盘于8.02元,对应2019和2020年PE在7.55倍和5.62倍,每股RNAV为15.00元,当前股价较每股RNAV折价约47%。我们给予公司2020年8-10XPE,合理价值区间为11.43-14.28元,给予“优于大市”评级。风险提示:公司面临房地产销售不及预期风险,新能源业务易受市场调控影响面临业绩不及预期风险。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,股票资讯http://www.cpccn.com/gpzx/4.html

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