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2021年6月1股票资讯:「欧派家居今日股票行情」推激励提长期增长信心,看好公司持续提份额

更新时间:2021-06-01 23:23:01       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有4367个文字,大小约为13KB,预计阅读时间11分钟

  本篇欧派家居今日股票行情资讯,内容包括股权激励显信心,充分激发员工活力,拟进行股票期权激励,双层考核助效果最大化,推出股票期权激励计划,彰显中长期发展信心等,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【点评报告:发布股票期权激励计划,绑定中层利益、彰显发展信心】

  绑定中层利益,业绩考核目标符合预期、激发团队活力

  本次激励对象主要为中层骨干、覆盖面广。515位中高层管理&核心技术(业务)人员获授547.9万股(占78.27%),高管中副董事长谭总获授9.5万、行政副总杨总获授2.6万,预留部分占20%。制定的业绩考核目标为21年同比20年净利润+16%,22年同比20年+33.4%(较21年目标值+15%);预留部分23年较20年+53.41%(较22年目标值+15%),增长规划符合预期。本次激励计划21-23年分别摊销1766/2465/699万费用,合计4930万元。

  衣柜+配套成为重要增长拉动,多品类融合顺利

  20年公司衣柜+配套业务营收体量预计已经超过厨柜,21Q1单衣柜营收13.52亿(占比41%)成为公司最大业务,且今年公司预计衣柜业务仍是重要的增长劳动。从客单价来看,自公司实施T5计划以来,功能柜数量增长、配套品销售向好,公司衣柜终端客单价已提升至约4万元以上,21年公司将继续推进T8计划,促进客单价进一步提升,拉动增长。

欧派家居今日股票行情

  整装业务预期延续靓丽表现,有望破局

  整装大家居门店20年底426家(较19年+138家,21年计划新开150家),且20年全年接单金额已经超过12亿(同比19年增长约80%),估计验收约10亿左右(同比翻倍增长),21Q1延续高增趋势(估计验收2-2.5亿)。得益于信息化系统打通前后端以及强化对软装设计师的培训和赋能,看好21年公司整装接单延续翻倍增长态势,持续看好整装渠道作为公司未来几年规模突破的关键点。

  盈利预测及估值

  预计2021-2023年公司实现营收179.16/208.58/242.8亿元,同增21.55%/16.42%/16.41%;归母净利25.88/30.88/36.9亿元,同增25.46%/19.32%/19.48%;对应当前市值PE分别为34.61X/29.01X/24.28X。考虑公司大家居龙头地位及整装渠道发展红利,维持“买入”评级!

  风险提示:行业竞争加剧

  【推激励提长期增长信心,看好公司持续提份额】

  事件描述

  公司发布股票期权激励计划,拟向公司(含下属控股子公司)董事、高管、中高层管理人员及核心技术(业务)人员共517人授予700万份股票期权,占总股本的1.1584%,其中首次授予股票期权560万份,预留股票期权140万份,期权行权价为148.17元。

  考核目标:2021-2023年归母净利润(剔除股权激励计划股份支付费用影响)较2020年分别增长为16.00%/33.40%/53.41%,3年复合增速为15.3%。

  费用摊销:预测算2021-2023年需摊销的费用为1765.83/2465.03/699.20万元,实际会计成本与实际授予日、授予日收盘价、授予数量以及实际生效和失效的数量等有关。

  事件评论

  新一轮的股权激励,覆盖了公司核心管理层和业务骨干,既是希望吸引和留住优秀人才、进一步提升核心团队的积极性、使各方共同关注公司的长远发展,也彰显了公司在全渠道布局、品类扩张以及信息化赋能优势下,对长期持续成长的信心。1)渠道:公司全渠道布局领先行业,形成了线上、传统经销、整装/家装、拎包入住等全渠道引流体系。其中2018年开始试点整装大家居,经过3年的发展,正进入良性发展阶段;今年厨柜业务开始布局集成厨房,巩固流量优势;衣柜亦开始发力整装/拎包入住等渠道。2)品类扩张:公司目前厨衣柜均为行业龙头,下一阶段的品类扩张或将借助信息化工具、以及现有的渠道优势持续兑现。3)信息化赋能:

  公司信息化后端赋能体现在下单、拆单&审单效率的提升,前端赋能体现在设计速度加快&效果提升,且可实现所见即所得。2020年是公司信息化赋能真正落地到报表的一年,带动了制造成本以及管理费用率的下降。伴随公司信息化系统持续优化,有望强化竞争力。

  看好公司基于品类&渠道的领先优势,前瞻的商业模式以及持续推进的信息化系统建设,推动其份额提升。家居行业自2018年后从渠道粗放发展演变为流量运营的整合阶段,头部品牌经历战略调整,相继于2019-2020年开始展现加速行业整合的能力,疫情放大了大小品牌在流量运营上的差距。公司在品类布局上领先行业,渠道上亦积极变革,现形成了多元的获客体系,多品牌的布局提升公司客群的覆盖面,拓宽市场空间。信息化水平的提升,则逐步带动公司制造端及前端渠道管理效率的提升,有望推动份额持续提升。预计公司2021-2023年归母净利润为26.6/31.0/36.0亿元,对应PE为34/29/25倍,维持“买入”评级。

  【股权激励显信心,充分激发员工活力】

  发布股权激励计划(草案),彰显长期发展信心

  欧派家居今日股票行情资讯提示,2021年5月31日公司公布2021年股票期权激励计划(草案),欧派家居拟向激励对象授予700万份股票期权,占公司总股本的1.1584%,股票期权行权价格为148.17元/股;其中首次授予股票期权560万份,公司层面业绩考核要求2021/2022年净利润较2020年增长不低于16%/33.4%。公司在定制家居领域龙头地位稳固,品类+渠道双轮驱动,业绩增势表现亮眼,我们预计公司2021-2023年公司EPS分别为4.23、4.91、5.66元,维持“增持”评级。

欧派家居今日股票行情

  激励覆盖中高层及核心技术人员,有望激发员工活力

  根据公司公告,欧派家居此次股票期权激励计划拟向激励对象授予700万份股票期权,占公司总股本的1.1584%,每份股票期权在满足行权条件的情况下,拥有在有效期内以行权价格购买1股公司股票的权利。其中,首次授予股票期权560万份,预留股票期权140万份,首次授予及预留授予的股票期权行权价格为148.17元/股。此次股权激励计划覆盖包括副董事长、副总裁谭钦兴,行政副总经理、董事会秘书杨耀兴以及公司中高层管理人员、核心技术(业务)人员在内的517人,覆盖范围较广,有助于激发员工活力,夯实长期发展基础。

  分批次确定业绩考核目标,彰显长期发展信心

  公司根据不同授予批次制定了不同业绩考核目标,对首次授予部分要求公司2021/2022年净利润较2020年增长不低于16%/33.4%,对于预留授予部分,如在2021年授予则公司层面业绩考核要求同首次授予部分,如在2022年授予,则公司层面业绩考核目标为2022/2023年净利润较2020年增长不低于33.4%/53.41%。按业绩考核目标计算,2021-2023年净利润复合增长率达到15.3%,彰显出公司长期发展信心。此次股权激励预计需摊销费用4930.05万元,预计2021/2022/2023年分别摊销1765.83/2465.03/699.20万元。

  定制龙头地位稳固,维持“增持”评级

  欧派家居系定制家居龙头,品类+渠道双轮驱动,业绩增势表现亮眼,我们维持盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润为25.54、29.68、34.19亿元,对应EPS为4.23、4.91、5.66元(股本变动导致EPS较前值变化)。

  参考可比公司2021年24倍PE均值(Wind一致预期),考虑到公司渠道优势明显、产品品类完善、整装等新渠道拓展顺利,给予公司2021年40倍PE,对应目标价169.20元(前值169.60元),维持“增持”评级。

  风险提示:疫情发展不确定性,地产销售大幅下行,渠道拓展不及预期。

  【重大事项点评:拟进行股票期权激励,双层考核助效果最大化】

  分批授予及行权,预计摊销费用有限。首次授予股票期权560万份,激励对象包含公司董事、高级管理人员,公司及控股子公司中高层管理人员、核心技术(业务)人员共517人;预留股票期权140万份,预留股票期权占本激励计划拟授予股票期权数量总额的20%,预留权益授予对象自激励计划经股东大会审议通过后12个月内明确并授出。行权比例设置为授予后12-24个月(第一个行权期)50%,授予后24-36个月(第二个行权期)50%,预计2021-2023年摊销费分别为1766/2465/699万元。

  公司与个人层面双层业绩考核,解锁条件设置科学全面。公司股票期权考核指标设置两层次,(1)公司层面:首次授予部分,以2020年归母净利润为基数,2021/2022年归母净利润增长率不低于16.0%/33.4%,对应归母净利润23.9/27.5亿元;预留部分若2021年授予,考核目标同首次授予部分,若2022年授予,考核目标为以2020年归母净利润为基数,2022/2023年归母净利润增长率不低于33.4%/53.41%,对应归母净利润27.5/31.6亿元。(2)个人层面:激励对象个人当年实际行权额度=个人层面标准系数×个人当年计划行权额度,其中个人层面标准系数由薪酬与考核委员会对激励对象考核年度工作成效做出综合考评后确定,其中评价结果分为卓越、优秀、良好及以下,对应个人层面标准系数分别为0.8(含)~1、0.5(含)~0.8、0~0.5。我们认为公司双层考核体系更加科学,能够更好的激发激励对象工作积极性。

  打造多层次品牌矩阵,强渠道力助公司竞争实力凸显。公司目前拥有多层次品牌矩阵满足不同消费人群差异化需求,欧派与欧铂尼定位中高端,欧铂丽定位轻奢时尚品牌,铂尼思定位高端。渠道方面,零售渠道持续拓展,截至2021年一季度末,公司共拥有门店数量7143家,其中欧派橱柜(含橱衣综合)门店2402家,欧派衣柜(衣柜独立)门店2053家,欧铂尼木门门店1193家,欧派卫浴门店606家,欧铂丽门店889家;此外公司整装业务与大宗渠道保持快速增长,流量获取能力愈加强劲。

  持续看好公司综合实力提升,维持“强推”评级。欧派家居作为定制家具行业龙头公司,在产品拓展、产能扩充和渠道变革方面均领先行业大部分公司,起到行业标杆和引领作用。我们持续看好公司整装大家居业务未来发展前景,考虑到公司流量获取能力强化,我们上调公司盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润分别为25.60/31.08/36.24亿元(原预测值分别为25.24/29.52/33.95亿),EPS分别为4.24/5.14/6.00元,对应当前市值PE分别为35/29/25倍。维持184元/股目标价,对应2021年43XPE,并维持“强推”评级。

  风险提示:渠道拓展竞争加剧,信息系统开发不及预期,房地产市场波动。

  【推出股票期权激励计划,彰显中长期发展信心】

  事件:公司发布2021年股票期权激励计划:

  公司发布2021年股票期权激励计划,拟向激励对象授予700万份股票期权(首次授予560万份+预留140万份),占公司总股本1.16%,行权价格为148.17元/股。

  点评:

  公司拟向激励对象授予700万份股票期权(首次授予560万份+预留140万份),占公司总股本1.16%,行权价格为148.17元/股。首次授予期权的激励对象为公司董事、高级、中高层管理人员、核心技术(业务)人员等517名。首次授予及预留部分的行权安排均为:等待期为授予日起一年,期满后2年可分别行权50%。行权条件为:相较于2020年,2021、2022、2023年净利润增长率分别为16.00%,33.40%,53.41%(对应2021/2022/2023年的净利润同比增速分别为16%/15%/15%)。本次激励计划预计需摊销的总费用为4930万元,2021-2023年分别摊销1766/2465/699万元。

欧派家居今日股票行情

  健全长效激励机制,彰显中长期发展信心。公司在当前时点推出股票期权激励计划,一方面显示管理层对公司股价未来进一步上涨的信心,另一方面此次激励计划将公司利益、股东利益、核心员工利益绑定在一起,利于稳定团队、调动员工积极性,健全长效激励机制。同时我们注意到这是欧派管理层首次给出未来三年的保底目标,虽然从同比增速的绝对值来说并不算很高,但是我们认为这背后其实反映的是管理层对公司对中长期增长的信心。

  我们预计公司2021-2022年EPS分别为4.61、5.09元,对应2021-2022年PE分别为32和25倍,公司在多元化渠道、扩品类、供应链整合等各方面均领先行业,考虑到公司可能成为四万亿泛家居行业未来的龙头,维持“买入”评级。

  风险提示:房地产景气程度低于预期、业务推广不及预期、疫情影响门店销售等。

  本期有关欧派家居今日股票行情资讯的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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Tags: 股票市场 股票资讯

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