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2021年4月26股票资讯:「浪锦科技股票」优质逆变器厂商,抢抓机遇快速崛起

更新时间:2021-04-26 22:30:51       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3365个文字,大小约为10KB,预计阅读时间9分钟

  本篇浪锦科技股票资讯,内容包括海外渗透趋势不改,控本能力优秀,逆变器出货持续超预期,发力储能高增开启,等,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【业绩高增长延续,储能业务收入倍增】

  公司发布2020年年报与2021年一季报,盈利连续高增长;公司受益于光伏需求向好与组串式渗透率提升,储能业务有望快速增长;上调评级至买入。

  支撑评级的要点

  2020年盈利增长151%符合预期:公司发布2020年年报,2020年实现营业收入20.84亿元,同比增长82.98%,实现归属于上市公司股东的净利润3.18亿元,同比增长151.30%,扣非后增长130.11%。公司年报业绩与预告区间一致,符合我们和市场的预期。公司同时公告,拟以资本公积金向全体股东每10股转增7股。

  2021Q1高增长延续:公司同时发布2021年一季报,2021Q1收入6.17亿元,同比增长119%,盈利1.06亿元,同比增长81.29%,扣非后增长56.72%。

浪锦科技股票

  经营净现金流大幅增长:2020年公司实现经营现金流净额3.65亿元,同比大幅增长154%,显示出优秀的盈利质量。

  海外市场持续拓展,光伏并网逆变器收入快速增长:凭借海外市场营销渠道的大力铺设与沉淀,公司2020年在海外传统市场和新兴市场销售快速增长,在欧洲、美国、东南亚、澳大利亚、拉美等市场持续领先。全年实现海外出口收入12.60亿元,同比增长76.78%;并网逆变器销量48.17万台,同比增长69.18%,收入19.82亿元,同比增长84.69%;毛利率同比下降3.55个百分点至31.06%。

  储能逆变器收入倍增,有望成为新增长点:2020年公司实现储能逆变器收入3,733万元,同比增长115.42%。预计储能逆变器业务有望随着储能需求的释放而进入快速放量期,形成公司业绩的新增长点。

  拟发行可转债投向分布式电站:公司同时公告,拟发行可转债募资不超过9.58亿元投向分布式光伏电站建设项目与补充流动资金,电站总装机容量约176.02MW,预计在2022年底前全部建设完成投产。

  估值

  在当前股本下,结合公司年报、一季报与行业情况,我们将公司2021-2023年预测每股收益调整至4.27/5.49/6.85元(原预测摊薄每股收益为3.39/4.62/-元),对应市盈率37.6/29.3/23.5倍;上调评级至买入。

  评级面临的主要风险

  新冠疫情影响超预期;光伏政策不达预期;价格竞争超预期;海外贸易壁垒风险;储能行业需求不达预期。

  【优质逆变器厂商,抢抓机遇快速崛起】

  事件:4月25日公司公布2020年年报及2021年一季报,2020全年实现归母净利润3.18亿元,同比增长151.30%;2021年一季度实现归母净利润1.06亿元,同比增长81.29%。

  产品销量再上台阶,抢占全球市场份额。公司近年来抓住行业格局变化机遇持续开拓市场,逐渐从二梯队逆变器厂商中脱颖而出。2020年公司逆变器销量48.17万台,同比增长69%,与此同时大功率产品占比明显提升,逆变器单台均价约0.42万元,较2019年提升近10%。2020年年底,公司通过定增募集资金7.12亿元投入新一轮扩张,募投项目达产后将新增40万台逆变器产能,公司市场份额有望再上台阶。

浪锦科技股票

  海内外市场均衡发展,2021年高景气度持续。2020年公司境外收入12.60亿元,同比增长76.78%,随着疫情影响逐渐消退,2021年海外光伏市场景气度明显提升,一季度国内逆变器出口额同比增长58.7%。公司均衡布局美国、欧洲、澳洲、东南亚等全球主要市场,充分受益海外需求增长。此外,2020年国内户用光伏装机超过10GW,公司在户用、电站市场同步发力,2020年实现境内收入8.25亿元,同比增长93.33%。2021Q1公司实现营收6.17亿元,同比增长119%,全年增长趋势向好。

  盈利能力保持稳定,研发投入大幅扩张。在抢抓市场份额的同时,公司仍然维持稳定的盈利能力,2020年综合毛利率31.8%,剔除会计准则调整影响后同比微升0.2%。此外,公司研发强度大幅提升,2020年研发投入0.94亿元,同比增长123%,研发费用率由3.71%提升至4.53%。2020年公司紧跟市场需求推出230kW超大功率1500V组串式逆变器,产品迭代速度行业领先,公司竞争力持续增强。

  盈利预测:全球光伏逆变器行业景气度向上,公司竞争力与市场份额持续提升,预计2021-2023年实现归母净利润5.09/7.33/9.48亿元,对应PE为46/32/25倍,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:行业竞争加剧,业绩预测和估值判断不达预期

  【海外渗透趋势不改,控本能力优秀】

  事件:公司披露2020年年报,报告期内实现营业收入20.84亿元,同比增长82.98%;实现归母净利润3.18亿元,同比增长151.3%,实现扣非净利润2.79亿元,同比增长130.1%;基本每股收益2.31元;ROE为29.05%,同比提升12.12pcts。其中,单四季度营业收入7.33亿元,同比增长101.44%,环比增长17.6%;归母净利润1.08亿元,同比增长100.54%,环比增长17.46%。此外,公司披露2021一季报,报告期内实现营业收入6.17亿元,同比增长119.04%;实现归母净利润1.06亿元,同比增长81.29%。

  出货量大幅提升,海外渗透率提升趋势不改:2020年度公司实现逆变器出货48.17万台,同比增长69.2%;海外方面,公司海外市场持续拓展,凭借在全球各国获得的产品认证以及前期公司在海外市场营销渠道的大力铺设与沉淀,公司在海外传统市场和新兴市场销售快速增长,欧洲、美国、东南亚、澳大利亚、拉美等市场持续领先。2020年公司海外出口金额12.6亿元,同比增长76.78%,实现毛利率42.58%,同比小幅下降2.16pcts,海外渗透率提升趋势不改;国内方面,2020年公司国内实现营收8.25亿元,同比增长93.33%,实现毛利率15.38%,同比下降2.19pcts。

  浪锦科技股票资讯提示,一季度盈利体现公司强大控本能力,全年业绩有望高增:一方面从海关总署公布的数据看,1、2、3月逆变器出口金额分别为23.2、21.8和19.74亿元,同比分别增长32.0%、215.8%和21.0%,行业出口数据趋势依旧向好;另一方面,在一季度电子元器件、大宗商品以及运费成本均有不同程度压力的背景下,公司2021Q1分别实现毛利率和净利率32.22%和17.2%,盈利能力维持在较高水平,体现了公司强大的控本能力;全年公司业绩有望高增。

  投资建议:维持买入-A的投资评级。我们预计公司2021年-2023年营收分别为37.99、57.96和81.37亿元;归母净利润分别为5.44、8.06和10.74亿元。维持买入-A的投资评级。

  风险提示:原材料价格超预期上涨、光伏装机低于预期、电子元器件供应不足等。

  【20年报&21Q1点评:逆变器出货持续超预期,发力储能高增开启】

  20年归母净利润3.18亿元,同增151.30%,超预期:公司发布2020年报,20年实现营业收入20.84亿元,同比增长82.98%;实现利润总额3.71亿元,同比增长151.25%;实现归属母公司净利润3.18亿元,同比增长151.30%。其中2020Q4,实现营业收入7.33亿元,同比增长101.37%;实现归属母公司净利润1.08亿元,同比增长100%。2021Q1,实现营业收入6.17亿元,同比增长119.04%,环比下降15.90%;实现归属母公司净利润1.06亿元,同比增长81.29%,环比下降1.71%。

  逆变器出货超预期,海外盈利能力强劲,21年出货规划大:公司逆变器出货48.2万台,预计对应约9GW出货,同增125%左右,其中国内出货约65-70%,海外出货约30-35%;从收入区域看,海外占比约60.4%,同比下降约2pct,主要原因是20年国内户用大超预期。从毛利看,国内毛利仅占比19%,海外毛利占比81%,公司盈利主要在海外。Q1看,预计逆变器出货量约2.4-2.7GW,得益海外占比提升,整体逆变器毛利率环比提升约4-5pct至约32%,全年来看,公司逆变器产量经营目标约106万台,同比翻倍,我们预计公司出货16GW+,同增78%+。

  储能优质赛道,公司重点发力:随着强制配储政策密集落地和储能经济性拐点临近,以及平价后全球光伏渗透率提升,储能平滑发电的重要性凸显,据BNEF预计,21年储能装机达到9.7GW/19.9GWH,同比增长83%,同时能源局近期出台了《关于加快推动新型储能发展的指导意见(征求意见稿)》,中国储能到2025年累计装机目标30GW(20年3.3GW),五年9倍空间,储能行业高增长开启。20年公司储能业务约3700万收入,同增约115%,储能毛利率49.5%,同增约6pct,主要是规模效应所致。21年公司重点发力储能,专注储能逆变器赛道,21Q1储能业务收入与去年全年基本持平,预计21全年储能收入2亿+,同增超400%+。

浪锦科技股票

  持续加大研发力度,紧跟市场需求:研发方面,2020年公司研发费用0.94亿元,同比增长122.91%,研发费用率4.53%,同比增加0.82pct。2020年研发人员301人,占总员工比例19.16%,同比增加1.43pct。2020年公司紧跟市场需求,推出GCI-230K-EHV锦浪超大功率1500V组串式逆变器进军电站和大工商业市场,21年更大机型组串逆变器正在预演和开发,进一步增强公司竞争力。

  投资建议:基于出货量大增,我们上调盈利预测。我们预计公司21-23年业绩6.08亿元、9.09亿元、12.72亿元(前值为21年5.55亿,22年7.77亿),同比+91.3%,+49.3%,+40.0%,EPS分别为4.18、6.24、8.73元每股,目标价230元,对应21年55X,维持“买入”评级。

  风险提示:竞争加剧,光伏政策超预期变化。

  本期有关浪锦科技股票资讯的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,浪锦科技股票http://www.cpccn.com/gpzx/354.html

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