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2021年4月14股票资讯:「埃斯顿股票行情」工业机器人本体业务进入快速成长期

更新时间:2021-04-14 23:05:06       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有4013个文字,大小约为12KB,预计阅读时间11分钟

  本篇埃斯顿股票行情资讯,内容包括行业高景气下,埃斯顿开启“中国加速度”,业绩大幅增长,CLOOS整合进展顺利等,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【2020年业绩快报及2021年一季度业绩预告点评:年度快报符合预期,季度迎来开门红】

  公司发布2020年业绩快报,基本符合预期。埃斯顿于4月13日披露2020年度业绩快报以及2021年一季度业绩预告。2020年度公司实现营业收入25.10亿元,同比增长61.84%;实现归母净利润1.28亿元,同比上升137.44%。业绩上行的主要原因是受益于全球市场自动化需求的大幅增长,2020年下半年公司工业机器人业务显著扩张,运动控制解决方案业务也快速增长。由于公司并表CLOOS、完成重大资产重组后适用新收入准则,2019年财报数据调整后归母净利由0.66亿元下调至0.55亿元,低基数导致2020年同比增速较高,但最终业绩数值并未偏离我们此前预测。

埃斯顿股票行情

  一季度业绩增速较高,定增加大研发力度。公司公布2021年一季度预告,预计将实现归母净利3000-3600万元,同比增长104%-145%,主要由于公司快速拓展市场,自动化核心部件及运动控制系统业务收入同比增长50%以上、工业机器人本体收入同比增长110%左右。公司还于一季度发布了定增公告,将募集7.95亿元投入五个研发项目,涵盖激光焊接、智能协作、智能化控制平台、医疗机器人等领域。我们认为,技术提升将助益公司紧随市场柔性化、精细化潮流,深化技术储备与积累、维持行业领先水平。

  工业机器人产量增速高企,行业景气向上趋势维持。根据国家统计局数据,2021年1-2月国内工业机器人累计产量约45433套,同比增长117.6%;根据日本工业机床协会(JMTBA)数据,2月其全球订单约合1056亿日元,同比增长36.7%,其中中国地区订单约合302亿日元,同比上行309.4%。由此,我们判断行业景气度依旧处于上行周期。根据睿工业数据统计,公司已是国产工业机器人出货量最大的企业,将充分受益行业上行趋势。

  盈利预测、估值与评级:我们维持2020年业绩判断,上调2021-2022年EPS分别为0.18/0.33/0.49元。我们将公司目标价上调到34元(原来为28元),并维持“增持”评级。

  风险提示:市场需求不及预期;行业竞争加剧;业务整合不及预期等。

  【一季度保持大幅增长,工业机器人本体业务进入快速成长期】

  事件:公司近期公告2020年以及2021Q1业绩预告,公司2020实现归母净利润达到12,773.58万元,同比增长133.49%,2021年一季度实现归母净利润达到:3,000万元–3,600万元,同比增长:104%-145%。

  点评:

  业绩表现良好。

  20年公司业绩大幅增长:1、2020年完成了德国Cloos公司的并购重组,吸收Cloos公司技术,培育新的增长点。2、公司抓住自动化需求大幅增长的机会,继续坚持“通用+细分”战略,充分利用自主技术、成本和定制竞争优势拓展机器人市场,抢占多个细分市场,在2020年3、4季度,公司工业机器人业务得到大幅增长,运动控制解决方案业务也在快速增长。

  2021年Q1来看,公司延续去年下半年发展趋势,公司充分利用自主技术、成本和行业定制竞争优势,快速拓展机器人市场,埃斯顿工业机器人本体(不含Cloos)收入同比增长110%左右,自动化核心部件及运动控制系统业务收入较上年同期相比实现增长50%以上。

  公司工业机器人产能将扩产至万台规模,达到全球领先水平。

  公司一直为国内机器人本体厂家排名第一,今年工业机器人本体的年产量有望突破万台,今年焊接将成为公司发展重心,作为需求最大的焊接机器人市场中,公司在中厚板拓展中国客户,在中薄板焊接市场,定制化适合中国市场的焊接产品,满足国内市场各种应用需求近期,公司通过卓越的技术能力,突破了多个重型机械领域客户,标志公司整合CLOOS的良好开端,在中薄板焊接市场,已经完成了全新中国版本产品的规划和试产工作,订单增长较快,达到整合预期。同时,通过规模化带动毛利率进一步上升,公司希望快速达成“万台战略”目标,规模化发展促进盈利空间增大。

  行业有望持续增长。

  2020年12月工业机器人产量同比增长32.4%,2020年全年同比增长19.1%。从目前制造业投资情况来看,无论PMI数据、工业自动化设备制造厂家订单来看,近期订单情况均较好,根据我们此前的报告《未来2-3年制造业资本开支向上,带来自动化显著投资机会》,工业机器人行业基本呈现出3-4年维度周期性,在3-4年中会经历过一个较为完整的上升到下降的过程,从19年年底开始,我们预计工业机器人行业也将呈现一个不断向上的趋势,持续未来2年,21年处于持续上升通道。

  盈利性预测与估值。我们认为公司时国内为数不多的具有自主技术的控制器、伺服系统、减速装置、视觉技术等机器人核心部件的机器人企业之一,公司并购全球焊接机器人巨头CLOOS,将极大提升公司产品、技术能力,助力公司完成在2025年进入全球机器人产业第一阵营的目标。预计2021-2022年公司净利润2.25、3.71亿,对应PE分别为94、57倍,维持“买入”评级。

埃斯顿股票行情

  风险提示:宏观经济风险,技术突破低于预期风险;海外疫情风险

  【公司跟踪:行业高景气下,埃斯顿开启“中国加速度”】

  2020年预计盈利1.22-1.55亿元,同比增长96%-149%

  内生:通用自动化需求持续旺盛,公司依靠自主技术、成本和定制优势抢占“通用+细分”多个市场,工业机器人及运控解决方案业务在2020年三、四季度大幅增长;外延:公司协同德国Cloos在焊接领域收入、订单快速增长,业绩并表增厚公司收入利润。另外政策加大扶持,2021年政府工作报告中将制造业企业研发费用加计扣除比例从75%提高到100%,预计21年增厚公司净利润在1000万元左右,占比2020年利润9%。

  国产机器人龙头,有望成长为中国“发那科”

  公司自研+并购掌握机器人核心运控、伺服、机器视觉等技术,向下拓展本体和集成,打造全产业链技术服务优势,是国内机器人龙头,有望成为中国“发那科”。公司正复制发那科当年市占率提升之路,同时抢占国内+外资份额,运控解决方案+机器人+CLOOS三大业务持续高增长。

  通用自动化持续高景气,公司市占率加速提升

  市场端:

  埃斯顿股票行情资讯提示“3-4年产品更新驱动设备更新周期”、“10年设备投资朱格拉周期”、“制造业智能化自动化升级趋势”三重逻辑共振,通用自动化持续景气,3C电子、光伏、锂电、食饮等下游机器人需求持续旺盛;供给端:日本工业机器人巨头产能已到瓶颈,未来将在中国扩产并加大国产零部件采购(但产能爬坡需要时间)。因此未来2-3年,国产机器人和国产零部件份额均会提升,埃斯顿作为国产机器人龙头兼具核心零部件业务最为受益。

  吴侃先生履任副董事长、总经理,公司经营活力进一步迸发

  2020年12月31日,年富力强的吴侃先生履任公司副董事长及总经理(与董事长吴波先生为父子关系)。

  吴侃在公司工作近8年,在多个核心岗位积累了丰富扎实的工作经验,对公司各板块业务发展具有清晰的战略思考和规划,履任总经理后公司本部业务及CLOOS业务(与三一重工签订超1亿元大单)均取得了重要进展。未来在吴侃总的带领下,公司经营活力将进一步迸发。

  盈利预测、估值与评级

  预计公司2020-2022年归母净利润分别为1.44/2.16/3.30亿元,增速分别为119.7%/49.4%/53.0%;EPS分别为0.17/0.26/0.39元,对应市盈率139、93、61倍。考虑公司国产机器人龙头的稀缺资产属性,维持“推荐”评级。

  风险提示:市场复苏持续性、并购整合风险、市占率提升不达预期

  【重大事项点评:业绩大幅增长,CLOOS整合进展顺利】

  事项:

  发布2020年业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润范围为1.22亿-1.55亿,同比增长85%-135%。

  子公司CLOOS与三一重装签署设备采购合同和服务合同,合同金额10362.81万元。

  终止前次非公开发行股票事项及撤回申请文件并重新申报2021年度非公开发行A股股票预案。新的定增预案披露:(1)本次发行不超过252,079,288股,募集资金不超过8亿元,(2)募集资金投向标准化焊接机器人工作站产业化项目等5个项目以及补充流动资金,(3)本次发行锁定期6个月。

  与国家制造业转型升级基金签署了《战略合作框架协议》。

  评论:

  业绩大幅增长,CLOOS国产化进展顺利。2020年4月,埃斯顿完成对CLOOS的收购。CLOOS公司是焊接机器人世界级隐形冠军,公司自1981年起自主研发焊接机器人,是世界上最早拥有完全自主焊接机器人技术和产品的公司之一。收购后埃斯顿针对CLOOS业务展开协同整合,CLOOS在中国区将从高端的厚板焊接拓展中薄板焊接,打开市场空间。焊接是工业机器人的重要应用领域,在工程机械、轨道交通、电力设备等行业应用广泛。国内焊接机器人市场目前超过100亿元,约占国内工业机器人总需求的三分之一。此次公告与三一重装签署大单,表明CLOOS被收购以来业务进展顺利,与下游行业龙头展开合作,有望进一步提升市场份额。

  定增补流+扩产布局未来。公司终止前次定增,与前次定增拟参与投资者国家制造业转型升级基金签署战略合作协议,发布了新的定增方案,募集8亿投向CLOOS机器人产业化项目以及补流等。定增对公司的影响:(1)补流1.9亿以降低财务费用,(2)投资扩产助力CLOOS规模做大,(3)投资激光焊接、激光3D打印、协作机器人及核心部件、新一代智能化控制平台和应用软件研制、医疗机器人等项目,均为市场需求大技术壁垒高的项目,投资此类项目是布局未来开辟新的业务增长点。

埃斯顿股票行情

  机器人行业景气向上,国产替代大势所趋。随着制造业投资复苏,工业机器人作为制造升级的典型受益行业景气向上。且后疫情时代“机器换人”加速,机器人自动化向一般制造业渗透,工业机器人保有量将稳步提升。国内工业机器人产业链近年来逐步完善,此轮行业复苏将伴随着国产化率的提升。据MIRDatabank数据统计,埃斯顿2020年工业机器人市占率为3.26%,较上年提升了0.79个百分点,销量排名第八,是唯一进入前十的国产工业机器人企业。

  盈利预测与投资建议:工业机器人行业景气向上,公司作为国产工业机器人龙头公司,有望在受益行业景气的同时进口替代,我们预计公司2020-2022年营业收入为28.35亿、37.97亿、51.12亿,归母净利润为1.47亿、3.06亿、4.66亿,考虑定增带来的股本增厚,对应EPS为0.17、0.36、0.54元,对应PS为11倍、8倍、6倍,对应PE为198倍、95倍、62倍,结合公司所处发展阶段及其历史估值区间以及行业对标海外龙头发那科的估值水平,给与埃斯顿2021年8-10倍PS,对应2021年目标市值范围304亿-380亿元,目标价范围35.38元-44.31元,维持“推荐”评级。

  风险提示:竞争加剧,工业机器人行业增速放缓。

  本期有关埃斯顿股票行情资讯的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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Tags: 股票市场 股票资讯

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