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2021年3月11日股票资讯:「博创科技股票行情」200G全系列产品推出,发力国内数通市场

更新时间:2021-03-11 22:40:18       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3952个文字,大小约为12KB,预计阅读时间10分钟

  本篇博创科技股票行情资讯,内容包括推出数通200G全系列产品,有源+无源驱动长期成长,有源产品需求旺盛,带动公司加速成长:公司布局投入的10GPON模块和电信数通光模块自2019年以来开始贡献较多营收,等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【发布200G全系列数据中心互联光模块,业绩爆发在即】

  事件:公司近期推出下一代200G数据中心互联全系列产品,产品包括200GDAC、200GACC、200GAOC、200GSR4和200GFR4。全部采用QSFP56封装,其中的DAC、ACC和AOC均支持“break-out”应用,AOC、SR4和FR4产品支持4*50GPAM4信号传输。

博创科技股票行情

  点评:

  1、发布数据中心互联产品,有望抓住新基建机遇

  受益流量增长与5G建设,逐步发力数通市场。持续的流量增长使得用户对数据计算、存储、传输和安全保障的能力的要求越来越高,行业对于服务器、交换机/路由器、光模块等设备的资本投入将持续增加。国内数据中心光模块处于100G向200G、400G升级的迭代周期,高速产品价值量不断提升,推动整体光模块市场规模持续增长。400G光模块在北美市场已经向客户送样测试,公司此次发布的200G数据中心互联全系光模块产品顺应行业发展趋势,受益于我国数据中心大规模建设浪潮。

  2、受益运营商PON技术升级

  随着互联网视频应用快速普及,4K/8K高清、家庭云、视频通话等高带宽业务的不断发展,宽带接入技术需要向基于10GPON技术的新一代平台升级。从三大运营商的PON设备采购规模来看,10G产品均已陆续进入规模部署阶段。2020年中国联通PON设备招标全部为10GPON,预示着我国运营商正迈向10GPON时代。公司收购成都迪普,切入中兴供应链,分享PON设备迭代浪潮,未来三年有望享受接入网向10G及更高速率PON演进的红利。

  全球运营商部署10GPON规模增长,预计未来五年全球10GPON部署将持续增长。与此同时,我国10G及以上速率的光芯片和电芯片国产化率仍处于较低水平,在国产替代的大背景下,公司的10GPON光模块将有较大的市场空间。

  3、定增扩充产能,加大研发布局

  公司定增募投项目年产30万只无线承载网数字光模块,扩充产能。同时重点加大对有源器件的研发和技术投入,推进数通领域高速光收发模块的研发;成功收购了成都迪谱光电布局高速收发光模块;收购了PLC芯片业务,获得了PLC芯片的设计和制造能力,通过子公司上海圭博建立了硅光子技术研发团队,25G硅光前传产品目前已经开始小批量试产出货。

  4、投资建议

  我们看好公司10GPON产能放量。受益于国内外数据中心建设,且公司200G、400G数通光模块即将进入规模量产阶段,有助于增厚公司业绩。预计2020~2022年公司营收7.86亿、11.45亿、15.28亿,归母净利润0.86亿、1.53亿、1.83亿,对应的PE为59/33/28。给予“增持”评级。

  风险提示:运营商10GPON招标不及预期;国内数据中心建设速度不及预期。

  【重大事件快评:200G全系列产品推出,发力国内数通市场】

  事项:

  近期,公司推出下一代200G数据中心互联全系列产品,产品包括200GDAC、200GACC、200GAOC、200GSR4和200GFR4。

  国信通信观点:

  1、公司200G数据中心产品落地,掌握200G数据中心内部互联核心技术。博创科技近期推出下一代200G数据中心互联全系列产品,产品包括200GDAC、200GACC、200GAOC、200GSR4和200GFR4,公司是业界目前唯一能够提供200G数据中心内部互联一站式解决方案的供应商,可同时覆盖200G铜缆、光缆和光模块产品,支持国产与海外主流厂家多种选项,可灵活适配不同应用场景,是公司光模块上又技术推进。

  2、数据中心建设高速增长,内部互联业务需求将进一步扩大。我国IDC产业仍然处于高速发展期,根据信通院预测,2019年,我国IDC市场总规模1563亿元,预计2022总规模将超过3200亿元,未来3年CAGR27%,同时国内三大云厂商宣布2020-2022年将投资万亿级用于数据中心、云计算、服务器等建设。数据中心作为重要的数字基建,将成为承载数据流量发生、流转的重要平台,根据Cisco统计,目前70%以上的数据流量主要发生在数据中心内,随着超大数据中心建设和企业混合云平台的搭建,数据中心内部互联业务需求将进一步扩大。

博创科技股票行情

  3、200G光模块具有极高性价比,渗透率有望持续提升。目前,国内的光模块仍然100G为主流,但对带宽、端口密度、以及系统能耗量的要求依然在不断提高,这也进一步推动200G/400G成为下一代数据中心的主流,200G介于100G和400G之间,具有较高的性价比优势,以灵活可扩展的优势和较低的经济成本实现光互连带宽的提速升级,有望成为数据中心客户实现内部Server到TOR/MOR、TOR/MOR到Leaf及Leaf到Spine高速连接的首选方案,预计200G光模块的渗透率有望持续提升。

  博创科技股票行情资讯信息提示,投资建议:公司作为目前国内唯一采用硅光模块实现市场突破的公司,在光模块的布局和研发上持续走在行业前列,200G光模块产品的正式推出是公司在数通领域高速光模块市场的又一突破,2020年公司业绩受到疫情的影响较大,近期推出的200G全新系列产品,有望帮助公司加速业绩恢复,提升市场份额,我们调整公司的盈利预测。原来预计公司20-22年收入为8.40/16.60/24.90亿元,归母净利润为0.95/2.24/3.48亿元,调整后20-22年收入为8.4/15.60/23.40亿元,归母净利润0.84/1.63/2.43亿元,同比974.9/94.4/49.1%,摊薄EPS为0.56/1.08/1.62元,对应PE为60.7/31.2/21倍,维持“买入”评级。

  风险提示:行业竞争加剧,价格战激烈;硅光方案落地不达预期;控费不达预期。

  【重大事件快评:200G全系列产品推出,发力国内数通市场】

  事件:3月10日公司通过官网发布推出下一代200G数据中心互联全系列产品,提供200G数据中心内部互联一站式解决方案,可同时覆盖200G铜缆、光缆和光模块产品。

  200G产品系列齐全,满足国内数通需求:公司发布的产品系列包括200GDAC、200GACC、200GAOC、200GSR4和200GFR4,全部采用QSFP56封装,其中DAC、ACC和AOC均支持“break-out”应用,AOC、SR4和FR4产品支持4*50GPAM4信号传输。200G作为介于100G和400G之间的光互连解决方案具备性价比优势,我们认为十分适合国内数据中心客户的需求。

  有源产品需求旺盛,带动公司加速成长:公司布局投入的10GPON模块和电信数通光模块自2019年以来开始贡献较多营收,有源营收占比自2018年的26.1%提升至2019年的44.4%,2020年H1公司有源产品创造营收2.37亿元,占比为70.2%,首次高于无源产品业务收入占比。由于有源产品线10GPON和电信数通光模块下游需求旺盛,公司已步入加速成长通道。

  硅光模块布局前瞻,快速卡位行业风口。公司较早布局了硅光模块的研发,2017年即以自有资金1000万设立全资子公司上海圭博,随后又增资1900万元用于承接上海市重大科技专项“硅光子技术”项目中的硅基高速光收发模块开发及产业化项目。2020年1月公司正式推出400G数通硅光模块,截止2021年1月,公司无线前传25G硅光模块已经量产,400GDR4硅光模块正在进行商用测试,硅光模块布局前瞻推进顺利,有望快速卡位行业风口,分享市场高速增长红利。

  盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为0.59元、1.01元、1.43元。考虑到公司10GPON模块和电信数通光模块业务处于高速成长期,布局硅光模块具备行业先发优势,给予2021年PE42x,目标价42.42元,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:国内数通市场竞争加剧、10GPON模块价格波动、硅光研发测试不及预期等。

  【推出数通200G全系列产品,有源+无源驱动长期成长】

  事件

  公司推出数据中心全系列200G产品,包括200GFR4/SR4/AOC/ACC/DAC,实现为数据中心内部互联提供一站式解决方案,同时覆盖200G铜缆、光缆和光模块产品。

  我们点评如下:

  当前数据中心处于100G向400G升级的阶段,200G介于100G与400G之间,凭借性价比优势适合不同需求的云厂商进行选择,下游需求有望快速增长。

  数据中心内部从服务器到接入层、汇聚层以及核心层,网络层级越向上,带宽和传输距离要求都更大。公司推出覆盖数据中心内部互联各种场景需求的全系列200G产品,在400G时代,可以更好的满足希望较低成本平滑升级数据中心内部网络架构的云计算客户需求,能够为客户提供数通网络升级一站式解决方案。随着下游需求的快速增长,200G系列产品有望成为公司业绩重要增长点。

  有源业务重点突破,期待未来数通和5G前传市场获得可观份额。

  公司有源光模块业务覆盖电信市场(10GPON、25G前传硅光模块)、数据中心市场(400GDR4硅光模块、新推出的200G全系列产品等)。随着运营商10GPON网络升级持续推进,以及国内数据中心客户需求的不断增长,公司有源产品实现规模增长。重点的新产品中,25G前传硅光模块通过了客户测试认证,数通400GDR4硅光模块向国内及海外云厂商送样测试,期待新产品逐步放量,推动公司有源业务持续高速增长。

  无源产品基本稳定,规模效应推动整体毛利率提升。期待未来新产品逐步进入批量交付阶段,规模效应显现,以及海外子公司实现扭亏。

  公司无源产品中DWDM器件市场需求稳定,光分路器产品需求有所下降。

  公司的无源产品主要应用于电信骨干网及接入网市场,受益于流量增长、全球光纤到户持续推进以及接入网速率提升,未来整体需求基本稳定。

  2020年随着公司新产品开始规模出货,推动公司整体毛利率提升。期待未来公司更多重点新产品批量交付,规模效应持续显现,推动毛利率持续提升,费用率进一步摊薄。2020年上半年英国子公司亏损717.51万元,同比减亏30%,期待海外子公司逐步实现扭亏,对公司业绩形成正向影响。

博创科技股票行情

  盈利预测与投资建议:

  公司是国内重要无源器件重要厂商,随着流量持续高速增长,有源光模块业务在国内数据中心市场进展顺利,通过成都迪谱切入PON/10GPN光模块业务,伴随运营商10GPON升级趋势有望持续增长。重点拓展的25G前传硅光产品、数通400GDR4硅光产品等送样测试顺利,有望成为公司未来重要业绩增长点。公司经营呈现逐步向好趋势,短期费用和海外子公司亏损对公司业绩有所拖累,未来随着短期费用影响消除、规模效应体现费用率持续摊薄,公司利润有望快速释放,叠加5G、家庭宽带建设和数通市场带来的需求增量,公司有望进入持续快速成长阶段。预计公司2020-2022年归母净利润分别为0.88、1.28、1.88亿元,对应21年市盈率40倍,22年市盈率27倍,维持“增持”评级。

  风险提示:新产品推广慢于预期,行业竞争超预期,下游资本开支增长低于预期,中美贸易摩擦风险

  本期有关博创科技股票行情资讯的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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Tags: 股票资讯 股票市场

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