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2021年1月2日股票资讯:「宁德时代股票行情走势」再扩产加强产业链协同,迎接需求拐点

更新时间:2021-01-02 23:34:39       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3359个文字,大小约为10KB,预计阅读时间9分钟

  本篇宁德时代股票行情走势资讯,内容包括扩产提速顺应需求爆发,迎战TWh时代,龙头再扩产,支撑中长期增长,等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【再抛巨额投资计划,迎接新能源大时代】

  事项:

  公司拟投资不超过390亿元新增动力电池产能,其中宁德福鼎、江苏溧阳、四川宜宾分别投资不超过170/120/100亿元人民币,资金来源皆为企业自筹。

  平安观点:

  首尾呼应,开启年内第二次大规模扩产计划:公司曾在20年2月份公告投资260亿元并通过定增200亿元的方式,在车里湾、湖西、江苏溧阳和四川宜宾四地建设总计85GWh左右的动力电池产能。时隔11个月,公司于年末开启今年以来第二次大规模扩产规划,新增产能合计投资上限为390亿元,若按照3亿元/GWh的投资成本计算,新增动力电池产能将不超过130GWh。从投产节奏上来看,福鼎项目和宜宾项目皆分为两期建设,一期自开工建设起不超过26个月,二期计划在一期建设后两年内启动;

宁德时代股票行情走势

  溧阳项目自开工建设起不超过24个月;综合以上信息,我们认为此次超百吉瓦时规模的产能有望在2025年底之前实现完全投产,预计公司将根据下游需求合理控制产能的释放节奏。在资金方面,截至2020年三季度,公司账上货币资金高达664亿元,足以覆盖较长时间内的投资需求。

  继续扩张,规划产能超过300GWh:考虑此次扩产项目后,宁德基地总规划产能达到153GWh(湖东23GWh+湖西一二期24GWh+湖西扩建16GWh+车里湾33GWh+福鼎57GWh);溧阳基地总规划产能达到88GWh(一二期合计24GWh+三期24GWh+四期40GWh);青海基地已有产能6.5GWh,达到规划产能上限;四川基地规划产能63GWh(一期12GWh+二期18GWh+扩建33GWh);德国图林根工厂规划产能14GWh,未来还将有进一步扩产规划。我们统计宁德时代目前电池总规划产能超过300GWh,是19年底53GWh产能的6倍。此外,公司还与各大主机厂合资工厂规划电池产能合计80GWh左右(上汽36GWh+广汽10GWh+东风9.6GWh+一汽15GWh+吉利10GWh)。产能扩张+客户深度绑定使得公司在与海外一线电池厂商的竞争中抢占先机。

  行业景气度高涨,公司龙头地位凸显。20年下半年以来,国内和欧洲电动车市场持续向好,预计全年国内新能源汽车销量超过130万辆,全球接近300万辆;21年行业延续高景气度,全球电动车销量有望达到450万辆,同比增长50%左右,对应动力电池需求量超过250GWh。根据我们统计,21年全球主流动力电池企业产能预计超过500GWh;在目前电池总产能过剩,但优质产能资源依然紧缺的大背景下,头部电池企业扩产较为激进,除宁德时代之外,LG化学/SKI计划2023年动力电池产能分别达到260/85GWh。在市场格局方面,据合格证数据统计,2020年1-11月国内动力电池装机量50.7Gwh,其中宁德时代装机量25Gwh,占比近半;另据SNEResearch统计,2020年1-9月全球动力电池装机量80.8GWh,其中宁德时代装机19.1GWh排名第二,占比约24%。凭借过硬的产品和技术实力,公司在激烈的行业竞争中依然保持较高的市场份额,龙头地位愈发凸显。

  投资建议:电动车新品的推出走俏以及政策端的不断推动,进一步增强了产业成长的确定性,借助资本端的助力、产能的扩张以及新客户/新市场的开拓,公司有望进入新一轮快速增长期,我们维持公司20~22年的归母净利润预测为50.4/68.8/86.2亿元,对应12月29日收盘价PE分别为142.5/104.3/83.2倍,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:1)市场竞争加剧的风险,海外动力电池企业入华在即,将对现有市场格局、价格体系产生冲击;2)疫情反复的风险,若后续疫情在全球仍得不到及时有效控制,将对终端需求和生产带来不利影响;3)补贴政策风险,动力电池产业受扶持政策影响较大,若补贴强度、技术标准等发生显著变化,将影响行业的发展进程。

  【再扩产加强产业链协同,迎接需求拐点】

  拟投资不超过390亿元积极扩产。12月29日公司公告拟投资不超过390亿元扩产,包括四川宜宾基地项目(不超过100亿元)、江苏溧阳锂电池研发与生产项目(四期)(不超过120亿元)、福建福鼎锂电池生产基地(不超过170亿元)。我们测算此次合计扩产约120GWh,预计2022年起陆续投产。考虑定增项目,我们估算2020-2022年公司产能约95/157/313GWh,三年CAGR约81%。公司立足电池中游环节不断扩大产能优势,继续加强产业链协同,积极提升全球竞争力。

  提升综合制造能力优势,迎接动力电池需求扩张。2021年中/欧/美三大重要地区新能源汽车销量均有望迎来高增,全球同频共振合力兑现行业需求,我们预计2020-2022年新能源汽车销量约305/470/697万辆,对应全球动力电池需求190/295/445GWh。而公司兼备结构创新(CTP/CTC)和材料创新(高电压/高镍/磷酸铁锂)能力,产业链一体化和跨领域布局领先,以强竞争力强化与宝马/特斯拉/戴姆勒等车企合作关系,预计海外订单2020年起量,2022年有望迎订单交付拐点。

宁德时代股票行情走势

  宜宾产能布局再加码,面向区域需求完善供应链配套。2019年9月26日公司公告拟投资不超过100亿元在四川宜宾扩产,预计2020年底投产,今年8月12日公告控股子公司时代吉利(公司51%/浙江吉润49%)拟投资不超过80亿元在四川宜宾建设动力电池项目,今次再扩建,我们测算合计扩产近90GWh,一方面面向区域性市场需求,如沃尔沃Polestar成都基地、奇瑞宜宾基地、宜宾凯翼汽车,另一方面打造宜宾产业链集群下探成本,公司已与天华超净共同投资7亿元成立宜宾天宜锂业,布局碳酸锂/氢氧化锂及三元/磷酸铁锂等正极材料。

  投资建议。预计2020-2022年EPS为2.38、4.12和6.13元/股,给予2021年PEG1.7倍,合理价值424.12元/股,维持“买入”评级。

  风险提示。技术创新进度较慢;下游销量不及预期;投产不及预期。

  【事件点评:扩产提速顺应需求爆发,迎战TWh时代】

  事件:12月29日公司公告,拟总投资不超过390亿扩建三大生产基地。

  1)宁德福鼎:拟投资不超过170亿,项目分两期建设,一期建设不超过26个月,二期在一期建设后两年内启动。2)江苏溧阳:拟投资不超过120亿,建设动力及储能锂电池研发与生产项目(四期),项目建设期不超过24个月。3)四川宜宾:拟投资不超过100亿元,扩建宜宾动力电池基地。项目分两期建设,一期建设期不超过26个月,二期在一期建设后两年内启动。

  点评:

  中期产能达到401GWh,积极扩产迎战TWh时代

  1)年初以来公司扩产计划提速。2月公告新增车里湾100亿约45GWh投资项目,8月公告与浙江吉润合资“时代吉利”投资80亿元动力电池项目。

  宁德时代股票行情走势消息提示,本次按照当前3亿元/GWh投资额计算,390亿元对应扩产约130GWh,按照工期最快将在2025年前全部达产。具体来看,宁德福鼎两期规划约60GWh;四川时代先期已募投40亿元,规划12GWh,本次100亿元对应扩增30GWh;江苏时代一二期共10GWh已投产,三期74亿元规划24Gwh,本次新增120亿元四期规划对应40GWh。

  2)根据测算,预计2021/22/25年国内动力电池需求达到96/132/369GWh,海外动力电池需求132/186/524GWh。预计2025年全球动力需求893GWh,加之储能、轻型车等其他场景需求,25年全球锂电池需求将进入TWh时代,预计达到1196GWh。

  3)根据规划,2020年公司电池产能总共92GWh,2021/2022/2025年公司自有产能将分别达到89/155/305GWh,合资产能达41.6/81.6/95.6GWh,预计2021/2022/2025年公司总产能分别为131/237/401GWh。

  预计2021年产销两旺,海内外市占率持续提升

  公司客户覆盖大众、宝马、吉利、宇通等传统整车新能源品牌以及特斯拉、蔚来、小鹏等造车新势力。从下半年到明年新发车型与销售预期来看,公司客户将成为2021年行业主要增量,预计宁德2020年出货50GWh,2021年电池出货有望实现翻倍以上增长,国内外市占率持续提升。

  投资建议与盈利预测

  预计2020-2022公司营收分别为531/896/1130亿元,增速分别为16%/69%/26%,归母净利润分别为52/99/135亿,增速分别为14%/91%/36%,对应EPS为2.22/4.24/5.77元,维持买入评级。

  风险提示:价格下降超预期,新能源汽车销售不达预期等。

  【重大事项点评:龙头再扩产,支撑中长期增长】

  锂电全球龙头,战略布局清晰:公司愿景清晰,业务聚焦三大市场,一是以可再生能源和储能为中心的固定式化石能源替代;二是以动力电池为核心的移动式化石能源替代;三是以电动化+智能化为核心的应用场景。材料体系/系统结构/极限制造/商业模式四大创新体系将支撑公司继续领跑行业。电动汽车+储能+其他市场的电池渗透空间巨大,锂电全球龙头有望在相当长时间里维持高速增长。

宁德时代股票行情走势

  盈利预测、估值与评级:考虑新能源汽车和储能的高景气度,我们上调公司2020/21/22年净利润预测为52.2/76.4/93.9亿元(原预测为51.0/69.2/88.7亿元),当前股价对应PE为138/94/76倍。公司作为全球动力电池龙头,储能业务拐点临近,未来增长确定性较高,维持‘‘买入’评级。

  风险提示:疫情反复风险;政策变化风险;技术路线变更风险;原材料供应紧张的风险等。

  本期有关宁德时代股票行情走势消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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Tags: 股票资讯 股票市场

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