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2020年12月14日股票资讯:「白云机场600004股票行情」机场业绩恢复有望进入加速区间

更新时间:2020-12-14 01:01:37       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2998个文字,大小约为9KB,预计阅读时间8分钟

  本篇白云机场600004股票行情资讯,内容包括国内旅客吞吐量同比增速转正,国内客流率先恢复,盈利修复有待2022年,等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【租金减免点评:机场业绩恢复有望进入加速区间】

  经双方协商,机场集团拟减免公司原协议项下2020年度3-12月铂尔曼酒店、澳斯特酒店用地及航合公司用地的土地租金,合计减免金额4518.35万元,并签订补充协议。

  根据资产置换公告,集团为两家酒店交易完成后连续三个完整会计年度提供业绩承诺,不足部分将给予补偿,而公告披露的对两家酒店在承诺期内(2020-2022年)的净利润预测合计分别为0.31、0.32、0.34亿元,预计今年受新冠疫情影响,业绩承诺完成压力较大,集团对相关关联交易租金的减免,可能也在一定程度上体现了对相关业绩不及预期的补偿。

白云机场600004股票行情

  国际航线有望逐步放开,行业恢复趋势明确。近期辉瑞、国药等多款疫苗公布三期临床数据,数据显示疫苗有效性较强,多国已经开始加速推进疫苗接种。疫苗的普及将成为国际航线需求恢复的重要催化剂,国际航线有望逐步放开。同时,考虑到枢纽机场渠道的长期价值,机场保底租金的恢复进度预计将快于免税销售和国际客流的恢复,也有望带动机场整体业绩恢复加速。调整相关预测值,预计2020-2022年白云机场eps分别为为0.00、0.30、0.42元,对应12月11日股价PE分别为-、48、34倍,维持“审慎增持”评级。

  投资策略:航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产,底部布局正当时,安全边际高,未来弹性大。持续推荐机场行业龙头上海机场,免税客单价弹性空间大的白云机场;建议关注低估值、关联交易边际优化显著的首都机场,持续受益海南自由贸易港建设和离岛免税发展的美兰空港。

  风险提示:

  疫情影响和行业政策不确定性,行业供需失衡,宏观经济增长失速,国际贸易摩擦升级,空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等不确定性事件。

  【白云机场租金减免点评:机场业绩恢复有望进入加速区间】

  经双方协商,机场集团拟减免公司原协议项下2020年度3-12月铂尔曼酒店、澳斯特酒店用地及航合公司用地的土地租金,合计减免金额4518.35万元,并签订补充协议。

  根据资产置换公告,集团为两家酒店交易完成后连续三个完整会计年度提供业绩承诺,不足部分将给予补偿,而公告披露的对两家酒店在承诺期内(2020-2022年)的净利润预测合计分别为0.31、0.32、0.34亿元,预计今年受新冠疫情影响,业绩承诺完成压力较大,集团对相关关联交易租金的减免,可能也在一定程度上体现了对相关业绩不及预期的补偿。

  国际航线有望逐步放开,行业恢复趋势明确。近期辉瑞、国药等多款疫苗公布三期临床数据,数据显示疫苗有效性较强,多国已经开始加速推进疫苗接种。疫苗的普及将成为国际航线需求恢复的重要催化剂,国际航线有望逐步放开。同时,考虑到枢纽机场渠道的长期价值,机场保底租金的恢复进度预计将快于免税销售和国际客流的恢复,也有望带动机场整体业绩恢复加速。调整相关预测值,预计2020-2022年白云机场eps分别为为0.00、0.30、0.42元,对应12月11日股价PE分别为-、48、34倍,维持“审慎增持”评级。

白云机场600004股票行情

  投资策略:航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产,底部布局正当时,安全边际高,未来弹性大。持续推荐机场行业龙头上海机场,免税客单价弹性空间大的白云机场;建议关注低估值、关联交易边际优化显著的首都机场,持续受益海南自由贸易港建设和离岛免税发展的美兰空港。

  风险提示:疫情影响和行业政策不确定性,行业供需失衡,宏观经济增长失速,国际贸易摩擦升级,空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等不确定性事件。

  【2020年三季报点评:国内旅客吞吐量同比增速转正】

  公司发布2020年三季报。2020年1-9月,公司实现营业收入37.6亿元,同比下降38.5%;实现归母净利润-3.0亿元,同比下降146.3%;实现扣非归母净利润-4.8亿元,同比下降181.4%。2020年三季度,公司实现营业收入14.1亿元,同比下降32.1%;实现归母净利润-1.3亿元,同比下降175.7%;实现扣非归母净利润-1.4亿元,同比下降198.3%。

  白云机场600004股票行情资讯提示,飞机起降和旅客吞吐量显著恢复。2020年三季度,白云机场飞机起降架次10.7万架次,同比下降14.4%,降幅较二季度收窄24.9pts,环比增长47.7%;旅客吞吐量1,332.1万人次,同比下降29.4%,降幅较二季度收窄29.3pts,环比增长84.2%;货邮吞吐量47.0万吨,同比下降4.4%,降幅较二季度收窄7.2pts,环比增长11.7%。2020年9月,国内航线起降架次3.3万架次,同比增长8.5%,同比增速自8月起转正;国内航线旅客吞吐量452.8万人次,同比增长0.7%,同比增速今年以来首次转正。

  2020年三季度,公司营业成本为13.8亿元,同比下降15.7%,环比增长13.2%,飞机起降和旅客吞吐量环比显著增长是主因。2020年三季度,公司毛利率为1.7%,同比下降17.5pts,环比提升19.3pts。2020年1-9月,公司毛利率为-2.6%,同比下降23.6pts;净利率为-7.6%,同比下降18.8pts。

  2020年三季度,公司销售费用率为1.8%,同比增加0.28pts,环比下降0.35pts;管理费用率为6.9%,同比增加1.47pts,环比下降2.49pts。2020年1-9月,公司销售费用率为1.7%,同比增加1.57pts;管理费用率为7.5%,同比增加2.55pts。

  2020年1-9月,公司经营性现金流净额4.5亿元,同比下降81.7%。2020年三季度,公司经营性现金流净额6,983.8万元,同比下降93.3%。货币资金方面,报告期末公司货币资金余额为14.7亿元,同比下降22%。应收账款方面,报告期末公司应收账款余额为14.4亿元,同比增加13.3%,应收账款占流动资产的比重为42.4%。资本结构方面,报告期末公司资产负债率为37.2%,资本结构较为稳健。

  预计2020-2022年,公司营业收入分别为53.5亿元/76.1亿元/88.1亿元,同比增速分别为-32.0%/42.3%/15.8%;公司归母净利润分别为-1.5亿元/8.7亿元/12.6亿元,同比增速分别为-115.4%/666.1%/45.1%。EPS分别为-0.06元/0.37元/0.53元,对应当前股价,2021-2022年PE分别为41.3倍/28.5倍。中长期看好公司免税业务收入增长潜力,给予“增持”评级。

  【风险提示】

  新冠疫情恢复进度低于预期;

  三期扩建工程资本开支超预期。

  【国内客流率先恢复,盈利修复有待2022年】

  本报告导读:

  公司延续遵循非航合同暂估收入,全年确认有待协商。下调2021-2022年国际客流假设,盈利恢复有待2022年。

  投资要点:

  维持中性评级。国内客流率先恢复,业绩改善相对缓慢。下调国际客流假设,且考虑定增完成导致股本增加14%,下调2020-22年EPS预测至0.01/0.15/0.41元(原0.01/0.18/0.59)。暂假设主体工程由上市公司投资,假设资本开支220亿元左右。维持目标价14.65元。

  三季度经营改善较为缓慢。前三季度客流同比缩减47%,收入-39%,成本-18%,净利-3亿元。白云三季度客流恢复明显快于行业,9月国内客流率先恢复。Q3客流同比缩减29%,较Q2大幅缩窄30%;Q3净利-1.3亿元,与Q2相当,改善速度慢于客流复苏。机场成本相对刚性,且随着客流恢复,预计部分外包业务成本增加,同时上半年社保减免政策停止,Q3成本环比上升13%。

  非航收入确认有待年底协商。非航业务是公司利润核心。Q3新增应收账款3.7亿元,推测公司继续按商业合同暂估非航收入,年底需协商确认全年收入。考虑白云免税合同年度保底相对较低,且分成比例递减激励机制保障经营积极性,我们维持免税合同履约假设。广告是2B可选消费,广告发布收入受疫情影响明显,需注意部分广告商合同执行能力,我们维持2020年广告减免2个月保底租金的假设。

白云机场600004股票行情

  下调国际客流假设。新冠疫苗从上市到实现疫情有效控制仍需时间,预计2021上半年国际客班管控措施大概率延续,下调2021年国际客流较2019年恢复20%(原50%),2022年恢复80%(原117%)。

  风险提示。扩建风险,商业违约,疫情持续,融资摊薄,政策风险。

  本期有关白云机场600004股票行情消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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Tags: 股票市场 股票资讯

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