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2020年11月24日股票资讯:「稳健医疗股票」深度溯源探前路,疫情催化焕生机

更新时间:2020-11-24 00:09:03       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3951个文字,大小约为12KB,预计阅读时间10分钟

  本篇稳健医疗股票消息,内容包括首次覆盖报告:“医疗+消费”双龙头,“全棉”引领健康标杆,三重境界层层开启,医疗&消费双线驱动,等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【深度研究报告:医用敷料行业-深度溯源探前路,疫情催化焕生机】

  行业溯源:千年演化趋于成熟,分化&升级双线推进。作为医疗器械的细分,医用敷料主要指伤口覆盖物,多为一次性耗材,低值高消耗属性明显。经千年的发展演化,医敷的材料由自然物到简单加工的棉纱布进而到功能性敷料持续进阶,并形成产业链分工和地域分化。行业上游原材料为主要生产成本,具有大宗商品属性,供应渠道通畅,生产制造端对设备、技术依赖性不高,行业进入壁垒较低竞争激烈,规模化生产成为主要竞争力;中游生产商、品牌商形成地域分化,产业链持续转移,代工生产商多集中于发展中国家,大型跨国品牌商多位于发达国家;下游主要为各级医疗机构、药店诊所,偏刚性需求属性下行业整体稳中有增。未来产业链有望持续向人力成本更低的东南亚转移,以自有品牌发力高端敷料打破进口垄断或为国内代工企业开辟新的成长路径。

  市场分化:国际占位高端,国内前景向好。1)国际市场:占位高端,规模稳增。国际市场发展相对成熟,刚需属性下行业全球规模相对稳定,同时行业内部产品升级趋势明显,发达国家新型敷料占比已达80%,跨国巨头凭借技术、人才优势占据高端敷料市场主要份额;2)国内市场:多重利好,前景可期。国内市场起步晚容量大,增速高于国际水平。近年来,国内医疗体系持续完善,老龄化、消费升级、居民卫生健康意识强化等趋势明显,医用敷料渗透率、人均医疗支出、入院人数及手术次数有望持续提升,多重因素利好下行业有望保持快速增长态势。市场格局方面,外销市场企业多以代工为主,规模化生产和客户资源成为核心竞争力;内销市场格局分散,传统敷料以国产为主,头部企业发力内销市场快速增长。3)疫情催化:生活习惯改变和储备计划下的持续性增量可期。疫情提高居民防护意识,国家层面亦提出储备计划,虽然疫苗研发成功,口罩仍可能转变为常态化必备临时防护用品,预计可带来持续性增量。

稳健医疗股票

  稳健医疗:医疗业务焕发生机,双轮驱动山长水阔。奥美医疗、稳健医疗、振德医疗相对领先,长期占位医用敷料市场前三名,发展路径和特点各有所长,短期疫情下三家企业充分配合均有大幅提升。奥美医疗为医用敷料外销业务龙头,自动化、规模化生产优势凸显;振德医疗:内生+外延实现医用敷料业务资产及业务整合,发力内销有望快速增长;稳健医疗常年位列医用敷料行业出口前三,率先完成医用敷料全产业链布局,先发优势、技术优势、规模优势、客户资源优势凸显。同时公司持续丰富产品线,产品体系优化升级,且近年来持续优化客户结构,以自有品牌发力内销市场,布局高端敷料,疫情期间受益颇多,品牌力提升明显,未来医用敷料业务有望实现进口替代保持快速增长态势,盈利优势有望维持。同时,稳健医疗复合赛道具有协同、壁垒性优势,三大品牌稳健医疗、全棉时代、津梁生活将成长空间层层打开,中长期健康消费业务线上有望持续放量,线下拓店空间和店效提升空间较大。我们维持公司盈利预测,预计公司2020-2022年归母净利润分别为37.38、18.06、20.54亿元,EPS分别为8.76、4.23、4.82元/股,对应当前股价PE分别为14、29、26倍,考虑到疫情催化下的长期向好趋势、医疗背书的高盈利和高成长空间,维持目标价184.34元/股和21倍估值,维持“强推”评级。

  风险提示:渠道拓展及店效提升不及预期;新品牌培育进度不及预期。

  【医用敷料行业深度研究报告:深度溯源探前路,疫情催化焕生机】

  行业溯源:千年演化趋于成熟,分化&升级双线推进。作为医疗器械的细分,医用敷料主要指伤口覆盖物,多为一次性耗材,低值高消耗属性明显。经千年的发展演化,医敷的材料由自然物到简单加工的棉纱布进而到功能性敷料持续进阶,并形成产业链分工和地域分化。行业上游原材料为主要生产成本,具有大宗商品属性,供应渠道通畅,生产制造端对设备、技术依赖性不高,行业进入壁垒较低竞争激烈,规模化生产成为主要竞争力;中游生产商、品牌商形成地域分化,产业链持续转移,代工生产商多集中于发展中国家,大型跨国品牌商多位于发达国家;下游主要为各级医疗机构、药店诊所,偏刚性需求属性下行业整体稳中有增。未来产业链有望持续向人力成本更低的东南亚转移,以自有品牌发力高端敷料打破进口垄断或为国内代工企业开辟新的成长路径。

  市场分化:国际占位高端,国内前景向好。1)国际市场:占位高端,规模稳增。国际市场发展相对成熟,刚需属性下行业全球规模相对稳定,同时行业内部产品升级趋势明显,发达国家新型敷料占比已达80%,跨国巨头凭借技术、人才优势占据高端敷料市场主要份额;2)国内市场:多重利好,前景可期。国内市场起步晚容量大,增速高于国际水平。近年来,国内医疗体系持续完善,老龄化、消费升级、居民卫生健康意识强化等趋势明显,医用敷料渗透率、人均医疗支出、入院人数及手术次数有望持续提升,多重因素利好下行业有望保持快速增长态势。市场格局方面,外销市场企业多以代工为主,规模化生产和客户资源成为核心竞争力;内销市场格局分散,传统敷料以国产为主,头部企业发力内销市场快速增长。3)疫情催化:生活习惯改变和储备计划下的持续性增量可期。疫情提高居民防护意识,国家层面亦提出储备计划,虽然疫苗研发成功,口罩仍可能转变为常态化必备临时防护用品,预计可带来持续性增量。

稳健医疗股票

  稳健医疗:医疗业务焕发生机,双轮驱动山长水阔。奥美医疗、稳健医疗、振德医疗相对领先,长期占位医用敷料市场前三名,发展路径和特点各有所长,短期疫情下三家企业充分配合均有大幅提升。奥美医疗为医用敷料外销业务龙头,自动化、规模化生产优势凸显;振德医疗:内生+外延实现医用敷料业务资产及业务整合,发力内销有望快速增长;稳健医疗常年位列医用敷料行业出口前三,率先完成医用敷料全产业链布局,先发优势、技术优势、规模优势、客户资源优势凸显。同时公司持续丰富产品线,产品体系优化升级,且近年来持续优化客户结构,以自有品牌发力内销市场,布局高端敷料,疫情期间受益颇多,品牌力提升明显,未来医用敷料业务有望实现进口替代保持快速增长态势,盈利优势有望维持。同时,稳健医疗复合赛道具有协同、壁垒性优势,三大品牌稳健医疗、全棉时代、津梁生活将成长空间层层打开,中长期健康消费业务线上有望持续放量,线下拓店空间和店效提升空间较大。我们维持公司盈利预测,预计公司2020-2022年归母净利润分别为37.38、18.06、20.54亿元,EPS分别为8.76、4.23、4.82元/股,对应当前股价PE分别为14、29、26倍,考虑到疫情催化下的长期向好趋势、医疗背书的高盈利和高成长空间,维持目标价184.34元/股和21倍估值,维持“强推”评级。

  风险提示:渠道拓展及店效提升不及预期;新品牌培育进度不及预期。

  【首次覆盖报告:“医疗+消费”双龙头,“全棉”引领健康标杆】

  稳健医疗:

  “消费”+“医疗”双轮驱动,未来成长可期

  稳健医疗股票股票消息提示,公司主要从事纯棉制品的研发、生产与销售;旗下两大品牌“winners稳健”、“全棉时代”实现协同发展。近五年来,业绩保持稳健增长,收入复合增速25.35%,归母净利润复合增长37.80%。今年受新冠疫情影响,防疫物资用品销售大幅增长增厚公司全年业绩预期。

  主营所处行业分析:医用敷料高端产品替代趋势,棉柔巾市场空间广阔

  (1)医用敷料:国内市场方面,随着我国基础医疗设施建设加快以及居民生活水平和健康意识不断提高,医用敷料行业进入快速发展时期。根据BMIResearch统计,在2014-2019年,我国医用敷料市场规模由39.89亿元增长至73.12亿元,复合增长率10.63%,预计2020年我国医用敷料市场规模将扩容至82.25亿元,同比增长12.49%,增长水平明显快于全球医用敷料市场。

  (2)健康生活消费品:棉柔巾市场公司天猫市占率第一。全棉时代品牌约占44%;babycare占比20%;安慕斯占比6%。伴随二胎政策放开、母婴市场前景乐观以及国家对环保行业的支持,棉柔巾市场份额将进一步扩大。卫生巾市场渗透率近100%,市场发展较为成熟,预计未来市场规模将以3-5%的增速成长。

  公司核心竞争优势分析:较强的品牌溢价、产品矩阵丰富、渠道协同性强

  (1)品牌价值高:全棉制品替代理念与中高端产品定位全力打造差异化的品牌形象,目前在市场上具有较高的知名度,已形成有效的竞争壁垒。

  (2)医疗级品质、品类丰富:OEM医用敷料起家,加码大健康生活消费用品,矩阵丰富,满足多元化消费场景;独家无纺技术构建核心竞争优势,实现全品类拓展打造一站式购物体验模式。

  (3)线上线下渠道协同互补:

  “全棉时代”全渠道布局,2019年线上与线下分别占比55%与45%,线上以直营旗舰店为主,线下门店加速扩张,目前已超过250家且覆盖全国50余个重点城市。

  盈利预测、估值与评级

  我们预计公司2020-2022年营业收入为100.87亿元、136.18亿元、151.84亿元;归母净利润分别为16.17亿元、20.74亿元、22.40亿元,EPS分别为3.79元、4.86元、5.25元,对应估值为36.9X、28.8X、26.6X,首次覆盖,给予“推荐”评级。

  风险提示:1;市场竞争加剧2)客户拓展不达预期;3)线下门店扩张低于预期;4)原材料价格大幅上升;5)经济恢复缓慢导致需求放缓。

  【深度研究报告:三重境界层层开启,医疗&消费双线驱动】

  级。公司复合赛道具有协同、壁垒性优势,三大品牌稳健医疗、全棉时代、津梁生活将成长空间层层打开。短期疫情催化下,医用敷料业务有望通过自有品牌打开国内市场,中长期健康消费业务线上有望持续放量,线下拓店空间和店效提升空间较大。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为37.38、18.06、20.54亿元,EPS分别为8.76、4.23、4.82元/股,对应当前股价PE分别为15、32、28倍,考虑到疫情催化下的长期向好趋势、医疗背书的高盈利和高成长空间,首次覆盖给予184.34元/股目标价,对应2020年21X,并给予“强推”评级。

稳健医疗股票

  风险提示:渠道拓展及店效提升不及预期;新品牌培育进度不及预期。

  本期有关稳健医疗股票消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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