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2020年10月22日股票资讯:「中国联通千股千评」Q3业绩实现两位数增长5G的N次方联通未来

更新时间:2020-10-22 23:21:05       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3019个文字,大小约为9KB,预计阅读时间8分钟

  本篇中国联通千股千评消息,内容包括移动业务ARPU值回升,创新业务势头强劲,加快实现高质量业务发展,公司全年资本开支有望进入加速阶段等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【价值经营初见成效,全年资本开支确认有望加速】

  1、事件:公司前三季度实现营收2253.6亿元,同比上升3.8%,归母净利润47.8亿元,同比增长10.8%,扣非归母净利润49.5亿元,同比增长24.7%。

  2、收入侧:价值经营战略初见成效,移动业务拉动提升:(1)在移动业务方面,低价值用户减少以及5G网络用户的逐步发展,使得移动用户ARPU快速提升,企业价值经营策略初见成效,公司2020Q3单季度移动主营业务收入环比持续提升达到近期高峰,同比也提升2.5%。(2)在固网主营业务方面,我们认为固网业务单季度收入环比下降,主要系疫情期间上半年增长基数过快以及固网本地电话用户数减少导致。(3)在创新业务方面,2020Q3实现收入99.9亿元,仍保持30%以上的同比增长。

中国联通千股千评

  3、成本费用侧:ICT业务发展及新业务持续投入拉低短期毛利率水平,费用管控公司治理持续优化:ICT业务快速发展以及创新业务持续技术投入,公司网络运维支撑成本、人工成本均有所增长,影响毛利率有所下降。费用端整体趋稳,销售费用下降,我们认为公司持续控本增效同时加大人才激励,公司治理持续优化。

  4、全年资本开支加速确认,有望推动主设备等业绩边际改善:公司构建固定资产、无形资产和其他长期资产等支付的现金项目截止Q3支出376.8亿元,对比全年700亿左右的资本开支预计Q4仍将加速推进,结合公司预付款项目我们判断前期订单交付受疫情影响有所延缓,Q4加速资本支出将加速主设备等相关产业收入确认,带动主设备等子行业业绩边际改善。

  5、盈利预测:公司多轮驱动业务加速增长,同时与中国电信共建共享持续推进,维持盈利预测不变,预计2020-2022年归母净利润分别为57亿元、66亿元、78亿元,对应现价PE分别为28X/24X/20X,维持“增持”评级。

  6、风险提示:疫情不确定性影响业务拓展;市场竞争风险;行业政策变化风险;系统性风险。

  【移动业务ARPU值回升,创新业务势头强劲,加快实现高质量业务发展】

  事件:10月21日,中国联通公布2020年前三季度报告,实现主营业收入2073.49亿元,同比增长4.4%,实现归母净利润47.84亿元,同比增长10.8%。

  移动业务战略调整积极,创新业务势头强劲,带动整体业务稳步向上:在移动业务方面,加快推进数字化转型,积极调整发展策略,减持价值经营导向,理性规范竞争,提升用户发展质量,前三季度实现移动主营业务收入为1165.39亿元,比去年同期下降1.0%,降幅较2019年全年显著收窄。同时中国联通紧抓“新基建”战略机遇,聚焦智能城市以及工业互联网等关键领域,加快5G+垂直行业应用的培育和融合创新发展,助力自主能力建设和自研产品推广,赋能政企客户数字化转型,因此创新业务发展势头强劲,其中产业互联网收入延续中报高速增长,实现收入326.56亿元,比去年同期上升34.4%。得益于创新业务快速增长拉动,固网主营业务收入达到890.57亿元,比去年同期上升12.9%。

  网络建设稳步推进,疫情影响减弱,加速5G业务推进:2020年中国联通4G用户在前三季度达到2.66亿户,较2019年前三季度同比增长6.09%。同时高效落实5G网络共建共享,有节奏和有针对性地逐步加强5G公众用户发展,ARPU实现企稳回升,2020前三季度移动出账用户ARPU值同比增长2.6%至人民币41.6元。

  中国联通千股千评消息提示,数字化运营效果逐步显现,经营情况稳步向上,加快实现高质量业务发展:中国联通基于精准营销以及运营,成本端控费效果逐步显现,2020年前三季度实现销售毛利率26.85%,较2019年年报提升0.56pp,实现销售净利率4.81%,较2019年年报提升0.93pp。其中销售费用较去年同期减少12.6%。同时中国联通加大引入创新人才,Q3发生研发费用5.05亿元,环比上升37.23%,占营业收入0.67%,较Q2提升0.19pp。实现经营性现金流768.16亿元,占营业总收入的比例34.09%,较去年(767.71亿元)同比增长0.1%,现金流持续改善。

  盈利预测与投资评级:预计2020-2022年的营业收入分别为3044亿元、3215亿元以及3485亿元,归母净利润分别为60.64亿元、70.24亿元以及92.01亿元,EPS分别为0.2元、0.23元以及0.3元,对应的PE分别为26X/22X/17X,维持“买入”评级。

  风险提示:运营商营收承压;5G网建进度不及预期。

中国联通千股千评

  【公司信息更新报告:Q3业绩实现两位数增长,5G的N次方联通未来】

  三季度业绩维持增长,数字化转型效果显现,维持“增持”评级

  公司公告2020年三季度业绩报告,2020年前三季度共实现营业收入2253.55亿元(YOY+3.79%),归母净利润47.84亿元(YOY+10.84%),扣非后归母净利润49.48亿元(YOY+24.70%),扭转2019年业绩下降局面,重回稳定增长趋势。

  公司在面对市场饱和、竞争趋于激烈等挑战下,加快推进数字化转型,创新通信供给等举措,成果渐显。在全面推进数字化转型下,公司加快线上线下一体化运营,严控用户发展成本。在5G建设坚持适度超前节奏的背景下,我们看好公司携手中国电信共建共享5G基站,推进混合所有制改革,全年业绩可期。我们维持预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为59.88/72.98/91.23亿元,同比增长20.2%/21.9%/25.0%,EPS为0.19/0.24/0.29元,当前股价对应PE分别为26.4/21.6/17.3,存在一定市场低估,维持“增持”评级。

  推动5G+垂直行业应用融合发展,三大板块业务协同助力业绩可持续增长

  在2020世界VR产业等大会上,公司展现最新5G技术与应用;发布全球首套矿用高可靠5G专网系统,5G+行业应用取得多项成果。分业务板块看,1)移动业务ARPU持续增长:Q3增长2.6%,达41.6元,移动主营业务收入1165.39亿元,单季度同比上升2.5%;2)固网宽带用户数上升:Q3固网宽带用户净增308万户,达8656万户,板块收入达320.96亿元(YOY+3.7%),基于公司宽带速率高、内容丰富等综合优势,加快智慧家庭系列产品推广;3)创新业务发展迅速:

  公司紧握智能城市等关键领域,加快5G+垂直行业融合发展,产业互联网业务Q3收入326.56亿元(YOY+34.4%),表现亮眼。随着公司持续推进激励机制改革,全面深化聚焦创新合作战略,纵深推进混合所有制改革,公司业绩高增长可期。

  催化剂:5G+应用取得发展成果;数字化转型效果显现。

  风险提示:5G+应用推广不及预期;竞争加剧致盈利不及预期。

  【2020年三季报点评:业绩符合预期,适度建设与高质量运营并行】

  维持“增持”评级。基于运维、人工等成本变化,略下调公司2020-2022年归母净利润预测为62.8亿元(-6.8%)、88.4亿元(-3.2%)和120.7亿元(-0.6%),对应2020-2022年EPS为0.20元、0.29元和0.39元。相应下调目标价为6.89元,维持“增持”评级不变。

  业绩符合预期,继续保持企稳趋势。2020年前三季度,公司服务收入2073.5亿元,同比增长4.4%,其中2020年Q1、Q2和Q3单季度同比增长分别为2.3%、5.8%和5.1%,呈现整体企稳上升趋势;前三季度EBITDA为737.0亿元,同比增长0.8%,实现归母净利润47.8亿元,同比增长10.8%,在高质量发展要求下,业绩符合我们预期。

中国联通千股千评

  传统业务趋好,创新业务亮眼。由于行业竞争环境趋好,以及公司有效策略调整,2020年前三季度,移动和固网宽带业务收入分别同比下降1.0%和增长3.7%,移动用户ARPU同比增长2.6%至41.6元,单Q3移动业务收入同比提升2.5%,预计传统电信业务向上将保持较长周期。2020年前三季度,产业互联网业务收入同比增长34.4%,同时公司从广度、深度上推进产业合作,聚焦5G+垂直行业应用的培育和融合创新发展,为下一个十年新业务蓬勃发展奠定非常好的基础。

  适度建设与运营并举。公司高效落实了5G网络共建共享,预计未来几年在保持5G适度超前建设的节奏下,快速优化并缩小网络差异,并针对性走在“5G应用创新前沿区”,相比4G时代构筑更强竞争力。

  风险提示:混改落地或不及预期,5G投资和应用落地节奏或不匹配。

  本期有关中国联通千股千评消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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Tags: 股票资讯 股票市场

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