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2020年10月9日股票资讯:「凯普生物最新消息」,前三季度公司实现业绩147.63%-176.20%超预期增长

更新时间:2020-10-09 23:52:19       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2989个文字,大小约为9KB,预计阅读时间8分钟

  本篇凯普生物最新消息,内容包括业绩预告区间超市场预期,各业务同步发力初步兑现,部分原业务快速恢复中等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【业绩持续超预期,原有主营业务快速恢复中】

  事件:公司公告2020年三季报预告,预计实现归母净利润2.6-2.9亿元,同比增长147.63-176.20%,扣非净利润2.5-2.8亿元,同比增长153.43-183.66%。

  主业恢复+新冠增量共同驱动业绩超预期。根据公司2020Q3预告,前三季度公司归母净利润取中值为2.75亿元,同比增长162%,扣非净利润取中值为2.65亿元,同比增长167%,其中单三季度归母净利润取中值为1.46亿元,同比增长224%,扣非净利润取中值为1.42亿元,同比增长229%,较上半年业绩增长进一步加速,主要是随着国内医疗秩序恢复,公司传统核酸试剂销售逐步恢复,叠加新冠检测服务量和试剂出口量继续提升的原因,考虑到国内疫情防控持续趋严,全年业绩有望持续超预期。

凯普生物最新消息

  HPV、地贫、耳聋等传统核酸试剂盒销售逐步恢复,新冠检测服务+试剂出口持续贡献增量。随着国内医疗秩序逐步恢复,公司传统核酸检测试剂销售逐步恢复,我们预计前三季度传统试剂销售已恢复去年同期水平,同时公司持续加强重磅新品STD十联检的市场推广,预计有望为后续公司业绩加速恢复奠定基础。此外由于国内疫情防控持续严格,海外疫情反复,公司新冠检测服务+试剂出口继续贡献增量,其中新冠检测服务截止9月初已超过300万例,为公司带来较大业绩增量。

  疫情后核酸检测项目渗透率有望加速提升。国务院明确提出加强二三级医院、传染病医院等医疗机构核酸检测能力,公司一方面通过与医院共建核酸实验室加强终端粘性,另一方面公司出生缺陷产品具有强消费属性,HPV、STD等项目临床核酸检测渗透率低,随着医院核酸检测动力加强,传统主业销售有望进一步加速。

  盈利预测与估值:根据2020Q3预告,我们微调了盈利预测,预计2020-2022年公司收入13.79、16.37、19.33亿元,同比增长89.06%、18.69%、18.08%,归母净利润3.75、4.14、5.20亿元,同比增长154.46%、10.57%、25.55%(调整前为152%、16%、25%),对应EPS为1.56、1.72、2.16。目前公司股价对应2020年32倍PE,考虑新冠试剂+服务持续贡献增量,核酸实验室建设带来传统项目渗透率加速提升,公司业绩有望持续快速增长,维持“买入”评级。

  风险提示:新产品研发风险,政策变化风险,市场竞争加剧风险,新冠疫情持续时间不确定风险。

  【2020年三季报预告点评:业绩预告区间超市场预期,各业务同步发力初步兑现】

  三季报业绩预告区间上限已超市场全年预期

  公司日前发布2020年三季度业绩预告,预计公司2020年1-9月实现归母净利润2.6~2.9亿元,同比增长147.63%~176.20%。而此前对于公司2020年全年业绩的Wind一致预期为2.67亿元,公司三季报预告业绩区间上限已超过市场对全年业绩的预期。

  检测服务或再次成为业绩超预期主因

  凯普生物最新消息提示,公司上半年受第三方新冠核酸检测需求大增影响,检测服务收入大增,但市场对于下半年该部分收入是否会因为国内疫情得到控制而回落存在疑虑。当前看来,考虑到国家要求积极扩大检测范围,对重点人群“应检尽检”,其他人群“愿检尽检”,预计三季度新冠检测需求仍然旺盛;同时,香港新冠病毒普检9月1日起正式启动,截止至9月2日已有逾71万人登记参与,公司为与香港政府合作的第三方医学检测机构之一,建设部署的香港沙田核酸检测实验室具备1万人份/日以上的检测能力,预计也贡献了一定的检测业务增量。整体看我们预计公司三季度检测服务营收或维持了高增长,且为业绩再次超预期主要原因。

凯普生物最新消息

  各项业务迎来同步向好已初步兑现,长期基本面持续向好

  我们在此前报告中提示公司在后疫情时代即将迎来各项业务的同步向好,目前三季度的持续高增长已初步昭示逻辑兑现。展望未来,我们认为新冠检测业务直至2022年都将具有常态化的稳定需求;公司重点产品STD十联检有望将在四季度将开始贡献收入,并在2021年实现全年销售放量;新冠试剂盒在海外疫情持续严峻的背景下预计出口需求持续旺盛。长期来看,公司在当前基层医学实验室的集中建设期可以借协助建设PCR实验室拓展试剂客户,成为支撑公司试剂长期营收增长的流量入口,公司基本面持续向好。

  盈利预测及估值

  公司各业务同步发力初步兑现,考虑到三季度业绩超出预期,上调2020-2022年EPS为1.51/1.58/2.07元(原为1.26/1.39/1.81元),当前股价对应PE为30.04X/28.64X/21.96X,参照可比公司给予2021年40XPE,对应目标价为63.36元,维持“买入”评级。

  风险提示:新品推广不及预期风险、市场竞争日趋激烈的风险、核酸检测服务人次不及预期风险、政策变化风险。

  【持续受益于新冠检测,2020年前三季度业绩同比增长147.63%-176.20%】

  事件:公司发布2020年三季度业绩预告,2020年前三季度公司实现归母净利润2.60亿元-2.90亿元,同比增长147.63%-176.20%;实现扣非后归母净利润2.51亿元-2.81亿元,同比增长153.43%-183.66%,公司业绩增长超预期。

  持续受益于新冠疫情检测,2020年前三季度公司实现业绩147.63%-176.20%超预期增长

  2020年前三季度公司实现归母净利润2.60亿元-2.90亿元,同比增长147.63%-176.20%;实现扣非后归母净利润2.51亿元-2.81亿元,同比增长153.43%-183.66%。公司持续受益于新冠疫情检测,业绩增长超市场预期。其中,2020年Q3公司实现归母净利润1.31亿元-1.61亿元,同比增长190.35%-256.84%;实现扣非后归母净利润1.27亿元-1.57亿元,同比增长192.94%-262.38%,公司业绩增长环比提速。

  国内复工复产顺利,持续看好“一线品种稳增长+二线品种快速放量”

  随着国内复工复产而逐步恢复,未来持续看好一线品种稳定增长、二线品种开始放量。

  1)HPV诊断试剂:受益于“两癌筛查+临床推广”,看好其销售持续稳定增长。其中,两癌筛查方面,《健康中国行动(2019—2030年)》、《健康中国行动组织实施和考核方案》等文件明确提出推进农村妇女宫颈癌和乳腺癌筛查,2022年农村适龄妇女宫颈癌和乳腺癌筛查覆盖率超过80%,两癌筛查项目推动HPV检测技术的普及;临床推广方面,凯普生物深耕妇幼渠道且2019年举办学术会议超过500场,通过临床推广持续普及HPV检测技术;

  2)二线品种地贫、耳聋等诊断试剂有望快速增长:耳聋、地贫等二线品种营收从2016年的0.43亿元增长至2019年的1.13亿元,CAGR为37.53%,近年保持快速增长态势。

  重磅品种STD十联检获批上市,未来销售放量值得期待

  公司获批上市了国内首个STD十联检产品,一次取样可同步检测6种性传播疾病10种亚型,能够精准确定病原,发现交叉混合感染和无症状感染,有效避免漏检和有利于精准指导临床治疗。根据中国卫生健康年鉴数据,我国医疗机构2018年妇科门急诊人次为5.16亿人,其中生殖道感染比例约为50%,对应2.58亿人次。保守估计STD十联检最终渗透率为10%,按照200元/份的单价进行测算,STD十联检的销售空间有望达51.57亿元。

凯普生物最新消息

  积极参与新冠防控,第三方医学实验室收入有望持续快速增长

  公司的第三方医学检验实验室积极参与疫情防控,承接大量核酸检测工作。截至2020年H1,公司各实验室累计完成新冠检测175万人次,医学检验服务实现营收2.42亿元,同比增长高达596.89%。疫情期间,公司第三方医学检验室持续积极参与疫情防控,有望持续推动医学实验室业务收入快速增长。

  投资建议:预计2020-2022年分别实现营收11.44亿元、13.18亿元、16.53亿元,分别同比增长56.9%、15.2%、25.4%;实现归母净利润3.00亿元、3.32亿元、4.33亿元,分别同比增长103.9%、10.4%、30.4%,给予买入-A的投资评级。

  风险提示:新冠肺炎疫情发展超预期对经济造成重大负面影响;行业市场竞争加剧的风险;新产品销售不达预期风险;医学实验室业务盈利不达预期风险;计算假设不达预期风险等

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  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,凯普生物最新消息http://www.cpccn.com/gpzx/256.html

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