广告位
网站坐标点:股票入门学习 > 股票资讯 > 文章

2020年10月8日股票资讯:「保隆科技调研报告」,拟与领目科技合资为智能驾驶业务提速

更新时间:2020-10-08 22:32:30       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2396个文字,大小约为8KB,预计阅读时间6分钟

  本篇保隆科技调研报告消息,内容包括20H1盈利能力提升,Q3开始有望加速,业务迎来协同发展等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【与领目科技成立合资公司,ADAS业务有望迎来协同发展】

  事件:9月29日,公司与领目科技签署了合资合同,保隆科技拟持股55%。双方将整合ADAS控制应用领域的研发资源,定位商用车及乘用车ADAS控制应用研发,预计于2020年10月内设立完成。

  保隆科技2013年进入ADAS领域,产品包括摄像头、毫米波雷达、传感器等。公司除传统排气管件、气门嘴、TPMS业务外,近年来在ADAS领域持续投入,拥有77G毫米波雷达、双目摄像头、360度环视系统等产品和技术,传感器领域产品品类丰富,并拟定增9.18亿元布局传感器领域业务,达产后预计年产车用传感器2680万只。

保隆科技调研报告

  领目科技是18年成立的专业开发生产汽车智能系统的高新技术企业,产品包括L2、L3域控制器。团队来自中科院和通用电气,多年深耕AI算法开发及边缘计算平台设计。公司18年初发布基于AI的前视ADAS产品,同年底发布第一款基于FPGA芯片的多核异构L3域控制器,其中AI感知算法、车控算法和硬件架构完全自主研发。目前,公司已与国内多家OEM和Tier1深入合作,产品包括ADAS系统、AVP泊车系统、域控制器等。

  与领目科技的合作将促进公司在ADAS领域的技术提升,产生协同效应,推进相关产品的配套落地。公司有望迎来新一轮增长,维持“审慎增持”评级。现阶段中国ADAS渗透率不到5%,在产品技术和政策导向的刺激下渗透率将快速增加,公司的毫米波雷达、摄像头、传感器等产品是ADAS系统上广泛应用的产品。19-22年各大主机厂L3车型相继落地,随着智能驾驶渗透率的提升和自动驾驶级别的提升,单车用摄像头、毫米波雷达、传感器数量将持续增加,公司相关产品市场需求也将不断提升。我们预计,双方的合作有望将领目科技的域控制器产品和算法决策平台与保隆科技的感知端产品绑定,双方的合作客户也有望形成交叉,在ADAS领域产生协同效应,带来新一轮增长。我们调整20-22年归母净利预测为2.1/2.5/2.9亿元(原预测为2.0/2.4/2.7亿元),维持“审慎增持”评级。

  风险提示:ADAS渗透不及预期,双方合作不及预期。

  【拟与领目科技合资,为智能驾驶业务提速】

  事件:根据公司官网信息,9月29日公司与领目科技签署了合资合同,双方将整合研发资源成立合资公司,定位于商用车及乘用车ADAS控制应用研发。股权安排上,保隆科技持股55%,领目科技及其控制的合伙企业持股45%。

  领目科技是一家优秀的汽车智能驾驶ADAS初创企业。根据公司官网介绍,领目科技成立于2018年,团队来自于中科院及通用电气的整建制团队,主要开发和生产L2ADAS系统及L3域控制器等汽车智能驾驶系统,目前已经与多家OEM和Tier1厂家展开深入合作。

  保隆科技调研报告消息提示,整合研发和客户资源,为公司发展提速。保隆科技也是一家新锐ADAS企业,自2013年进入ADAS领域以来,大力研发摄像头和毫米波雷达产品,及基于摄像头和毫米波雷达的ADAS系统,摄像头产品包括360全息影像、后泊车摄像头、双目前视摄像头、盲区监测(BSD)摄像头、红外热成像夜视系统、驾驶员疲劳监测(DMS)摄像头、人脸识别(FaceID)摄像头等,毫米波雷达产品包括前向长距离雷达、侧向角雷达以及舱内雷达等。双方各有不同的研发和客户资源优势,本次合资将实现两家公司研发资源和客户资源的共享,为公司发展提速。

保隆科技调研报告

  看好公司在智能驾驶领域发展,商用车ADAS业务率先飞跃。根据交通部在2017年到2018年先后发布的《营运客车安全技术条件》和《营运货车安全技术条件》,2020年9月起,部分商用车将强制安装ADAS产品,商用车领域需求将呈现爆发增长。公司在商用车ADAS领域已经积累了较多客户资源,商用车ADAS业务将迎来飞跃增长。

  盈利预测及评级:预计公司2020-2022年归母净利润分别为1.86亿、2.22亿、2.53亿,EPS分别为1.13元、1.35元、1.53元,市盈率分别为23.83倍、19.98倍、17.59倍,维持“买入”评级。

  风险提示:车市复苏不及预期,公司新产品开拓不及预期

  【20H1盈利能力提升,Q3开始有望加速】

  事件:

  公司20年上半年实现营收13.82亿元,同比减少9.1%;归母净利润0.65亿元,同比增加14.9%;扣非归母净利润0.54亿元,同比增加22.2%。

  事件点评:

  公司20H1业绩承压。受一季度国内市场、二季度欧美市场疫情影响,20年H1公司营收同比减少9.1%至13.82亿元。毛利率31.0%,同比增加0.8个百分点。三费费用率25.4%,同比增加0.5个百分点。其中管理费用率(包含研发)同比增加0.8个百分点至15.1%。最终公司实现净利率2.9%,同比减少0.2个百分点。受益于原材料价格下降、社保减免等政府直接支持,最终公司实现归母净利润0.65亿元,同比增加14.9%。

  20Q2毛利率逆市提升。20Q2公司实现营收6.10亿元,同比减少22.0%,环比减少20.9%;毛利率32.8%,同比增加4.0个百分点,环比增加3.2个百分点;三费费用率28.6%,同比增加4.1个百分点,环比增加5.8个百分点。净利率1.4%,同比保持稳定,环比减少2.8个百分点;最终实现归母净利润0.28亿元,同比增加30.7%,环比减少23.1%。

  政策助推TPMS放量,携手HUF,迎行业快速增长期。政策规定2020年1月1日起,所有在产车开始实施TPMS强制安装要求。公司与TPMS全球五大供应商之一的HUF联手成立合资公司保富电子,旨在将两者全球TPMS业务优化整合。虽然上半年受疫情影响,霍富保隆和保隆霍富分别亏损约0.50亿元和0.14亿元;但长期来看,公司有望借助HUF全球化的平台,进一步扩大TPMS及其它产品的配套范围。此外,控股公司DILL(公司拥有90%股权)上半年表现良好,实现营收2.9亿元,归母净利润0.76亿元,未来有望继续增厚公司业绩。

保隆科技调研报告

  投资建议:

  公司为TPMS和排气管件行业龙头,并着力拓展ADAS等汽车电子领域。在政策推动下,TPMS今明两年将迎放量期。而目前汽车行业持续回暖预期正走向兑现,公司业绩与估值有望继续修复。由于疫情影响,我们将公司20-21年归母净利润分别由2.8、3.3亿元下调至1.8、2.4亿元,对应EPS分别为1.09、1.47元/股,维持“买入”评级。

  风险提示:TPMS出货量不及预期、TPMS价格下降超预期、汽车电子业务拓展不及预期、与HUF合作协同性不及预期等。

  本期有关保隆科技调研报告消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,保隆科技调研报告http://www.cpccn.com/gpzx/255.html

Tags: 股票市场 股票资讯

广告位

随机图文

    广告位
    广告位

站点信息

  • 文章统计248篇文章
  • 标签管理标签云
  • 微信公众号:扫描二维码,关注我们