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2020年10月4日股票资讯:「领益智造千股千评」,公司业绩短期承压有限中长期增长无虞

更新时间:2020-10-04 22:39:06       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2612个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇领益智造千股千评消息,内容包括一站式精密制造龙头,甩开包袱再起航,企业打造更高级的一体化制造平台发展模式等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【公司深度报告:领跑全球精密智造,打造一体化制造平台】

  领益智造作为全球领先的精密制造企业,企业通过外延并购不断扩展业务范围。按产品划分,现阶段公司收入主要来自四大业务:精密功能及结构件、材料业务、充电器和5G产品,2019年各业务营收占比分别为70.80%、3.54%、6.51%和0.04%。

  精密功能结构件用量增多,应用领域广泛。(1)领益科技聚焦精密功能件,原有业务未来增量主要来自于5G手机对EMI电磁屏蔽件的需求及份额提升、防水防尘泡棉需求提升、塑胶件及金属结构件份额提升、耳机功能件料号提升及TWS耳机行业景气度上行等;(2)东方亮彩聚焦精密结构件,受益5G时代手机后盖去金属化趋势。同时公司在精密功能结构件业务板块积极拓展非手机类产品及客户,增强自身竞争力。

领益智造千股千评

  充电头受益快充渗透率及功率的提升。截至2020年9月,HMOV及三星发布的72款新机中,仅6款不支持快充,其中vivo的IQOOpro5以及小米10至尊纪念版配备120W有线快充,赛尔康作为充电头领军企业将受益快充方案渗透率的迅速下沉。电子器件轻薄化、模组化是未来趋势。通过收购赛尔康,公司拥有了SMT和FATP的能力。公司未来将以无线充电、散热、马达、射频器件等模组为核心继续提升自身的模组化实力。

  公司拟定增募集资金总额不超过30亿元,助力公司提高核心竞争力。其中精密金属加工项目主要包括汽车马达结构件、电源插头配件、无线充电模组和散热模组,总投资额18.57亿元;电磁功能材料项目包括高性能磁材和模切材料,总投资额为6.66亿元。募投项目将助力公司不断提高核心竞争力。

  盈利预测:我们预计公司2020-2022年EPS为0.34/0.48/0.59元,对应PE为33.20/23.02/18.75倍,考虑公司未来两年将维持稳步增长,以及公司上下游产业链协同效应显著,给予2021年32倍PE,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:消费电子景气度不及预期、贸易摩擦加剧、盈利预测不及预期。

  【深度报告:一站式精密制造龙头,甩开包袱再起航】

  上市以来多次并购重组,打造一站式精密制造平台。领益科技于2018年通过反向收购江粉磁材实现借壳上市,证券简称变更为领益智造。公司上市以来通过多次收购与募资,业务不断向上下游延伸,上游并购江粉磁材加强材料端布局,下游通过小件的积累切入模组和组装,目前绝大部分功能件可实现自制,致力于打造消费电子一站式精密制造平台。目前公司业务涵盖精密功能件、精密结构件、磁性材料和充电器等板块,产品广泛应用于消费电子、智能穿戴、智能家居、新能源汽车、工控医疗和航空航天等领域。

  领益智造千股千评消息提示,经营主体业绩实现稳健增长,逐步摆脱壳资源负面影响。作为领益智造的上市主体,领益科技近年来经营稳健,营收、净利润持续增长;由于除领益科技外的其他业务板块表现不佳,上市公司近年业绩呈现较大波动,但随着公司公告完成帝晶光电及江粉高科100%股权转让,进一步聚焦主业,叠加东方亮彩于2020年上半年实现扭亏为盈,公司壳资源协同整合取得阶段性胜利,核心业务地位有效凸显,预计盈利质量将有所提升。

  加码研发构建自主创新优势,自动化产线建设成效显著。公司重视从材料、设备到技术的自主研发创新,近年来持续加码研发投入并在精密模具开发、新产品开发、新生产技术和工艺创新等方面取得一定成果;公司亦积极推进自动化产线建设,实现了自动化设备的定制和专项开发,经营效率显著提升。在公司毛利率位于行业平均水平的情况下,公司ROE大幅高于同行业可比公司,降本增益成效显著。

领益智造千股千评

  精密功能器件精细度不断提升,领益智造多项业务迎来量价齐升机遇。智能终端持续向轻薄化、多功能化和高性能化方向发展,精密功能器件轻薄化、集成化趋势显著,产品精细度不断提升,设备精良、规模和技术兼备的平台型企业有望获得更多市场份额,公司竞争优势逐渐凸显。5G时代下手机通信制式升级并在光学、机壳、无线充电、防水和散热等方面不断创新,叠加以TWS耳机、智能手表为代表的可穿戴设备市场蓬勃发展,领益智造多项业务有望迎来量价齐升机遇。

  投资建议:公司掌握精密模具及生产设备所需核心能力,并通过多次并购募资打造精密制造平台,实现从上游材料、中游结构件到下游模组垂直一体化整合,成功实现下游客户拓展、产品品类扩充和已有产品的份额提升。5G时代智能终端轻薄化、高性能化趋势进一步凸显,作为国内精密功能件和结构件龙头,领益智造多项业务迎来增量机遇。预计公司2020-2021年EPS分别为0.35元、0.49元,对应PE分别为34倍和25倍,首次覆盖给予“推荐”评级。

  风险提示:疫情持续导致下游需求不如预期,行业竞争加剧等。

  【短期承压有限,中长期增长无虞】

  事件描述

  近日,公司发布关于部分股票期权注销完成的公告,注销216名激励对象已获授但尚未行权的股票期权1,043.75万份,占授予股票期权总量的13.25%。此前,公司发布2020年半年度报告,报告期内实现营业收入119.44亿元,同比增长24.47%;实现归母净利润6.31亿元,同比下降43.36%。

  事件评论

  领益科技稳健增长,东方亮彩扭亏为盈。受子公司东方亮彩业绩补偿股票价格波动影响,报告期内产生公允价值变动收益显著下降,若剔除此项影响,公司归母净利润下降幅度大幅收窄。公司精密功能件产品核心经营主体领益科技在大客户份额持续提升,营收端同比增长36.19%,经营净利润同比增长5.92%。受益于公司精细化管理,子公司东方亮彩成本管控成效凸显,报告期内实现扭亏为盈,未来将继续为公司结构件业务板块贡献利润。

领益智造千股千评

  5G驱动单机价值量提升,多点开花增强成长动能。5G时代,智能手机终端厂商为了争取更多市场份额在外观和功能方面的创新将大展拳脚、百花齐放。屏下指纹、无线充电等功能模块在中低端手机渗透以及散热、屏蔽需求陡增或将促进功能件及结构件的需求以及材料升级,带动单机价值量的提升。公司立足于精密功能件及结构件业务,不断向上游材料(磁材等)以及下游模组(散热、无线充电等)、组装(充电头等)延伸,产业链一体化打造核心竞争力。从产品布局来看,公司凭借精密制造的实力逐步向可穿戴、汽车电子、通信等领域拓展实现多点开花,增强公司中长期成长动能。

  公司是消费电子行业龙头公司,在打造消费电子一站式平台的同时,业务布局已悄然跨越消费电子固有边界,向更为广阔的精密制造平台进军。预计公司2020-2022年EPS为0.35、0.46、0.55元,对应PE为33.85、26.10、21.65倍,给予公司“买入”评级。

  本期有关领益智造千股千评的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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Tags: 股票市场 股票资讯

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