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2020年9月23日股票资讯:「豫园股份股票」,家庭快乐消费龙头新兴赛道蓄势待发

更新时间:2020-09-23 23:50:26       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3574个文字,大小约为11KB,预计阅读时间9分钟

  本篇豫园股份股票行情消息,内容包括顺应中华文化复兴潮流,打造家庭快乐消费平台,公司业绩蒸蒸日上,经济效益活力焕发等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【战略重构业务版图,百年豫园焕发活力】

  管理层换新公司战略升级,百年品牌焕发活力。2018年公司进行重大资产重组,复星集团地产业务注入,公司形成了“产业运营+产业投资”双轮驱动模式。同时战略目标全面升级,构建“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员平台”的1+1+1战略。新任管理层和业务块负责人针对性调整,未来黄金珠宝、化妆品等多板块业务将进一步实现战略升级,焕发全新活力。

  新亮点:布局高景气赛道,打造豫园产业生态圈。公司通过外延布局化妆品、白酒等高景气赛道,快速构建产业生态圈;同时利用自身品牌运营优势为新品牌赋能,运营、投资双管齐下,构建了多产业布局的品牌生态圈。其中,公司加强化妆品品牌运营、加大渠道投入,化妆品业务或将为公司重点打造的新业务板块,未来3-5年有望实现年复合20%-30%的高速增长,有望成为豫园品牌生态圈中最先打开增长的新业务板块。

豫园股份股票

  强主业:珠宝时尚业务加速成长,全产业链布局带动品牌竞争力提升。作为公司核心主业,“老庙”和“亚一”双品牌差异化布局打开新市场增长空间,未来三年新增门店有望保持600家/年以上,将带动营收快速增长。同时通过“外延”发展收购法国、意大利珠宝品牌DJULA、Damiani;上游端收购IGI、星光达工厂,品牌矩阵、产业链布局不断完善。

  稳基石:地产业务稳健推进,为公司扩张提供稳定现金流。地产业务的注入带来了营收、利润的增厚和充足的现金流,每年为公司带来约30-50亿元稳定现金流,成为拓展新业务的强劲支撑。公司土地储备充足且质量较高,产融结合助力公司低溢价拿地,地产业务稳健推进,将对快乐消费产业的拓展布局进行持续的现金流输出,助力公司在大消费领域战略布局的落地。

  公司盈利预测及投资评级:内生品牌高速扩张,外延品牌带来增长新亮点,百年豫园焕发活力。我们预计公司2020-2022年净利润分别为36.15、41.05和47.81亿元,对应EPS分别为0.93、1.06和1.23元。当前股价对应2020-2022年PE值分别为9.99、8.8和7.55倍。维持“推荐”评级。

  风险提示:新产业运营不及预期,珠宝业务展店不及预期。

  【公司深度报告:顺应中华文化复兴潮流,打造家庭快乐消费平台】

  发展家庭快乐消费,顺应文化复兴国潮:公司于2018年完成重大资产重组,复星体系持股比例提升至68.53%,实现绝对控股。公司依托上海城市文化商业根基,以家庭智造快乐生活为使命,立志成为顺应中华文化复兴潮流、植根中国的一流家庭快乐消费产业集团。公司坚定践行“产业运营+产业投资”双轮驱动,秉承快乐时尚理念,持续构建“快乐消费产业+线下产业地标+线上家庭入口”的“1+1+1”战略,逐步形成了面向新兴主力消费阶层,以珠宝时尚、复合功能地产为主,叠加文化餐饮食品、美丽健康、国潮腕表的多元化产业集群。公司与复星现有业务协同效应显著,重组后公司业务规模和竞争实力显著提高,进入全面高速发展的新阶段。

  豫园股份股票消息提示,内生升级自有黄金品牌,外延收购国际高端品牌:公司通过内生加外延的方式,整合产业链资源,打通珠宝时尚产业链上中下游,进一步加强珠宝时尚业务板块竞争优势。内生升级调整知名珠宝品牌老庙和亚一,差异化定位和品牌升级进一步深耕本土珠宝市场,提升品牌影响力;外延通过并购方式获得DJULA等高端国际珠宝品牌,进军细分高端珠宝领域,完善自身品牌矩阵;同时,公司布局产业链上下游,通过对黄金原料开采及珠宝镶嵌等加工过程的把控,加强珠宝镶嵌制造端优势,将珠宝产业链延伸至开采、鉴定、生产、销售、品牌运营等各个环节,打造属于豫园股份完备的珠宝时尚产业链。公司旗下两大知名珠宝品牌,老庙品牌升维发展,主打“好运”文化,演绎新中式韵味,定位满足一、二线城市中产家庭为主的消费群体;亚一品牌另辟蹊径,降维不降价,定位满足三、四线城市小康家庭生活需求。两大品牌在产品定位、产品特色等方面错位经营、相辅互补,通过品牌升级助力公司珠宝时尚业务多品牌、差异化发展。经过两年时间的升级和调整,公司珠宝时尚业务进入快速拓店期,2020H1在宏观经济低迷的背景下仍净新增门店208家,净开店数量位于行业第一,收入端实现同比增长,大幅领先珠宝时尚行业增速,公司珠宝业务已率先市场显著回暖。

  产城融合,为公司复合功能地产业务最重要特点:复合功能地产业务为公司商业、零售、文化娱乐、餐饮等多元化产业的产业载体,以地产承载城市复合功能、活力社区为理念,围绕金融服务、文化旅游、物流商贸、健康体验等主题,是公司构建快乐时尚产业集群、线下时尚地标业务的重要支撑。公司项目聚焦一二线城市,土地储备丰富,2019年至今新拿地项目合计持有待开发土地面积总计134.57万平方米,规划计容建筑面积299.62万平方米,储备土地价格合计186.2亿元,公司拿地成本低于周边区域,保障地产业务毛利率显著高于行业平均水平。2020H1,公司克服困难,在市场环境较差的背景下,保证了业绩的平稳发展,稳定的利润和现金流为公司其他业务提供造血机制。同时,公司融资信用评级达到AAA,具备融资成本相对较低、融资渠道丰富的优势,总体杠杆水平显著低于房地产行业平均水平。

豫园股份股票

  中华老字号生机勃发,时尚消费多赛道全面进击:公司时尚消费板块包括餐饮、食饮、医药、美妆、宠物、腕表等多项业务:1、餐饮食饮板块,未来将运用品牌重塑、产品重塑、与消费者创新链接提升品牌价值,重新激发老品牌焕发新活力,现松鹤楼面馆已开启连锁化经营之路,单店模型具备较强行业竞争力;2、美丽健康板块,目前已拥有童涵春堂、AHAVA、WEI、爱宠医生等品牌,并与希尔思、品谱签订独家代理合作,健康+美妆+宠物布局日益完善,公司美丽健康业务有望借助行业发展东风,发力弯道超车;3、国潮腕表板块,公司拥有海鸥、上海两大国表龙头品牌,疫情导致海外消费回流,国表龙头有望借助历史机遇加速发展,公司未来将加大资金、资源投放,推动两大国潮手表的发展。

  投资建议:公司珠宝时尚业务加速拓展,净开店数量行业第一,将为业绩增长提供强劲动力;复合功能地产业务稳定发展,为公司其他业务贡献稳定现金流;时尚消费业务火力全开,餐饮、食饮、医药、美妆、宠物、腕表多个赛道全面进击,驱动老字号焕发新机。同时,公司账上现金储备丰富,未来将继续践行“产业运营+产业投资”双轮驱动,通过投资并购进入更多家庭快乐消费产业。预测公司2020-2022年EPS分别为0.93元、1.05元、1.20元,对应PE分别为9.9X、8.7X、7.6X,公司估值水平对比同业公司偏低,未来存在较大价值重估空间,首次给予“推荐”的投资评级。

  风险提示:新冠疫情持续风险,市场竞争愈发激烈风险,国际黄金价格波动风险,公司业务多元化、组织层级增多可能引发的管理风险,房地产行业政策风险。

  【公司首次覆盖报告:家庭快乐消费龙头,新兴赛道蓄势待发】

  家庭快乐消费龙头,首次覆盖给予“买入”评级

  豫园股份是集珠宝时尚、文化商业及时尚地标为一体的家庭快乐消费龙头。我们认为,公司通过产品结构优化、线下网点扩张巩固珠宝业务优势,同时围绕家庭快乐消费主线推进餐饮、食饮、美丽健康等消费产业布局,地产业务则为新业务提供稳定现金流保障。业态布局的丰富完善有望为公司带来盈利与估值的双升。我们预计公司2020-2022年归母净利润为34.89/41.43/49.88亿元,对应EPS为0.90/1.07/1.28元,当前股价对应PE为10/9/7倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

  珠宝从双品牌到品牌矩阵,网点高速扩张,并购整合布局全球产业链

  我国黄金珠宝市场规模已超过7000亿,但人均珠宝消费相比海外成熟市场仍有较大提升空间。公司品牌和产品思路明确:通过“老庙”和“亚一”品牌针对高低线用户群体进行差异化定位布局;推出“古韵今”系列产品并加大与IP合作,在产品热销同时毛利率不断提升。渠道方面,公司加速展店,2019年公司门店净增699家(2017/2018年分别为140/152家),未来仍将保持较高扩张速度。此外,公司开启品牌矩阵打造,收购DJULA布局轻奢、合资DAMIANI进军高端珠宝,并进入上游金矿、设计、生产等环节,不断完善产业链布局。

豫园股份股票

  多元推进消费产业新兴赛道布局,地产业务提供稳定现金流支撑

  公司围绕家庭快乐消费主线加快布局餐饮、食饮、美丽健康等消费新兴赛道,将贡献重要成长增量。餐饮板块,公司对豫园老字号品牌进行门店改造升级和菜品创新,收购松鹤楼后现已成功跑通面馆单店模型,开启全国连锁化扩张道路。食饮板块,公司顺应国潮不断完善产品矩阵、推出多款网红新品,并通过收购金徽酒和如意情布局白酒及菌菇赛道,业务规模显著提升。美丽健康板块,公司通过并购AHAVA及WEI两大品牌重点布局化妆品赛道,迎合新兴中产消费升级趋势。此外,公司商业及复合地产业务,凭借产城融合模式和低价土储等优势,未来持续贡献稳定现金流,也将有力支撑家庭快乐消费产业的快速发展。

  风险提示:珠宝门店恢复低于预期;新店培育期过长;地产销售不及预期。

  本期有关豫园股份股票行情消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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