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2020年9月20日股票资讯:「股市行情陕西煤业」,盈利恢复叠加投资收益有望再度催化股价

更新时间:2020-09-20 18:36:44       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2789个文字,大小约为9KB,预计阅读时间7分钟

  本篇股市行情陕西煤业消息,内容包括稳定高分红规划出炉,看好公司持续发展,公司发布股东回报策略,回馈投资者等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【发布股东回报计划,三年保底股息13.21%】

  事件:2020年9月18日,公司公告1)拟公开发行不超过30亿元可转债,募资净额拟投资于小保当二号矿井及选煤厂项目。2)发布未来三年股东回报规划。

  点评

  小保当有望贡献产量增量:据公告,公司拟发行不超过30亿元可转债,募资净额拟投资于小保当二号矿井及选煤厂项目,转换的股票来源为公司回购的股票。小保当二号矿井产能为1300万吨/年,位于陕北基地,投产后在带来产量增量的同时也有望提升公司成本优势,近年来公司逐步缩减开采成本较高的渭北矿区煤炭产量,同时新增陕北矿区为主的优质产能,小保当二号矿投产后将进一步降低公司的吨煤成本,从而增加公司的成本竞争优势。

股市行情陕西煤业

  分红比率提高10个百分点,股息处于行业领先水平:据公司未来三年股东回报规划,除公司有重大资金支出安排或股东大会批准的其他重大特殊情况外,公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下,采用现金方式分配股利,每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的40%且金额不低于40亿元。此前公司章程中分红比率为30%,分红率提升10个百分点。以分红下线40亿元测算,三年累计分红120亿元,累计股息率13.21%;以我们的盈利预测测算,三年累计分红160.8亿元,累计股息率17.71%,处于行业领先水平。公司现金充沛,资产负债率仅40%左右,且公司历史分红比率均高于规定比例(2016年以来坚持按照40%比率分红,章程规定为30%),从公司现金角度以及历史分红来看,公司实际分红比例有望超过40%。

  下半年有望获得高额公允价值变动损益:据隆基股份公告,因朱雀信托存续期即将届满,需要退出进行清算,陕西煤业于7月6日-22日通过朱雀信托集中竞价减持隆基3.69%的股权。由于陕煤对隆基股份的投资较早,隆基股份股价涨幅较大,因此预计减持隆基股份将带来高额公允价值变动收益,预计将在三季度兑现,因此三季度业绩有望同比大幅增厚。

  投资建议:公司业绩稳健,现金流充沛,估值较低,本次提升分红别比率有助于公司估值提升,给予买入-A的投资评级,我们预计公司2020年-2022年的净利润分别为,151.88亿元、123.36亿元,126.74亿元,考虑公司回购3.05亿股,对应EPS为1.57/1.27/1.31元,6个月目标价为11.43元。

  风险提示:宏观经济低迷,动力煤价大幅下跌,产量释放低于预期

  【稳定高分红规划出炉,看好公司持续发展】

  事件

  公司发布《关于公开发行可转换公司债券预案》和《未来三年股东回报规划(2020-2022)》。公司本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币30亿,债券期限为发行之日起六年。股东回报规划方面,公司未来三年在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下,每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的40%,且金额不低于40亿元。

  点评

  本次可转债发行将投入小保当二号矿井及选煤厂项目,有望增厚公司业绩

  股市行情陕西煤业资讯提示,小保当二号煤矿矿井所属榆神矿区是国内目前保存完好的整装矿区之一,该区煤层赋存条件好、储量巨大、煤质优良,矿井设计产能为1300吨,项目投产后可进一步提升公司煤炭产能。近年来公司新增陕北矿区为主的优质产能,小保当二号项目投产后将进一步降低公司的吨煤成本,增加公司的成本竞争优势。小保当二号矿井靠近主要运输通道,未来销售用户有保证。综合来看,此次投资小保当二号有利于公司增加煤矿产能、减少吨煤成本并且方便煤炭销售,有望增厚公司业绩。

  公司稳定高分红规划出炉,高分红比例及股息率有助于提振投资者信心

  未来三年,公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下,每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的40%且金额不低于40亿元。高分红比例下,公司股息率将维持高位。按过去三年归母净利计算平均值为110.28亿元,及截止9月18日股价9.08元测算,若公司以40%分红比例进行分红,则股息率为4.86%;若按40亿进行分红,则股息率为4.41%。本次稳定高分红规划彰显了管理层对公司未来发展的自信,有助于提振投资者信心。

股市行情陕西煤业

  业绩保障及成长性高+稳定高分红政策,公司估值水平有望大幅提升

  根据我们在《中期投资策略:压力测试后,看好行业长期稳定盈利》中分析,未来煤价将长期稳定在绿色区间。煤价稳定叠加公司未来新增产能投产,未来公司业绩保障及成长性均较高。本次公司公布的稳定高分红政策规定分红比例高于40%,有助于提振投资者信心。未来随稳定高分红政策落地,在公司业绩保障性、成长性、分红比例及股息率均较高的背景下,公司将向类公共事业企业转型,估值水平有望大幅提升。

  我们预计公司2020、2021和2022年净利润分别为117.12、110.81、129.91亿元,维持“买入”评级。

  风险提示:小保当二号投产进度不及预期风险,煤炭价格下降风险,公司未来成本上升风险等。

  【盈利恢复叠加投资收益,有望再度催化股价】

  公司作为动力煤龙头企业,未来产能有增长,浩吉铁路远期也有助于扩大公司市场份额。三季度以来,坑口煤价持续走强,加之公司处置隆基股份的投资收益,利好全年业绩预期。公司现金流进一步充沛,盈利能力良好,具备长期高分红能力,估值修复空间明确。

  动力煤龙头公司,产能成长有保证。公司目前在产矿井合计产能1.1亿吨;小保当二号井投产在即,预计2021年新增产能1300万吨。公司97%以上的煤炭资源位于陕北、彬黄等优质煤矿资源区,开采成本低,开采效率高,盈利能力领先行业。此外,公司控股股东陕煤集团近年陆续有优质产能投产,远期“榆神四期”预计规划建设数个千万吨级矿井,根据避免同业竞争协议,集团资源储备也有助于上市公司未来产能扩张。

  浩吉铁路开通将有助于公司扩大南方市场份额。浩吉铁路相比目前的铁水联运成本下降约20元/吨,运输时间也将大幅缩短,或将逐步引发“北煤南运”格局的变化,而公司控股的靖神铁路可连接小保当与曹家滩矿并最终接入浩吉铁路,有助于扩大自产煤销售版图,未来也可增加贸易煤销量。远期看,公司与下游电厂形成稳定的合作关系后,“两湖一江”区域将成为公司稳定的增量市场。

  盈利能力稳定+投资收益加持,长期高股息率有望持续。公司目前资本开支规模较低,负债率不到40%,现金流充裕,在近几年新建矿井资本开支结束后,长期年均自由现金流有望回升至150亿左右,叠加公司长周期ROE料可达到13%左右,这些因素都将为持续高分红提供支撑。而今年处置隆基股份股权获得的投资收益则有望为公司分红锦上添花。按照40%的分红率计算,测算目前股价对应的股息率超过6%。

股市行情陕西煤业

  风险因素:宏观经济增速放缓,影响煤炭需求;公司产能扩张进度低于预期。

  投资建议:考虑处置隆基股份股权给公司贡献的投资收益,我们上调公司2020~2022年EPS预测至1.32/1.23/1.29元(原预测为1.27/1.18/1.23元),当前价8.58元,对应2020-22年P/E分别为6/7/7x,估值水平处于历史低位。我们给予公司目标价12元,对应2021年P/E10x,维持公司“买入”评级。

  本期有关股市行情陕西煤业消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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Tags: 股票市场 股票资讯

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