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2020年3月13日个股评级股票资讯,科技股需求上升口罩机迎风上扬

更新时间:2020-03-13 19:47:23       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3137个文字,大小约为10KB,预计阅读时间8分钟

  本篇股票资讯文章有三个个股评级,内容包括了科技领域、海外资本、口罩行业等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【今年光纤光缆企稳背景下核心看点在于海缆】

  一、光纤需求持续向上,供给新增产能释放接近尾声,行业有望迎来向上周期

  1、需求持续向好。2019年受运营商光纤光缆消化库存、中美贸易战以及未开展5G大规模建设的影响,光纤光缆需求出现了下滑。2020年新基建支持政策密集落地,5G建设有望加速,带动光纤光缆增量需求,同时各类新应用有望快速落地,推动网络流量长期快速增长,带动光纤光缆长期需求持续成长。我们判断,未来几年光纤需求有望开始向上增长。

  2、供给端产能大幅释放基本结束,预计未来不会有大规模新增产能投放。

  光纤光缆尤其光纤预制棒扩产周期较长,从前期规划到建设、调试和产能释放有2-3年的周期。上一轮扩产的产能释放后,我们预计未来一段时间主要厂商不再有新的扩产计划,行业供给预计相对稳定。

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  3、光纤光缆价格处于历史底部。随着需求持续增长、供给基本不再释放,价格明确见底,长期看,未来随着供求关系持续改善,有望迎来涨价机遇,推动相关上市公司业绩持续成长。

  对于中天科技,随着光棒新增产能的释放,棒-纤-缆匹配度更高,同时更早一轮光棒、电力线缆产能扩张的设备折旧年限也将结束,光纤光缆业务整体成本有望持续下降。

  二、今年最大看点在于海洋板块,有望成为公司显著业绩增长点

  受益海上风电、跨洋通信、海底监测网等持续建设,在手订单充裕,同时海缆向系统发展,充分发挥海底光、电缆品牌、技术优势,进一步延伸海底接驳盒、水下连接器业务,实现海底输电、通信、观测完整产业链,并且在海工业务也实现了重大突破,公司海洋板块面临广阔成长空间。公司2019年公告的海缆及海工订单,合计金额高达63.2亿元,具体如下:

  1、2019年3月,中标中广核海缆总包项目,合同金额24.83亿元,中天为该项目提供220kV海底光电复合缆、35kV海底光电复合缆、配套附件及海缆敷设施工总包服务;

  2、2019年6月,中标海上风电总包项目,合同金额5.26亿元,为射阳海上南区H1#30万千瓦风电项目提供风机基础施工及风机安装施工工程(标段Ⅱ)基建工程施工;

  3、2019年9月,中标高压直流海底电缆项目,合同金额15.11亿元,为三峡新能源江苏如东800MW(H6、H10)海上风电项目提供直流电缆采购及敷设;

  4、2019年12月,中标海上风电总包项目,合同金额18亿元,为三峡新能源江苏如东800MW(H6、H10)海上风电项目提供第一批次风机基础及安装工程(I标段);

  整体看,公司2018年海洋板块业务收入10.69亿元,在手订单充裕、并且需求仍较旺盛背景下,我们判断公司海洋板块未来两年有望迎来持续高增长,将成为业绩的核心增长点。

  投资建议:

  公司光通信+电力+海缆+新能源多元化稳健经营,战略布局已完善。其中,未来光纤光缆业务有望企稳向上,海缆在手订单充裕有望迎来持续高增长,同时特高压业务也有望受益“新基建”迎来快速增长契机。因光纤光缆降价影响,略微调整2019-2021年盈利预测为17.2亿、22.5亿、28亿元(原值为18.58亿、23.34亿和28亿元),对应20年PE15倍,对标公司亨通光电WIND一致预期2020年业绩增速19%,PE为22倍,我们认为中天科技估值偏低,上调为“买入”评级。

  风险提示:运营商光纤光缆集采低于预期,海缆订单执行不确定性等风险

  【美国税改影响净利润,经营业绩稳健向上】

  事件:2020年3月12日,公司发布《2019年度业绩快报》,2019年度,公司实现营业总收入232.45亿元,同比增长6.01%;实现归属于上市公司股东的净利润7.34亿元,同比下降22.81%。

  利润总额大幅提升52.64%,净利润受同期美国税改影响同比下降22.81%。2019年度,公司实现营业总收入232.45亿元,同比增长6.01%;营业利润12.10亿元,同比增长50.57%;利润总额11.64亿元,同比增长52.64%;实现归属于上市公司股东的净利润7.34亿元,同比下降22.81%,主要由于利盟2018年受美国税改影响,增加了当期归属上市公司股东的净利润约2.56亿元,2019年此项因素影响基本消除。公司预计2019年非经常性损益对公司净利润的影响金额为1.18亿元,则2019年公司的扣非净利润约6.16亿元,同比下降约2.8%。

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  耗材和利盟打印机业务经营持续向好,芯片业务利润受市场局部竞争激烈影响有所下降。分业务来看,2019年,公司通用耗材收入同比增长14%,远超行业水平。芯片出货量约3.73亿颗,同比增长15%,收入与去年持平,利润受市场局部竞争激烈影响有所下降。利盟打印机业务的利润总额大幅度提升,打印机销量同比增长7%,耗材收入同比增长4%,均居全球市场前列,利盟除了受2018年美国税改影响外,2019年,由于中美贸易战,增加关税,汇率波动等不利因素,公司预计将影响利盟6400万美元利润;此外利盟的人民币贷款受汇率影响,2019年汇兑收益比2018年减少5600万美元,对利盟的收入、利润带来较大的负向影响。

  全产业链布局,打印市场需求提升利好龙头企业。公司是全球前五大激光打印机厂商,全球领先的打印机耗材芯片设计企业,全球通用耗材行业领导企业,在国内率先实现打印全产业链布局,覆盖打印机整机、耗材和芯片业务。我们认为,随着创新可信市场和家庭打印市场需求的持续提升,公司作为行业龙头将有望充分受益。

  盈利预测:预计2020-2021年,归母净利润分别为12.11/15.73亿元,EPS分别为1.14/1.48元,当前股价对应PE分别为33/25倍,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:汇率波动风险;市场推进不及预期,芯片市场竞争加剧。

  【大客户战略成效明显,口罩机业务迎“风”上扬】

  “大客户战略”+资本运作,公司业绩实现逆市上升

  2月27日公司发布2019年度业绩快报,预计2019年公司实现营业收入16.64亿元,同比+38.88%,实现归母净利润1.95亿元,同比+13.75%。报告期内,公司营收与归母净利润实现增长的主要原因有以下三点:1.大客户战略有序推进;2.公司各业务模块稳定成长;3.公开增发A股股票新增股本发行上市。

  大客户战略未雨绸缪,业务布局逐步开拓

  自2018年公司提出大客户战略,公司不断拓展业务布局,目前已取得有效进展。客户层面上,公司以产业链下游头部客户为主要目标,集中挖掘其自动化应用需求;在此基础上,公司持续拓展新业务与新客户。截至2019年中报,公司有效拓展了伯恩光学、立讯精密、比亚迪、欣旺达、富士康等客户需求,新开拓了食品包装制造行业大客户韶能股份、新能源行业客户NVT等。

  产品应用场景上,公司结合自身优势,积极研发平台化产品,以期进入平台化产业龙头生产线。报告期内,公司成功研制拓星辰II号SCARA机器人,目前已经小批量向华为供货,进入其产业生产线。

  “复工潮”+海外疫情,公司口罩机业务有望实现大幅增长

  随着国内产业复工的有序推进,国内对于医疗防护口罩的需求逐渐上升。同时,海外疫情形势依旧严峻,全球(非中国)每日新增病例呈现高速增长趋势。在此环境下,基于国家统计局相关数据,我们推算出国内单日口罩需求量为5.64亿个,国内单月口罩需求量为124.12亿个。根据国家发改委发布消息称,2月29日包括普通口罩、医用口罩、医用N95口罩在内,全国口罩日产量仅为1.16亿个,口罩生产需求仍具有较大上升空间。

  口罩机需求有望受口罩需求刺激大幅提升,行业存在近37亿市场空间。通过进一步测算,我们认为口罩机的总需求空间将会达到36.77亿元,行业空间较大。

  盈利预测:综合考虑公司产能释放、大客户开拓和工业自动化政策支持,叠加国内“复工潮”以及全球疫情蔓延形势的刺激,我们认为公司未来业绩将保持高增长态势。

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  因此,我们将2019-2021年公司预计营收增速由40.01%/33.60%/29.04%调整为38.88%/58.59%/29.93%,对应的营收由16.78/22.41/28.92亿元调整为16.64/26.39/34.28亿元,对应的净利润由2.10/2.75/3.50亿元调整为1.95/4.80/6.00亿元,EPS预计为1.32/3.25/4.06元,按照3月12日收盘价P/E为43.68/17.78/14.22x。公司主营业务面向工业自动化领域,主要为制造业企业提供自动化装备,相对于可比公司P/E25.64x,价值有所低估,维持“买入”评级,目标价83.33元。

  风险提示:1、机械自动化行业发展不及预期;2、国内复工情况不及预期;3、鉴于口罩机设备的市场需求和疫情发展的相关度较高,该项业务的持续性存在不确定性。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,股票资讯http://www.cpccn.com/gpzx/23.html

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