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2020年9月8日股票资讯:「完美世界股票002624」,半年报符合预期精品游戏驱动高增长

更新时间:2020-09-08 12:58:04       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2490个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇完美世界股票002624资讯,内容包括来水偏枯致业绩同比下滑,汛期来水转丰三季度优异业绩可期,公司多项业绩开始发力等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【公司半年报:游戏业务保持快速增长势头,后续产品储备丰富】

  事件:公司2020H1实现营收51.44亿元(YOY+40.68%,下同),实现归母净利润12.71亿元(+24.53%)。单Q2实现营收25.69亿元(YOY+59.12%,QOQ-0.19%),实现归母净利6.56亿元(YOY+22.82%,QOQ+6.84%)。上半年经营性现金流21.28亿元(+1173.20%),由于自研游戏比重大幅提升,报告期内公司营业成本同比增长75.62%;上半年公司毛利率、净利率分别为60.77%和24.42%,同比分别降低7.81pct和3.27pct,主要由于公司自主发行和代理发行游戏占比提高。

完美世界股票002624

  移动游戏拉动业绩增长,潜力IP储备丰富贡献增量。2020H1公司游戏业务营收43.58亿元(+51.44%),营收占比高达84.72%,游戏业务实现净利润11.57亿元(+25.07%);其中移动游戏上半年收入29.14亿元同比增长72.48%,增长势头迅猛。2020H1,公司在MMORPG细分市场中获得了22.5%的市场份额,在该品类中已构筑明显优势;今年7月推出的《新神魔大陆》手游上线不到1小时便登顶AppStore免费榜,在国内iOS游戏畅销榜平均排名第10名。目前公司有《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》等6款移动游戏正在研发过程中,涵盖多类型、多题材,后续上线有望持续贡献较高业绩增量。

  出海产品数量持续提升,积极抢占5G云游戏赛道。上半年公司的《R5》(《新神魔大陆》)、《新笑傲江湖M》、《新笑傲江湖》分别在韩国、中国港澳台地区、马来西亚斩获不错排名,海外收入占比持续提升;此外公司积极携手国内5G、VR头部公司,率先合作布局“5G+VR+云游戏”等领域,公司《新神魔大陆》云游戏版独家首发中国电信天翼云游戏,突显了公司在云游戏赛道的优势。

  精品影视剧反响良好,主旋律题材把握精准。上半年公司影视业务实现营收7.86亿元(+0.91%),占整体营收比15.28%,其中电视剧业务实现收入7.54亿元;上半年公司出品的《冰糖炖雪梨》、《三叉戟》、《怪你过分美丽》等精品电视剧、网剧相继播出;此外公司储备了多部优质影视产品,包括《光荣与梦想》《不婚女王》《义无反顾》《爱在星空下》《幸福的理由》等,题材多元,类型丰富。后续电视剧的存量库存有望持续确认消化。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2020-2022年EPS为1.25元、1.56元和1.91元。参考可比公司,并考虑公司龙头地位,1)我们给予公司2020年38-42倍动态PE,对应合理价值区间47.5-52.5元;2)我们给予公司2020年8-9倍动态PS,对应合理价值区间为43.84-49.32元;综上我们给予公司2020年合理价值区间47.5-49.32元,维持优于大市评级。

  风险提示。新品表现不及预期;老产品流水和影视业绩下滑;海外市场风险。

  【中报表现超预期,新发行方式打开增量空间】

  事件描述

  完美世界发布2020年中报,2020H1公司实现收入51.44亿元,同比增长40.68%,实现归母净利润12.71亿元,同比增长24.53%。

  事件评论

  公司中报超市场预期,保持高增长,Q2单季度公司收入表现超预期,主要由于公司重点游戏产品表现良好以及多部电视剧确认收入所致。1)公司上半年实现收入51.44亿,其中游戏业务43.58亿,同比增长51.44%,影视业务7.86亿,同比微增0.91%。2)Q2公司收入25.69亿,同比增长59.12%,环比基本持平,其中游戏业务收入22.50亿,环比增长6.76%。

  新产品《新神魔大陆》首次采取大规模买量发行的方式,表现超预期,新的发行方式为公司未来手游业务打开增量空间。《新神魔大陆》独家首发天翼云游戏,突显了公司在云游戏赛道的优势。

  完美世界股票002624资讯提示,公司游戏收入持续保持高增长,老产品延续稳定表现,新产品表现亮眼,手游、端游、主机游戏均有重磅产品正在研发中,未来游戏业务增长动力强劲。1)20H1手游实现收入29.14亿,同比增长72.48%,老产品《新笑傲江湖》延续稳定表现,预计贡献较大增量。2)20H1PC游戏实现收入12.47亿,同比增长26.56%,主要由于老产品持续贡献稳定收入。3)产品储备方面,公司储备产品包括《梦幻新诛仙》等手游和《MagicLegends》PC+主机等产品。

完美世界股票002624

  影视剧方面,公司采取清库存和谨慎开机的策略,在疫情冲击下降低了影视业务风险,未来公司影视业务将保持稳定发展。1)公司上半年实现影视业务收入7.86亿元,同比基本持平,电视剧业务毛利率36.59%,同比降低19.47pct。2)2020上半年公司出品《冰糖炖雪梨》等精品剧目;3)公司储备有多部优质影视作品。

  我们看好精品游戏研发商下半年业绩和估值提升的机会,公司研发体系强大,同时代理STEAM中国,将长期受益行业的发展趋势。我们认为,公司在内容研发上具备持续的竞争优势,后续精品研发的竞争优势将会进一步凸显。

  投资建议:我们预测公司2020-2022年归母净利润分别为25.75亿,30.81亿,34.58亿,对应PE为27.11倍,22.65倍,20.18倍,维持“买入”评级。

  【2020半年报点评:半年报符合预期,精品游戏驱动高增长】

  本报告导读:

  公司作为领先的国内游戏研发商,有望在行业渠道分化和技术升级的背景下,依靠多品类多平台优质游戏不断增厚业绩。

  投资要点:

  上调目标价至49.60元,增持评级。公司头部手游《完美世界》、《新笑傲江湖》、《新神魔大陆》表现稳定,后续产品丰富望持续增厚业绩。维持2020年-2022年EPS1.24/1.47/1.75元,考虑到公司作为A股头部游戏公司在渠道分化背景下议价能力持续提升,给予公司2020年40xPE估值,上调目标价至49.60元(+33.8%),增持评级。

  事件:公司公告2020年半年度报,2020H1实现营业收入51.44亿元,同比增长40.68%;实现归母净利润12.71亿元,同比增长24.53%,符合预期。

  MMORPG细分品类领军者,长线运营能力得验证。公司为MMORPG这一细分品类领军者,据伽马数据在2020H1占据22.5%该品类市场份额;长线运营能力出众,运营4年的《诛仙》在ios畅销榜平均34名,运营超1年的《完美世界》ios榜单平均18名;同时不断推出顶级MMO手游,2020年7月上线《新神魔大陆》稳居ios畅销榜前列,望驱动2020H2高增长。

完美世界股票002624

  后续产品品类扩张空间巨大,渠道分化望受益。公司在深耕MMORPG品类的同时,加大新游戏品类的研发布局,后续产品储备有《梦幻新诛仙》、《非常英雄》、《战神遗迹》、《幻塔》、《一拳超人》等,涵盖MMO、ARPG、SLG、卡牌等多种类型,望持续增厚业绩。2019年以来游戏渠道竞争加剧,公司作为头部CP方持续受益。

  风险提示:政策监管趋严风险,市场竞争加剧风险

  本期有关完美世界股票002624的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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Tags: 股票市场 股票资讯

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