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2020年9月5日股票资讯:「000961中南建设股票」,预计全年销售目标完成无虞

更新时间:2020-09-05 12:56:49       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2700个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇000961中南建设股票资讯,内容包括2020年8月销售数据点评:销售高增,拿地谨慎,公司逐月新增业务数量,进入下一阶段发展等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【累计销售面积转正、单月新增常州项目】

  事件

  公司公告8月经营简况,8月实现合同销售金额202.7亿元,YOY+34.2%;

  销售面积157.2万方,YOY+37.7%。1-8月份累计实现合同销售金额1194.7亿元,YOY+7.6%;累计销售面积889.1万方,YOY+2.1%。

  累计销售面积首度转正、8月环比量高价低

  8月实现合同销售金额202.7亿元,YOY+34.2%,较上月增速提升13.3pct;销售面积157.2万方,YOY+37.7%,较上月增速提升27.9pct;销售均价12894元/平米,YOY-2.5%,环比上月减少1628.83元/平米。1-8月份累计实现合同销售金额1194.7亿元,YOY+7.6%,较上月增速提升4.2pct;累计销售面积889.10万方,YOY+2.1%,较上月增速提升5.5pct;累计销售均价13437.18元/平米,YOY+5.4%。公司销售端持续修复,累计销售面积首度转正,8月单月取得超30%增长;环比角度看,量高价低,或与单月推货结构、产品结构相关。

000961中南建设股票

  单月仅新增常州项目、为年内新获取项目低点

  8月仅新增1个项目,为常州武进区项目,该项目公司所拥有权益为49%,占地面积5.33万方,规划建面10.67万方,土地价款6.55亿元,项目预计楼面价6138.71元/平米,楼面价相比于常州武进区均价为48%。8月单月新增项目较少,为年内获取项目低点,单月拿地力度仅3.23%。1-8月公司累计新增项目60个,累计土地面积420.99万方,累计规划建面895.94万方,YOY+34%;累计总地价392.36亿元,YOY+11%;对应权益建面566.09万方,YOY+20%,权益总地价243.89亿元,YOY-9%;以建面、价款口径看,累计权益比例分别为63%、62%,低于19年全年拿地权益比例。1-8月份累计新增项目楼面价为4379.31元/平米,楼面价/销售均价为32.59%,相对于当下的销售均价而言,年内新增项目仍有一定的盈利空间。1-8月份累计拿地力度、累计权益拿地力度分别为32.84%、20.41%,均好于19年的拿地力度、权益拿地力度水平。

  投资建议:继半年度累计销售金额增速首度转正、8月公司累计销售面积首度转正,自此取得销售金额及销售面积双向正增长表现。公司8月单月销售增速超30%,销售端持续向好;我们认为在未来货源增加及长三角深耕战略基础上,公司的表现仍值得期待。我们预计公司20-22年归母净利润预测分别为70.2、91.5、103.6亿元,对应EPS为1.86、2.42和2.74元,对应PE为5.17、3.97和3.50,维持“买入”评级。

  风险提示:房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动

  【8月销售数据点评:预计全年销售目标完成无虞】

  一、事件概述

  中南建设发布8月经营情况公告,8月单月合同销售额202.7亿,同比+34.2%;8月单月销售面积157.2万平,同比+37.7%;1-8月累计合同销售额1194.7亿,同比+7.6%;累计销售面积889.1万平,同比+2.1%。

  二、分析与判断

  延续高周转优势,销售持续增长,全年可完成15%以上销售额增速

  000961中南建设股票资讯信息提示,一方面,公司延续高周转拿地开发的模式;另一方面,公司主要布局区域今年需求较好,以环沪区域尤为明显;得益于此,8月单月销售增速依然维持在34.2%的水平;公司整体储备货值的周转性较高,19年末的3500亿货值,预计有2700亿可在今年实现推盘,结合公司上半年所拿土地,预计有300亿今年可形成销售,预计全年公司将大概率完成15%以上的增速目标。

000961中南建设股票

  拿地增速、拿地/销售面积比均提升,补库存积极性良好

  今年1-8月以来,公司拿地围绕核心二线城市,以及需求较好的强三线城市布局;1-8月新增建面895.9万平,同比+36.9%;新增总土地价款392.4亿元,同比+10.9%;拿地均价4379元/平,同比-19%。1-8月,拿地/销售金额比32.8%,高于去年同期26.1%水平;拿地/销售面积比100.8%,高于去年同期62.8%水平;今年公司补库存积极性良好。

  拿地质量较好,规模与利润并重

  我们以静态毛利率进行测算来看,即利用项目当前的可比售价,结合建安成本及利息资本化,在不考虑时间成本的基础上,对拿地质量进行测算。可以发现,今年上半年公司所获取项目的静态毛利率为近三年拿地最高水平;公司在规模扩张的同时,确实保障了较好的利润空间。

  三、投资建议

  根据前文分析,公司储备布局较好,拿地持续改善,成长性仍具有显著的优势,预测公司20-22年每股收益为1.89、2.43、3.03元,对应PE为5.1、4.0、3.2倍,维持“推荐”评级。

  四、风险提示:

  1、地产政策调控超预期收紧;2、外围风险不确定性加大。

  【2020年8月销售数据点评:销售高增,拿地谨慎】

  事件:

  中南建设公布公司8月销售数据,8月公司实现签约金额202.7亿元,同比增长34.2%;实现签约面积157.2万平方米,同比增长37.7%。1-8月,公司累计实现签约金额1,194.7亿元,同比增长7.6%;实现累计签约面积889.1万平方米,同比增长2.1%;1-8月,公司新增建面895.9万平方米,同比增长36.9%;总地价392.4亿元,同比增长10.9%。

  点评:

  8月销售203亿、同比+34%,累计同比+8%、料全年达成+15%销售目标

  8月公司签约金额202.7亿元,环比增长13.9%、同比增长34.2%;实现签约面积157.2万平,环比增长28.1%、同比增长37.7%;销售均价12,894元/平,环比下降11.1%、同比下降2.5%。1-8月公司累计签约金额1,194.7亿元,同比增长7.6%,较1-7月提高4.2pct;累计签约面积889.1万平,同比增长2.1%,较1-7月提升5.6pct;累计销售均价13,435元/平,同比增长5.5%,较1-7月下降1.5pct。我们维持主流房企20Q3销售金额同比增长有望超20%的判断,并且考虑到房企全年销售计划完成约束或将预示20Q4销售仍将保持稳增。在全国销售持续回升的背景下,公司年初至今拿地较积极,料2020年可售货值将有所增长,助力公司全年达成销售额+15%的目标。

  8月拿地/销售面积比7%、拿地谨慎,累计拿地/销售面积比101%、拿地积极

  8月公司在土地市场获取常州1个项目,拿地聚焦环都市圈城市。8月公司新增建面10.7万平;对应总地价6.6亿元;平均楼面价6,139元/平。8月公司拿地/销售金额比3.2%;拿地/销售面积比6.8%;拿地/销售均价比47.6%。1-8月,公司新增建面895.9万平,同比增长36.9%;对应总地价392.4亿元,同比增长10.9%,拿地均价4,379元/平,同比下降19%。1-8月,公司拿地/销售金额比32.8%,较上年的26.1%提升6.7pct;拿地/销售面积比100.8%,较上年的62.8%提升38pct;拿地/销售均价比32.6%,较上年的41.6%下降9pct;按销售均价1.34万元/平估算公司1-8月累计新增货值1,201亿元,略高于同期销售金额1,194亿元,拿地略显积极。

000961中南建设股票

  投资建议:销售高增,拿地谨慎,重申“强推”评级

  中南建设在2016-19年期间经历了全方位的积极变革,自主权增强与市场化机制造就全新中南,推动公司进入高速增长阶段。2019年5月公司再推新激励,业绩承诺已延伸至2021年,并高达90亿元,彰显强烈发展信心。我们维持公司2020-22年每股收益预测为1.87、2.40元和2.88元,现价对应20-22年PE仅为5.1/4.0/3.3倍,考虑到公司利润率料将低位回升、同时预收款高覆盖,未来释放业绩潜力强劲,我们维持目标价13.23元,重申“强推”评级。

  风险提示:新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧

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Tags: 股票资讯 股票市场

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