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2020年9月1日股票资讯:「东方航空股票行情走势」,二季度亏损扩大机队规模增速确定性收缩

更新时间:2020-09-01 12:47:32       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2873个文字,大小约为9KB,预计阅读时间8分钟

  本篇东方航空股票行情走势资讯,内容包括Q2亏损环增6.8亿,累计87%航班转场大兴等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【二季度业绩触底,三季度盈利有望转正】

  东方航空发布2020年中报:2020年上半年公司实现营业收入251.29亿元,同比下滑57.25%;归母净利润亏损85.42亿元,去年同期盈利19.43亿元,同比下滑539.63%;扣非后归母净利润亏损87.87亿元,去年同期盈利15.62亿元,同比下滑662.55%;合每股亏损0.52元,去年同期每股盈利0.13元,同比下滑500%。

  其中20Q2公司实现营业收入96.75亿元,同比下滑66.33%,归母净利润亏损46.09亿元,去年同期亏损0.63亿元,同比下滑7215.87%;扣非后归母净利润亏损47.71亿元,去年同期亏损3.73亿元,同比下滑1171.05%;二季度亏损较一季度环比略有扩大,基本符合预期。

东方航空股票行情走势

  Q3行业需求恢复加速,公司盈利有望转正。三季度以来,受益于国内疫情的控制和暑运传统旺季需求的释放,国内航线需求恢复较快,公司盈利有望转正。受益于随心飞等产品创新、东航目前客座率较高、停场飞机少,从国际航线的恢复上看,日韩等亚洲地区疫情控制相对较好,有望航班有望率先恢复,近期快捷通道的开通也验证了这一趋势,东航日韩航线占比较高,整体复苏节奏有望领先行业。

  投资策略:长期看,东方航空是以上海为基地的最大的航空公司,地区经济的活跃为东航的发展提供了有利的需求支撑。同时东方航空自身持续优化机队结构,积极引入战略投资者,借助达美法荷及天合联盟拓展国际航线,和吉祥航空深入股权合作,我们期待东方航空混合所有制改革下制度优势持续发酵,运营效率不断提升。调整东方航空20-22年EPS分别为-0.42、0.53、0.58元,对应8月30日PE为-12X、10X、9X倍,考虑疫情对行业冲击最大的时候已经过去,三季度受益于暑运期间国内需求的恢复,盈利有望转正,上调至“审慎增持”评级。

  风险提示:

  疫情影响和政策执行的不确定,汇率油价大幅波动,行业供需失衡,宏观经济增长失速,国际贸易摩擦升级,空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等

  【2020年中报点评:Q2亏损环增6.8亿,累计87%航班转场大兴】

  Q2净利润亏损额环比增6.8亿,上半年货运收入增50%,对冲部分疫情影响。预计Q2客公里收益降32%,料Q3降幅明显收窄,明年或受益日韩需求快速恢复。87%在京航班转场大兴,公司大兴航班运行量居各航司之首。华东刚性需求或加速明年日韩线快速恢复,叠加低油价,预计2021年公司基本面有望大幅转好。维持“买入”评级。

  Q2净利润亏损额环比增6.8亿,上半年货运收入增50%,Q3经营现金流净额有望转正。2020H1公司营业收入251.3亿元,同比下降57.3%;归母净利润亏损85.4亿,其中Q2亏损额环比增6.8亿,或受同期国内线客公里收益同比降幅32%的拖累。通过非常规客班运输防疫物资,上半年公司货运收入同比增长50.1%至26.2亿,其中国际线货邮吨公里受益增1.6倍,国际航空货运高景气部分对冲客运收入锐减。上半年公司汇兑损失7.4亿,占财务费用增量84.4%,扣汇后利润总额降幅同比收窄55.3%。Q2经营现金流净额-5.9亿,随心飞产品推出加速内线客运量恢复及RRPK降幅收窄,Q3经营现金流净额有望转正。

  东方航空股票行情走势资讯提示,预计Q2客公里收益降32%,料Q3降幅明显收窄,明年或受益日韩需求快速恢复。2020年1-7月公司ASK同比下降51.7%,其中7月国内线ASK降幅收窄至14.5%。7月国内RPK降幅24.3%,领先三大航,随心飞刺激需求效果渐显。料Q2公司内线客公里收益同比下降32.4%,8月公司国内线客座率或超75%,内线航班量和客座率恢复至相对高位,Q3内线客公里收益降幅有望收窄至15%左右,8月单月净利润转正确定性提升。日韩作为国际线航班“五个一”政策最早松动的区域,明年有望迎来快速恢复,航班量占比高的东航有望率先受益。

东方航空股票行情走势

  航油成本占比同比降12.4pcts,执行2351班非常规货运,随心飞效果渐显。4月以来航油出厂价大幅下降,5月~6月创同比最大降幅67%左右,7月~8月仍维持同比40%以上降幅。受益航油价格大幅下调,上半年航油成本同比下降62.0%,大于运投降幅8.8pcts,航油成本占比由2019H1的31.8%降至2020H1的19.4%。公司率先推出、客改货、改装机等货运方式,上半年共执行非常规运输2351班。6月18日公司率先推出航空套票产品“随心飞”,空余运力转变为生产力,内线航班量恢复比例和客座率居三大航之首,同时实现客户与公司售票APP深度绑定。

  两市四场双核心、87%航班转场大兴居航司之首,上半年融资517亿缓解现金流压力。公司持续深化京沪“两市四场双核心枢纽”布局,结合浦东机场“T1航站楼+S1卫星厅”枢纽运行,提升中转效率和靠桥率,深化上海市场核心竞争力。8月25日大兴机场迎来南航、东航再次转场,完成后南航、东航在京航班80%、87%大兴机场运行。东航及旗下上航、中联航日均航班量将超过280班,占大兴机场航班运行总量的38%。上半年共发行24期超短期融资券和1期公司债,合计募集资金人民币517亿,疫情严重冲击下有效缓解公司现金流压力。

  风险因素:疫情控制低于预期,宏观经济增速下行;油价汇率扰动超预期。

  盈利预测、估值及投资评级。Q2亏损额环比增大6.8亿,上半年货运收入增50%,对冲部分疫情影响。预计Q2客公里收益降32%,料Q3降幅明显收窄。8月25日再迎转场,届时87%在京航班大兴机场运行,占大兴航班运行总量的38%。根据中报,我们调整2020-22年EPS预测为-0.38/0.51/0.58元(原预测-0.30/0.50/0.61元)。年底国内线供需增速差有望转正,华东刚性需求或加速明年日韩线快速恢复,叠加低油价,预计2021年公司基本面有望大幅转好。维持“买入”评级。

  【二季度亏损扩大,机队规模增速确定性收缩】

  事件:公司发布2020年半年度业绩报告,上半年公司实现营业收入251.29亿元,同比下降57.25%;归母净利润-85.42亿元,同比下降539.63%;扣非归母净利润-87.87亿元,同比下降662.55%。其中二季度实现营业收入96.75亿元,同比下降66.33%;归母净利润-46.09亿元,同比下降7215.87%。

  二季度国际线几近停摆,核心利润航线受疫情影响明显,二季度收入、毛利率环比下降,亏损扩大。2020年3月29日起国际航线“五个一”政策实施,公司Q2国际线ASK同比下降95.66%、环比下降92.61%,RPK同比下降97.34%、环比下降94.73%,国际航线几乎停摆,一方面国际线收入锐减、飞机固定成本损失扩大;一方面国际运力转回国内,国内航线供大于求、票价进一步承压。而公司核心利润航线京沪航线由于北京放开管制晚且疫情出现反复,料表现不佳。受此影响,公司Q2营收96.75亿元,环比Q1减少57.79亿/-37.39%,而由于航班量恢复以及部分成本相对刚性,毛利率由一季度的-20.01%降至-44.07%,亏损额度由一季度的39.33亿扩大至46.09%。

  客公里收益同比增长,座公里收益同比下降明显。根据公司公告,公司每客公里收益为0.532元,同比增长3.7%,测算公司二季度客公里收益环比一季度下降5%;上半年每座公里收益为0.33元,同比下降19.06%,其中二季度座公里收益环比一季度下降8.49%。

东方航空股票行情走势

  全年计划净引进飞机10架,机队规模增速1.36%。公司下半年净引进11架飞机,全年飞机实际净引进数量仅为年初净引进计划的22.22%,全年机队规模增速仅为1.36%。供给增速放缓背景下,一旦公司进入全成本定价阶段,公司向上弹性大。

  盈利预测:考虑到需求恢复的不确定性,下调盈利预测。预计2020-2022年公司EPS分别为-0.77/0.37/0.44元,维持“增持”评级。

  风险提示:需求恢复不及预期,油价大幅上涨,人民币贬值

  本期有关东方航空股票行情走势消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,东方航空股票行情走势http://www.cpccn.com/gpzx/211.html

Tags: 股票资讯 股票市场

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