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2020年8月31日股票资讯:「仙琚制药股票行情」,激素主业持续高增长下半年业绩有望进一步提速

更新时间:2020-08-31 19:29:26       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2490个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇仙琚制药股票行情资讯,内容包括20Q2业绩明显改善,积极布局高端制剂,公司业务发逐渐加速等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【中报略超预期,下半年业绩逐季加速】

  中报业绩略超市场预期。公司上半年实现营收17.71亿元,同比减少4.78%,净利润为2.05亿元,同比增长18.2%,扣非净利润为1.97亿,同比增长20.77%,略超我们及市场的预期。分季度看,Q2单季实现收入10.26亿元,同比增长0.21%(Q1下滑10.89%),净利润为1.38亿元,同比增长19.25%(Q1增长16.11%),环比已经开始改善。分业务看,其中制剂业务收入8.85亿元,其中制剂自营产品销售收入8.2亿元,同比下降8%,从实际情况看,虽然受二季度公司制剂业务还未完全恢复到正常水平,但影响正在逐渐消退(其中一季度受疫情影响同比下降约15%,二季度逐步恢复);原料药及中间体销售收入8.8亿元,基本与去年持平。自有原料药5.2亿元,同比增长约4.4%,主要是海外出口制剂增加所致,预计自有原料药产品的毛利率将进一步提高。

仙琚制药股票行情

  下半年业绩预计逐季加速。上半年一方面受疫情的影响,制剂业务二季度仍在恢复中,从目前情况上看,逐月的恢复情况均十分良好,预计下半年有望回到正常水平;原料药方面,由于去年VD3高基数,今年VD3约减少收入5000万元,这也对公司上半年业绩早成一定的拖累,如剔出VD3的影响,预计上半年公司利润端增速约30-40%,而下半VD3高基数的影响将逐渐消除,可以预见到的是下半年公司业绩有望继续加速。

  仍然处于发展的上升期,看好公司未来几年的发展前景。一方面公司高利润的制剂产品已经具备了一定的体量,且处于快速发展期,麻醉、呼吸、皮肤产品未来几年仍有望维持高速增长;另一方面,从政策趋势上看,原料药在制药行业中的产业地位将越来越高,目前公司在甾体原料领域的行业龙头地位已经毋庸置疑,甚至处于国际领先水平,竞争优势明显,拐点确立,未来几年是公司快速发展的新阶段,看好公司的长期发展。

  财务预测与投资建议

  我们预计公司20-22年EPS分别0.58/0.70/0.83元,根据可比公司,给予公司2020年31x估值,对应目标价为17.98元,维持买入评级。

  风险提示

  公司原料药/制剂销售不达预期;如果疫情出现反复,可能会对公司造成其他的不确定的影响

  【2020年半年报点评:20Q2业绩明显改善,积极布局高端制剂】

  事件:公司发布2020年半年报,上半年实现收入17.7亿、归母净利润2.1亿、扣非归母净利润2.0亿元,分别同比增长-4.8%、18.2%、20.8%;实现EPS0.22元,符合市场预期。

  点评:

  仙琚制药股票行情资讯提示,疫情稳定后,20Q2业绩明显改善。20Q1/Q2单季度分别实现收入7.4/10.3亿元,同比增长-10.9%/0.2%,其中Q2环比增长37.8%;20Q1/Q2单季度分别实现扣非归母净利润0.6/1.4亿元,同比增长12.5%、25.1%,其中Q2环比增长111.8%。分板块看:1)制剂收入8.9亿元(核心自营制剂产品收入8.2亿元,同比下降8%),其中妇科计生类收入2.1亿元(-19%);麻醉肌松类收入2.0亿元(-15%);呼吸类收入1.4亿元(+17%);皮肤科收入0.6亿元(-17%)。受新冠肺炎疫情影响,部分制剂品种Q1下滑明显,但自Q2起逐步恢复。2)原料药板块市场需求稳健,新厂区搬迁完成后综合能力不断提升,上半年实现收入8.8亿元(其中主要甾体激素原料药收入5.2亿元(+4.4%);期内公司完成原料药新厂区所有搬迁产品的GMP现场检查,杨府厂区醋酸环丙孕酮等共11个产品通过现场检查,整体看有利于公司生产和质量管理体系的提升。

仙琚制药股票行情

  布局高端制剂,研发加大投入。公司持续布局高端制剂,此前公告拟非公开发行股票募集不超过10亿元,其中7.9亿元用于高端制剂国际化建设,布局抗胆碱能类吸入剂、双动力鼻喷雾剂、皮质激素注射剂及麻醉镇静注射剂的综合生产能力。上半年研发投入达7606万元(+16.1%),研发投入占比达4.3%,期内完成多个品规的一致性评价申报、药品补充电请批件及药品再注册,公司积极布局高端新产品,研发进度加快,有望助力业绩中长期增长。

  维持“买入”评级。公司是国内甾体激素行业原料药和制剂一体化龙头企业,原料药工艺领先、制剂产品富有特色,呼吸用药前景广阔。不考虑定增摊薄影响,维持20~22年EPS至0.56/0.72/0.89元,同比增长24.6%/28.6%/24.3%,维持“买入”评级。

  风险提示:原料药价格波动,招标降价风险,研发进度不及预期。

  【激素主业持续高增长,下半年业绩有望进一步提速】

  事件描述

  近日,公司发布2020年半年报。报告期内,公司实现营业收入17.71亿元,同比下降4.78%;实现归母净利润2.05亿元,同比增长18.20%;实现扣非净利润1.97亿元,同比增长20.77%。

  事件评论

  激素主业持续高速增长,盈利质量持续提升。除激素主业外,子公司海盛制药(61.2%持股)的VD3业务去年上半年产生了较多利润贡献,且存在明显的季度间波动。同时公司去年上半年以公开挂牌方式出售转让子公司杭州哼哈口腔医院100%股权,对公司合并报表净利润层面贡献866万元投资收益。剔除VD3与投资收益影响后,公司上半年激素主业实现了46%的利润增速。我们预计,在下半年维生素业务低基数的背景下,公司业绩有望进一步实现较快增长。

仙琚制药股票行情

  疫情影响逐步消除,期待下半年业绩加速增长。2020年上半年疫情对国内制剂和海外Newchem的业务均存在一定影响。目前,两大块业务均处于逐步恢复状态:1)国内制剂自营产品上半年实现销售收入8.2亿元,同比下降8%,较一季度同比下降约15%有明显恢复。随着国内疫情影响的逐步消除,预计国内制剂下半年将有望呈现加速趋势;2)Newchem上半年实现收入2.93亿元,较去年同期持平,但利润端仍实现了9%的增长。我们预计,随着下半年Newchem产能利用率的提升,叠加新品种在国内杨府原料药新厂区的相继落地,预计下半年原料药业务依旧有望实现较快增速。

  现有制剂品种仍具备较好增长潜力,定增加码高端制剂布局。目前来看,公司五大类制剂品种仍具备较好增速,搭配销售费用率的下降,在未来两年国内制剂业务仍有望产生较快的利润拉动。同时,公司此前启动的定增计划将发力高端制剂的布局。我们认为呼吸科制剂、具备原料药优势品种的制剂出口和国内一致性评价,或将是公司制剂业务后续发力的重点。

  凭借原料药和制剂业务的双轮驱动,我们预计公司有望在未来较长周期中维持良好增长状态。预计公司2020-2022年净利润为5.17、6.33、7.53亿元,EPS分别为0.56、0.69、0.82元。当前股价对应PE分别为28X、23X、19X,维持“买入”评级。

  本期有关仙琚制药股票行情消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,仙琚制药股票行情http://www.cpccn.com/gpzx/210.html

Tags: 股票市场 股票资讯

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