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2020年3月4日个股评级,股市有风险入市需谨慎

更新时间:2020-03-04 14:45:55       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观

  本篇股票资讯文章有三个个股评级,内容包括了人工智能、石油领域、股权激励等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【人工智能为基础研究头等关键技术,龙头企业持续发力】

  人工智能领域利好政策不断,产业领头羊有望充分收益。2020年1月21日,科技部、发展改革委、教育部等五部门发布《加强“从0到1”基础研究工作方案》,人工智能被作为第一个重大科学问题给予重点支持;2020年3月3日,教育部、国家发展改革委、财政部三部门联合印发《关于“双一流”建设高校促进学科融合加快人工智能领域研究生培养的若干意见》。

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  科大讯飞是我国人工智能产业的领头羊,特别是在智能语音技术方面处于国际先进水平,随着人工智能时代的到来,公司作为产业先行者和领头羊有望充分收益。

  人工智能助力各行各业战“疫”,公司预将迎来快速发展。疫情期间,公司通过人工智能赋能医疗行业、教育行业、警务部门、政务信息服务、运营商等,在医疗行业,公司辅助医疗构建基层疫情防线,并参与中科院“新型冠状病毒应急防控”专项任务,三天内实现新冠肺炎影像辅助诊断系统现场部署落地应用。在教育行业,公司打造不同区域的智慧教育“停课不停学”方案,已推广至全国19个省31个区域覆盖学生数达800多万人。我们认为,本次疫情促进了对远程教学以及其他人工智能应用的需求,公司各赛道业务预计将迎来快速发展。

  营收突破100亿元,人工智能战略布局成果不断显现。2019年,公司实现营业总收入100.89亿元,同增27.43%;实现归属于上市公司股东的净利润7.88亿元,同增45.46%,主要是由于随着人工智能产业持续发展,公司持续盈利能力和人均效能有所提升。

  估值低于可比公司。我们选取市值千亿上下的用友网络、金山办公、恒生电子作为可比公司,根据Wind一致预期,2019年-2022年,三者的PS分别为15/12/10倍、79/51/36倍和20/16/13倍,平均为38/27/20倍;PE分别为144/123/95倍、309/187/129倍和72/67/54倍,平均为175/126/93倍。我们预计2020-2021年,公司的营业收入为131.39/173.07亿元,归母净利润为11.25/15.18亿元,当前股价对应PS分别为7/6倍,PE分别为86/63倍,均低于可比公司平均值。

  盈利预测:预计20-21年,归母净利润为11.25/15.18亿元,EPS为0.51/0.69元,当前股价对应PE分别为86/63倍,给予“买入”评级。

  风险提示:市场竞争加剧;人工智能推广不及预期。

  【高毛利石油片快速放量、业绩高增长开启!】

  事件:公司发布业绩预告,2019年公司实现营收5.01亿元,同比增长33.05%,归母净利润1.21亿元,同比增长87.05%。

  国内复合超硬材料龙头,业绩高增长逐步兑现:公司主要从事超硬材料及其相关制品的研发、生产和销售。整体通过研发驱动,背靠产业集群,通过优秀的公司管理,在高端石油片等领域逐步完成进口替代,打开了广阔的成长空间。2019年全年业绩在扣除3930万资产减值、1537万元商誉减值后仍有1.21亿净利润,同比增长87%,业绩十分亮眼。

  营收/净利增幅不匹配的背后,是石油片业务的量价双升:在经年累月研发的基础上,PX系列等异形齿打破国内高端齿以进口为主的竞争格局,结合着2018年以来,公司推行的“大客户”战略,国内外销售局面双双打开,助力油企开采成本显著降低。2019年来,石油片(包括国内外)的销售实现量价双升——2019年全年营收预计3.1亿元,同比增长80%以上,毛利率也维持在60%以上高位,公司ROE水平进一步增长至近十年来最高水平——2019年接近13%左右。

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  油服景气度三年内无虞,公司中长期高成长逻辑皆在。我们认为,公司的成长性的核心在于持续的研发投入,高性能新产品的持续产出弱化了公司的周期性,强化了长期成长逻辑:中期来看,国内三桶油加大资本开支保障了对石油片的总体需求;长期来看,高端齿逐步的进口替代不仅在国内打开了销量,国外市场上也有明显的竞争优势。业务层面上,随着2019年资产减值风险的释放,公司成长确定性更强。我们强烈看好公司中长期(>3年)的成长性。

  盈利预测:预计公司2019-2021年归母净利润1.21/2.14/2.56亿元,对应PE分别为25/14/12倍,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:油价大幅下跌、市场拓展不及预期

  【股权激励激发骨干积极性,利好长期发展稳定性】

  事件:

  公司公告2020年股票期权激励计划(草案),拟授予激励对象股票期权数量1,034万份,占总股本0.76%;行权价8.46元/股(3月3日收盘价7.87元/股);授予激励对象共计113人,包括公告本激励计划时在公司(含子公司)任职的中层管理人员及核心技术(业务)人员。授予的股票期权在授权完成日起满12个月后分三期行权,每期行权的比例分别为30%、30%、40%。

  点评:

  1、公司优化激励机制,激发公司管理人员及核心骨干的积极性,提升团队稳定性,有效绑定股东、公司和核心团队三方利益。①公司引进拥有丰富迪士尼IP管理经验的职业经理人,核心管理团队股权激励有利于绑定核心人才。②2019年初公司提出合伙人计划,建立多级合伙人结构,激励制度和每年企业利润挂钩,通过长期计划维持团队稳定性。③公司授予股票期权分三期行权,实行业绩考核目标。第一个行权期,2020年营业收入不低于2019年营业收入;第二个行权期,以2019年营业收入为基数,2021年营业收入增长率不低于15%;第三个行权期,以2019年营业收入为基数,2022年营业收入增长率不低于30%。

  2、公司调整组织架构、降本增效,优化品类及渠道,19年实现业绩反转,有望重回增长轨道。公司经过18年组织架构、人员优化,费用降低等实现经营业绩反转,19年归母净利润1.16亿元。公司战略性的主动调整玩具业务品类结构,原潮流品类占比下调;婴童用品业务同期对比实现较大增幅,公司18年开始对babytrend外派管理团队,业务衍生北美之外的欧洲和中国大陆市场,增长明显。

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  3、公司发挥丰富IP资源优势,聚焦低幼,采取股权、项目、业务等合作方式驱动跨界融合,玩具、婴童用品、动漫影视、乐园等渠道实现多元变现,贡献业绩弹性。公司以超级飞侠为代表的头部IP持续保持高热度,战略拓展业务中室内主题乐园业务的财务模型健康、稳定。

  风险提示:受国内外疫情影响,玩具销售及婴童用品销售不达预期,海外市场销售不达预期,乐园业务发展不利,动漫大电影档期延后,电影票房低预期,动漫影视业务不达预期;乐园项目拓展不达预期;市场竞争加剧风险;商誉减值风险等。

Tags: 股票资讯

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