广告位
网站坐标点:股票入门学习 > 股票资讯 > 文章

2020年8月19日股票资讯:「002727一心堂股票」,门店稳步扩张省外规模持续扩大

更新时间:2020-08-19 18:48:09       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2701个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇002727一心堂股票资讯,内容包括业绩无惧疫情影响,门店扩张进展良好,公司未来成长可期等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【业绩增速23%符合预期,股权激励助力公司未来增长】

  事项:

  公司发布2020年半年报:实现收入60.29亿元(+19.15%),归属于上市公司股东的净利润4.16亿元(23.46%),归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.00亿元(+19.43%)。二季度单季,公司实现收入29.42亿元(+10.19%),归属于母公司股东的净利润1.2亿元(+18.87%),归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.12亿元(+20.66%)。

002727一心堂股票

  平安观点:

  扩展市场,提升医保药店占比:截至6月30日,公司直营药店数量为6683家,同比增长554家,同比增速为9.0%。2020H1,公司新开业门店535家,搬迁88家,关闭30家。新增加的554家门店中,包括省会城市门店103家,地市级门店263家,县市级门店122家,乡镇门店66家。分地区来看:57.2%的新增门店在云南省,14.6%的新增门店在四川省。公司连锁药店中,医保药店占公司药店总数的85.70%。2020年上半年整体医保销售占总销售比40.75%,比2019年上半年整体医保销售占总销售比40.50%提升了0.25个百分点。慢病医保店的增加以及医保支付政策的放开有望继续促进医保支付比例提升。

  实施限制性股票激励,激发性管理人员积极性:公司2019年管理人员换届,今年3月公司推出股权激励计划,旨在激发新上任管理人员的积极性。本次授予股数为600万股,占公司已发行股本总额的1.06%。拟授予5位高管和90位核心岗位人员。授予价格为10.72元/股。业绩考核为2020-2022年净利润增速不低于20%、16.7%、17.9%。

  维持“推荐”评级:公司作为西南地区市占率最高的连锁药店,卡位优势越来越明显。限制性股票激励计划将有效激发公司新管理层动力,促进业绩提速增长。我们维持原盈利预测,预计2020-2022年EPS分别为1.27/1.49/1.76元,维持“推荐”评级。

  风险提示

  1)政策风险:药品流通行业监管趋严,可能会出现影响短期业绩的政策,分级分类管理办法的落地对公司短期业绩影响存在不确定性。

  2)竞争加剧的风险:随着药店行业的兼并整合,集中度提高,公司可能面临跟大连锁药店之间的直接竞争,竞争加剧的风险增大。

  3)药品安全风险:药品的运输、储存均需特定条件,若操作不当,则可能造成药品安全风险。

  【2020年半年报点评:业绩无惧疫情影响,门店扩张进展良好】

  事件:公司发布了2020年半年报。2020年上半年,公司实现营业总收入60.29亿元,同比+19.15%;实现归母净利润4.16亿元,同比+23.46%;实现扣非净利润4.00亿元,同比+19.43%。业绩符合预期。

  点评:

  上半年业绩实现预期增长,季度分化不明显。公司主营业务为医药零售连锁和医药批发业务。上半年,受新冠肺炎疫情影响,口罩、消毒杀菌、测温等防控物资,以及与抗病毒相关的药品销量大幅增长,公司业绩实现预期正增长。公司继续深耕川渝、桂琼、山西三个重点突破区域,持续优化门店布局、商品结构,不断提升销售能力及盈利能力。1-6月,云南省以外区域门店销售收入同比增速达到25.31%。分季度看,Q1和Q2分别实现营收30.87亿元和29.42亿元,分别同比+19.30%和+18.99%。药品零售行业销售的各种药品的需求主要由人群医疗及健康情况决定,受宏观经济环境影响相对较小,经济周期性不明显。

002727一心堂股票

  净利率小幅提升,期间费用率控制得当。上半年,公司实现毛利率36.21%,同比减少2.58个百分点;实现净利率6.91%,同比增长0.25个百分点;实现期间费用率27.74%,同比下滑2.74个百分点,主要是销售费用率下降所致。

  002727一心堂股票资讯提示,持续拓展门店。公司持续新开门店增加竞争力,上半年于云南省新开门店306家;合计新开门店535家,其中搬迁门店88家,关闭门店30家。截至6月底,鸿翔一心堂及其全资子公司共拥有直营连锁门店6,683家,拥有医保刷卡资质的门店达到5,727家。公司直营网络覆盖10个省份及直辖市,进驻280多个县级以上城市,云南省以外区域门店数量占比39.20%。在除云南以外的诸多市场,也具有较大品牌和服务影响力。根据第一药店财智发布《2018-2019年度中国药品零售企业综合竞争力排行榜》显示,鸿翔一心堂排名第二位。

  投资建议:公司是医疗商业领先企业,门店扩张速度合理,政策面上“医药分开”、“处方外流”等改革措施为我国药品流通行业带来了良好的发展势头。我们预计公司2020/2021年的每股收益分别为1.41/1.57元,当前股价对应PE分别为25.02/22.35倍,维持对公司的“推荐”评级。

  风险提示:门店扩张不及预期、店铺租金上涨、医药政策变化等。

  【业绩符合预期,门店稳步扩张,省外规模持续扩大】

  事件

  公司发布2020年半年度报告

  2020年上半年公司实现营业收入、归母净利润和扣非后净利润分别为60.28亿元、4.16亿元和4.00亿元,分别同比增长19.15%、23.46%和19.43%,实现每股收益0.73元,每股经营性现金流1.00元,符合我们此前预期。

  公司计划不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。

  简评

  低基数带动Q2业绩高增长,整体业绩符合预期

  Q2单季公司实现营业收入29.42亿元,同比增长18.99%,归母净利润2.12亿元,同比增长30.67%,扣非归母净利润2.01亿元,同比增长23.87%。Q2单季公司归母净利润增速达到30%水平主要由于19Q2单季基数较低。20H1公司扣非归母净利润增长19%,为剔除政府补助后内生利润增长,增速与收入端趋同,维持健康内生增长趋势。

  门店扩张稳步推进,省外占比持续提升

  2020年一季度,疫情小幅影响公司门店扩张速度,二季度逐步走出疫情影响,门店扩张进度恢复正常。2020H1公司新开门店535家,考虑盈利能力关店30家,考虑优化布局搬迁门店88家,合计减少门店118家,合计净增门店417家,其中云南净增243家,川渝净增100家,广西净增18家,海南净增19家,山西净增13家,贵州净增38家,河南净增1家,门店总数达到6683家。省外门店占比进一步增加至39.20%,省外格局持续扩大规模。

  集采及疫情影响返利滞后影响毛利率,其余财务指标基本正常

  2020H1,公司综合毛利率为36.21%,同比降低2.58个百分点,主要由于集采及疫情影响下返利进度略有滞后所致。受益于期间费用良好控制,净利率提升0.25个百分点至6.91%。销售费用率为24.24%,同比下降2.39个百分点,管理费用率为4.09%,同比下降0.28个百分点,财务费用率稳定,期间费用率稳下降2.74个百分点,控费效果理想;应收账款及应收票据同比增长13.14%,增速低于收入增速;经营活动现金流量净额同比增长91.13%,主要由于清收医保款,收到销售商品款增加形成。其余财务指标基本正常。

002727一心堂股票

  盈利预测与投资评级

  我们预计公司2020–2022年实现营业收入分别为125.68亿元、146.53亿元和172.74亿元,归母净利润分别为7.30亿元、8.55亿元和10.10亿元,分别同比增长20.9%、17.0%和18.2%,折合EPS分别为1.29元/股、1.51元/股和1.78元/股,分别对应估值27.4X、23.4X和19.8X,维持买入评级。

  风险分析

  医保政策趋严;门店扩张进度低于预期;门店盈利能力下降;处方外流进度低于预期;

  本期有关002727一心堂股票消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,002727一心堂股票http://www.cpccn.com/gpzx/199.html

Tags: 股票市场 股票资讯

广告位

随机图文

    广告位
    广告位

站点信息

  • 文章统计236篇文章
  • 标签管理标签云
  • 微信公众号:扫描二维码,关注我们