广告位
网站坐标点:股票入门学习 > 股票资讯 > 文章

2020年8月16日股票资讯:「江苏银行股票行情」,详解首份银行中报重申转看多银行股

更新时间:2020-08-16 21:43:43       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2818个文字,大小约为9KB,预计阅读时间8分钟

  本篇江苏银行股票行情资讯,内容包括利增速下降,不良优于预期,银行营收增长较快等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【首份上市银行中报:营收增长较快,拨备计提加大】

  事件:8月14日晚,江苏银行披露了1H20业绩:营收250.57亿元,YoY+14.33%;归母净利润81.46亿元,YoY+3.49%;年化加权平均ROE为13.54%。截至20年6月末,资产规模2.23万亿元,不良贷款率1.37%。

  点评:

  营收增长较快,净利润增速因拨备计提极大而下滑明显

  营收增长较快。1H20营收增速达14.3%,虽然较1Q20的17.8%有所下降,但仍较高。考虑到疫情之影响,营收增速好于预期。1H20营收较快增长主要是资产规模扩张、息差改善及手续费增长。

江苏银行股票行情

  净利润增速下滑明显。由于1H20商业银行净利润增速仅-9.4%,较1Q20的5.0%大幅下降,市场对上市银行中报净利润增速下降有较为充分的预期。

  江苏银行1H20净利润增速3.5%,较1Q20的12.8%明显下降,这主要是提前加大拨备计提所致。1H20拨备前利润增速达16.5%,维持较高增速。

  受益于低市场利率,净息差改善明显

  资产负债结构优化,存款占比仍不高。1H20贷款达1.14万亿,新增贷款982亿元,资产端贷款占比51.2%。1H20存款大幅增长,存款增加1726亿元,负债端存款占比升至65.8%,存款占比仍不高。

  净息差改善改善。1H20净息差2.10%,较19年上升16BP。主要是1H20计息负债成本率较19年下降17BP之贡献,负债成本大降是由于1H20市场利率大幅走低带来的同业负债及同业存单成本大幅下降,1H20存款成本率2.56%,较19年上升1BP。考虑到近期同业存单利率走高,后续息差或承压。

  疫情冲击有限,资产质量保持较好

  资产质量保持较好。由于江苏省疫情情况较好以及江苏银行受疫情冲击大的小微及个贷占比不高(1H20普惠小微贷款余额764亿元),资产质量受疫情冲击有限。1H20不良贷款率1.37%,较年初下降1BP;关注贷款率1.83%,较年初下降11BP;逾期贷款率1.52%,较年初上升3BP。江苏银行经营范围主要在长三角,近年来资产质量持续改善。

  拨备计提加大。1H20计提减值准备98.9亿元,同比多计提24.6亿元。1H20拨贷比达3.39%,较年初上升18BP;拨备覆盖率246.8%,较年初上升14个百分点,抵御风险能力明显增强。

  投资建议:受疫情冲击较小,估值低且基本面稳健

  江苏银行历年经营稳健,经营范围主要在长三角,资产质量持续改善。不过,考虑到提前应对未来资产质量压力大幅加大拨备计提力度,我们将江苏银行20/21年归母净利润增速预测由此前的11.3%/10.4%调整为6.3%/11.7%。

  我们维持江苏银行0.9倍20年PB目标估值,对应目标价9.53元/股,较当前股价有较大空间,维持买入评级。

  风险提示:因疫情等因素,资产质量显著恶化;息差大幅收窄等。

  【2020年中报点评:盈利增速下降,不良优于预期】

  报告导读

  盈利增速如期下降,资产质量超预期,下半年利润增速或企稳。

  投资要点

  业绩概览

  20H1归母净利润同比+3.5%,增速环比-9.4pc;营收+14.3%,增速环比-3.5pc;ROE13.5%,同比-1.4pc,ROA0.79%,同比-2bp。20H1累计净息差2.1%,较19年+16bp。不良率环比-1bp至1.37%;拨备覆盖率247%,环比+8pc。

  江苏银行股票行情资讯提示,业绩层面:盈利符合预期,资产质量超预期

  1、盈利增速符合预期:20H1营收同比+14%,增速环比-4pc,归母净利润同比+3.5%,增速环比-9pc,符合预期。利润增速下滑归因于资产减值损失上升和投资收益下滑。20H1资产减值损失同比+33%,其他非息收入受债市行情扰动影响,同比-26%,拖累利润增速。下半年在经济预期修复下,利润增速或企稳。

江苏银行股票行情

  2、息差环比逆势提升:20Q2期初期末口径的净息差为1.49%,环比20Q1提升4bp,归因于资负结构优化和主动负债成本下降。①资产端:结构优化叠加零售贷款收益率提升,抵御利率下行压力。20H1贷款环比20Q1增长4%,增速较生息资产增速快2.5pc,占比提升,同时贷款中,高收益的零售贷款占比环比提升1pc至36%,总体资产结构优化。叠加零售贷款利率较19年提升31bp,有力支撑资产端收益率。②负债端:主动负债成本大幅下降,20H1债券和同业负债成本分别较19A下降36bp、46bp。展望未来,LPR换锚及后续的贷款重定价和货币资金成本上升导致的主动负债成本提高,将给息差带来走弱压力。

  3、资产质量好于预期:20H1不良率、关注率环比20Q1下降1bp、6bp至1.37%、1.83%,归因于核销力度加大。①实际风险小幅恶化,逾期生成率较19A+35bp至0.96%。银行加大核销力度,逾期率仅较19年末上行3bp。②不良认定严格,20H1逾期90+偏离度较19A下降5pc。③拨备计提力度加大,风险抵补能力增强。20H1拨备覆盖率247%,环比+8pc。未来经济预期修复,银行实际资产质量压力边际好转。但账面上,监管引导下,银行或继续做实资产质量。

  盈利预测及估值

  盈利增速如期下降,资产质量超预期,下半年利润增速或企稳。预计2020-2022年江苏银行归母净利润同比增速分别为5.15%/5.34%/7.84%,对应EPS0.94/1.01/1.12元。现价对应2020-2022年6.84/6.36/5.74倍PE,0.63/0.59/0.55倍PB。目标价8.16元,对应20年0.80倍PB。

  风险提示:疫情影响超预期,不良大幅暴露。

  【详解首份银行中报,重申转看多银行股】

  中报亮点:总体靓丽。1、业绩总体保持较快增速,PPOP同比+16.5%。1H20营收和PPOP同比在高基数基础上增速有一定放缓,净利润同比增速则是在拨备计提力度加大的情况下同比增3.5%。2、息差上行,量价齐升带动净利息收入上继续环比增6.5%。其中单季年化息差2季度环比上行4bp,主要是负债端付息率环比大幅下行推动。3、资产质量边际改善。在上半年加大不良认定、不良核销处置背景下,公司2季度不良率、不良净生成仍较1季度环比下行,同时拨备继续夯实。4、季度零售有一定发力,资负结构继续优化。2季度支撑公司资产和负债增长的依旧是贷存款,其中贷款由对公发力转向零售增长,存款在高增基础上继续环比小幅增长。

  中报不足:1、净其他非息拖累净非息负增,但中收增速保持靓丽。净其他非息收入同比负增速有扩大,一方面是高基数的影响,同时也有政府补助减少、公允价值变动的影响。2、受分红影响,核心一级资本充足率下降。但随后续公司配股、可转债转股的推进,未来发展动力仍旧充足。

  投资建议:可重点关注的城商行。公司2020E、2021EPB0.61X/0.55X;PE5.19X/4.69X(城商行PB0.91X/0.82X;PE7.50X/6.76X),可重点关注的原因:1、深耕江苏,经营稳健,安全边际高;2、公司19年来营收保持较高增速,未来成长伴随江苏经济增长而稳健增长,报表逐渐夯实;3、公司发行了可转债、永续债,同时配股夯实资本,未来发展动力较充足。

江苏银行股票行情

  我们近期转看多银行板块。1、银行利空落地。我们从去年底保持相对谨慎的原因:经济的不确定性+银行让利,尤其后者。目前,市场对银行盈利悲观预期较充分;利空落地。2、银行股上涨潜在催化剂:1)中长期增量资金入市;2)经济持续性好于预期;3)市场风格变化。银行安全边际源于我们对上市银行(尤其优质银行)的资产质量的信心:客户结构与不良周期。目前银行性价比高。3、个股会有α行情。财富管理是成长性跑道,银行业在新跑道会出现“头部集中”;招商银行和宁波银行会受益于新跑道,成长性持续,我们重点推荐。同时看好平安和常熟。城商行近期弹性会较大,我们重点推荐南京银行和江苏银行。

  风险提示事件:经济下滑超预期、公司业务推进不及预期。

  本期有关江苏银行股票行情消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,江苏银行股票行情http://www.cpccn.com/gpzx/196.html

Tags: 股票市场 股票资讯

广告位

随机图文

    广告位
    广告位

站点信息

  • 文章统计197篇文章
  • 标签管理标签云
  • 微信公众号:扫描二维码,关注我们