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2020年8月13日股票资讯:「002832比音勒芬股票」,二季度业绩亮眼公司积极布局线上渠道

更新时间:2020-08-13 12:35:34       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2587个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇002832比音勒芬股票资讯,内容包括Q2强势增长同时存货环比下降,展现高质量复苏,疫情影响因素逐步降低,公司业绩发展持续增高等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【2020半年报点评:疫情影响逐渐减轻,拟收购短视频营销机构助力新零售业务】

  (一)疫情对业绩影响逐渐减轻公司采取了积极的措施应对疫情影响,加速新零售建设,建立私域流量,实现了精准营销,新零售与电商销售额大幅增长。二季度,公司经营加速回暖,业绩超上年同期,其中营业收入同比增长7.03%,归属于上市公司股东的净利润同比增长45.92%,主要原因为:

  1、公司重视私域流量运营,并通过信息化改造升级、与腾讯智慧零售战略合作等加速布局数字化新零售,将线下渠道优势通过线上辐射,打通线上线下流量,提升消费者购物体验,实现了新零售与电商销售额的大幅增长;

002832比音勒芬股票

  2、公司优化了运营管理和销售渠道,严格控制销售折扣与费用支出,使得公司经营利润有较大增长。

  3、由于19Q2单季度公司第二期员工持股计划产生1,333.07万元的股权激励费用,使得19Q2基数较低。若剔除股权激励费用影响,20Q2单季度归母净利同比增长约12%,业绩明显恢复。

  (二)拟收购短视频营销机构,拓宽新零售渠道公司于7月17日与江西微传和上海微祥签订《并购意向协议》,拟以现金4亿元收购江西微传持有的上海微祥100%股权,上海微祥承诺20-22年实现净利润(扣除非经常性损益前后孰低)分别不低于4,000/5,000/6,000万。

  公司有望借助上海微祥进入短视频内容服务领域,一方面,拓宽社交电商等新零售渠道,优化资源配置,提升公司品牌营销能力;另一方面输入优秀的电商团队,打开公司线上业务空间,与主业发挥协同效应:

  微传播旗下与京东合作的多米粒电商平台与公司开展直播电商相关业务,借助目标公司平台大数据基础,实现公司威尼斯狂欢节品牌与线上渠道的快速连接。

  【2020年中报点评:二季度业绩亮眼,积极布局线上渠道】

  二季度业绩亮眼,净利润同比增长45.9%。1)营收及盈利:1H20实现收入7.66亿元/-9.4%,毛利率64.85%/-2.6pcts,归母净利润1.61亿元/-7.3%。其中2Q20实现收入4.00亿元/+7.0%,毛利率68.54%/-2.6pcts,归母净利润0.64亿元/+45.9%;2)费用及费用率:1H20销售费用2.27亿元/-12.6%,销售费用率29.6%/-1.1pcts,其中门店装修装饰费0.28亿元/-36.4%;管理费用0.56亿元/-24.2%,管理费用率7.3%/-1.5pcts,下降主要系2019Q2发生股权激励费用0.13亿元。研发费用0.29亿元/-1.2%,研发费用率3.8%/+0.3pcts。

  营运水平有所波动,现金流充裕。1H20存货余额6.60亿元/-5.44%,周转天数为446天/+46天,应收账款周转天数为30天/+5天,存货周转增加主要系疫情期间部分商品销售受影响。1H20公司经营性现金流为1.78亿元/+96.4%,经营性现金流/净利润达110.3%/+58.2pcts,公司利润质量优异。截至2020年6月底,公司货币资金达9.03亿元,主要系发行6.79亿可转债募资,目前公司现金流充裕。

002832比音勒芬股票

  002832比音勒芬股票资讯提示,稳步扩张线下门店,积极布局线上渠道。1)线下:截至2020年6月底公司线下门店有909家/较年初净增15家,其中加盟店457家/较年初净增4家,直营店452家/较年初净增11家。线下门店仍有将近600-1100家的扩张空间,开店稳步推进中。同时,公司继续实施“调位置、扩面积”战略,注重打造精品店和大型体验店,提高单店盈利能力。此外,截至上周国内线航班量恢复至同比近85%,客座率恢复至75%左右,随着出行需求的回暖,公司机场、高铁门店销售亦有望逐渐恢复。2)线上:公司今年以来加大线上渠道布局,积极推动私域流量管理。通过微信号+VIP社群营销+小程序直播将会员引流至线上,疫情期间微信小程序商城8天贡献超过3000万元销售额,其中会员转化成交率达40%,新客销售占比超四成。同时,与腾讯智慧零售签订战略合作协议,加大在新零售领域的布局。公司公告拟收购短视频营销公司上海微祥,在切入直播电商领域同时,加大新兴渠道与自身品牌(主要是新品牌威尼斯狂欢节)之间的协同,有望享受行业快速增长的红利。

  风险因素:原材料价格上涨风险、库存长期堆积影响销售风险、新冠疫情反复影响店铺正常运营风险等。

  投资建议:公司二季度业绩亮眼,净利润同比增长46%,疫情中公司通过对核心消费群体的把握,展现强大韧性。未来线下门店持续扩张提效,线上积极布局新零售渠道,长期业绩增长可期。综合考虑,维持2020-22年EPS预测为0.89/1.05/1.28元,现价对应2020-22年PE分别为17/14/12倍,维持“买入”评级。

  【跟踪点评:Q2强势增长同时存货环比下降,展现高质量复苏】

  报告导读

  比音勒芬公布中报,Q2单季度收入/归母净利同比增长7%/46%,同时存货环比改善,展现强劲复苏态势。

  投资要点

  事件:公司公布半年度业绩快报,2020年Q2单季度收入同比增长7%至4.0亿元,归母净利同比增长46%至6421万元,展现强劲复苏势头,受益二季度的强劲增长,20年上半年公司收入/归母净利同比降幅缩窄至9.4%/7.3%,绝对值达到7.66/1.61亿元。

  新零售发力+线下客流恢复带来Q2收入增长回正,严格控费下利润高增。

  收入方面,2月以来线下客流的确受限,但新零售方面销售机会得到充分开发,公司通过私域流量运营唤醒沉睡VIP并持续拉新,并通过信息化改造、与腾讯智慧零售战略合作等方式布局新零售,带动故宫文化系列为代表的春夏产品销售势头强劲,且折扣率保持在较高水准,4月以来疫情的缓解也让线下客流逐渐恢复,截至二季度除机场店恢复稍慢外其他渠道零售恢复势头良好,带动二季度收入增速回正至7%,领跑行业,中期门店也较年初净增15家达到909家;8月举行的21年春夏订货会新品在加盟商中亦收到良好反响。

  利润方面,公司在二季度继续优化运营管理和渠道效率,折扣控制下毛利率同比降幅由Q1的3.7pp收窄至Q2的2.6pp,由此Q2毛利润同比增长3.1%,同时对费用加强管控下期间费用Q2同比下降6.5%(19Q2二期员工持股计划涉及1330万元一次性管理费用),带来主业利润增速显著快于收入增速,20Q2单季度利润增长46%至6421万元。

002832比音勒芬股票

  存货规模环比下降,单季度经营性现金流健康。Q2销售的强劲恢复带动了存货规模环比下降5%至6.6亿元,应收账款环比亦下降26%至1.1亿元,由此Q2经营现金流达到6926万元,周转健康。

  盈利预测及估值:展望全年,公司业务仍处在积极的渠道扩展阶段,预计比音勒芬品牌门店仍净增100家以上(2019年833家),威尼斯品牌净增20-30家(2019年61家),同时新零售也为线上销售打开流量空间,我们预期公司20/21/22年利润同增16%/28%/22%至4.7/6.0/7.3亿元,对应PE17/13/11X,继续看好赛道及长期成长性,维持“买入”评级。

  风险提示:疫情反复影响消费信心、新品牌拓展不及预期

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  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,002832比音勒芬股票http://www.cpccn.com/gpzx/193.html

Tags: 股票资讯 股票市场

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