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2020年8月11日股票资讯:「杰瑞股份股票最新消息」,业绩增长符合预期受益油气开采力度加大

更新时间:2020-08-11 20:41:33       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3014个文字,大小约为9KB,预计阅读时间8分钟

  本篇杰瑞股份股票最新消息资讯,内容包括上半年业绩高增长,油服龙头确定性增强,公司产品需求量持续增高等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【2020年中期业绩点评:扣非净利润超预期,能源安全驱动产品需求继续成长】

  扣非净利润超预期,盈利能力持续上升

  杰瑞股份公布2020年中期业绩。在上半年国际油价低迷的背景下,公司受益于国内页岩油气投资景气,业绩仍然维持强劲增长。上半年公司实现收入33.2亿,同比增长28.7%;归母净利润6.9亿,同比增长37.8%;其中扣非净利润7.1亿,同比增长51.1%,超预期,显示公司核心业务盈利能力持续提升。上半年公司毛利率达37.2%,同比上升2.4个百分点;净利润率为21.1%,同比上升1.3个百分点。公司积极推进应收账款管理,改善现金流情况,经营活动产生的现金流支出同比减少39.3%。

杰瑞股份股票最新消息

  钻完井设备订单快速增长,新产品研发不断取得突破

  公司公告上半年新接订单46.6亿元,同比增长27.4%;其中钻完井设备业务由于中标中石油压裂车大订单,同比增长超过70%。公司贯彻以技术为核心的经营理念,成功研发全球首台单机单泵7000马力电驱压裂撬,搭载自主研发的全球最大功率7000马力压裂柱塞泵,在页岩气井场实现单台替代2-3台常规2500压裂设备的作业能力,进一步降低页岩气开发成本,提高作业效率。

  内循环经济背景下,能源安全理念推动国内油气投资持续景气

  我国原油对外依存度超过70%,天然气对外依存度超过40%;内循环经济背景下,提升油气自主,保障能源安全将成为重点。国家能源局发布《2020年能源工作指导意见》,加大油气勘探开发、增储上产的政策,保证了国内钻完井设备和相关服务需求维持高位。预计新疆、长庆和鄂尔多斯油气开发,以及西南页岩油气开发的投资力度将继续增加,公司压裂设备等产品需求有望维持增长。此外,随着二季度国际油价逐渐从低点回升至40美金以上,海外市场的需求有望出现缓慢恢复。

  维持“买入”评级

  公司中期业绩维持高增长,订单逆势上升,显示油价下跌对国内的页岩油气投资影响有限,无需过度担心油价波动对公司业绩的影响。我们维持公司20-22年EPS预测1.80/2.18/2.53元,维持“买入”评级。

  风险提示:国内油气开发政策变化风险;国际油价波动风险;汇率波动风险;产品竞争加剧风险;新产品推广不及预期风险

  【上半年业绩高增长,油服龙头确定性增强】

  事件:公司发布2020H1业绩公告,上半年实现收入33.17亿元,同比+28.66%;归母净利润6.89亿元,同比+37.78%;扣非归母净利润7.09亿元,同比+51.14%;其中Q2单季度实现收入19.63亿元,同比+25.32%;归母净利润+4.66亿元,同比+19.53%。公司上半年基本EPS为0.75元。

  盈利能力显著提升,全年业绩有望持续放量

  杰瑞股份股票最新消息提示,收入和净利润快速增长,盈利能力显著提升。2020H1公司毛利率37.17%,同比+2.34pct;期间费用率11.32%,同比-2.72pct下降显著,其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.58%/3.84%/3.31%/-0.41%,同比-1.91pct/-0.79pct/+0.02pct/-0.04pct;2020H1净利润率21.12%,同比+1.13pct,盈利能力显著提升。

  现金流回款改善显著。2020H1公司经营活动现金流净额为-5.54亿元,同比+39.29%,现金流状况持续改善,主要原因系本期收入规模增加同时应收账款管理优化,导致销售回款更多。

  在手订单充裕,全年业绩有望持续放量。2020H1公司斩获新订单46.60亿元,同比+27.38%,其中收入占比最高的钻完井设备订单增幅超过70%。2020H1公司存货账面价值51.31亿,较一季度末增加5.15亿元,充足存货为未来交付提供保障,全年业绩有望持续放量。

杰瑞股份股票最新消息

  原油需求反弹+能源安全战略,行业景气回升,油服龙头确定性增强

  短期来看,随着疫情控制及原油需求持续反弹,油气行业景气有望上行。2020上半年油气行业波动较大,受新冠疫情影响国际原油需求锐减,此后原油需求回升的影响下,国际油价由负值持续反弹至6月中旬40美元/桶关口。

  长期来看,我们认为国家能源安全战略推动下,国内油气开采景气度仍将持续。2020年6月国家能源局发布《2020年能源工作指导意见》,提出大力提升油气勘探开发力度保障能源安全,今年我国油气产量目标为石油产量约1.93亿吨,天然气产量约1810亿立方米,较2019年均有小幅增长。在全球疫情导致全球经济迟滞的背景下,国内加大勘探开发力度、增储上产政策为国内钻完井设备和相关服务需求增加了确定性。

  持续看好油服龙头长期增长前景。2020年是国内油气七年行动计划第二年,仍处于起步阶段,国内原油产量较2亿吨红线仍有差距,天然气也较目标有较大距离,2018-19年天然气产量增速不足以达到2020年产量目标。基于以上原因,我们预计国内油服行业景气将持续,杰瑞股份作为国内油服领域民营龙头企业,在压裂设备等领域具有核心竞争力。

  盈利预测与投资评级:预计公司2020-22年归母净利润16.92亿、18.77亿元、20.76亿元,对应PE为18倍,16倍,15倍,维持“买入”评级。

  风险提示:油价波动风险;汇率变动风险;市场推广不及预期。

  【业绩增长符合预期,受益油气开采力度持续加大】

  事件:公司发布2020年半年报,公司2020年H1实现收入33.17亿元,同比增长28.66%;归母净利润6.89亿元,同比增长37.78%;扣非归母净利润为7.09亿元,同比增长51.14%,其中公司发生营业外支出0.27亿元,主要系本期因疫情对外捐赠及发生预计诉讼损失所致。

  收入业绩稳定增长,在手订单充裕。尽管一季度受疫情影响,全球原油需求下滑,油价出现较大波动,同时公司上下游经营活动受冲击。但公司及时复工复产、注重产品交付,据公告去年底存量订单43.73亿元保障上半年收入仍实现稳定增长。分产品来看,上半年公司油气装备制造及技术服务实现收入25.97亿元,同比增长38.80%;维修改造及贸易配件实现收入5.39亿元,同比增长1.06%;环保业务实现收入1.76亿元,同比增长7.07%。据公告,2020年H1公司新签订单46.60亿元(含税),同比增长27.38%,其中钻完井设备订单增幅超过70%。公司合同负债8.31亿元,较去年同期预收款项增长46.85%,体现公司在手订单充裕,保障今年收入业绩持续稳定增长。

  盈利能力稳定提升,期间费用率显著优化。2020年H1公司毛利率、净利率分别为37.17%、21.12%,分别同比提升2.34、1.30pct,盈利水平稳定提升。

  公司期间费用率为11.32%,同比下滑2.72oct;其中销售、管理、研发、财务费用率分别为4.58%、3.84%、3.31%、-0.41%,同比变动-1.91、-0.79、0.02、-0.04pct,除了研发费用率小幅提升,其余费用率均显著优化。公司经营性现金流-5.54亿元,环比提升0.65亿元,随着公司持续推进应收账款管理,后续现金流有望持续优化。

杰瑞股份股票最新消息

  能源安全战略持续强调,公司订单增长稳定可期。7月14日,川渝两地发展改革委、能源局签订合作协议,将共同推进20个重大能源项目,总投资近9900亿元,其中“十四五”期间投资超4000亿元。川渝天然气资源丰富,承担着全国约三分之一的天然气产量。国家能源局积极推动四川盆地天然气产能建设,力争到2025年,天然气(页岩气)产量达630亿立方米;到2035年,建成中国第一个千亿级天然气生产基地。为保障国家能源安全,国家能源局于2020年6月发布《2020年能源工作指导意见》,今年我国油气产量目标为石油产量约1.93亿吨,天然气产量约1810亿立方米,较2019年均有小幅增长。同时指出,我国要加大油气勘探开发力度,大力提升油气勘探。我们预计随着油气开发力度持续加大,油气资本支出有望持续复苏,公司订单持续增长可期。

  投资建议:预计公司2020-2022年净利润18.13亿元、22.23亿元和27.53亿元,对应EPS分别为1.89元、2.32元和2.87元。维持买入-A评级,公司是国内领先压裂设备民营企业,随着国家油气勘探开发力度有望深度受益。6个月目标价41.76元,相当于2021年18倍市盈率。

  风险提示:国际油价出现较大波动,油公司资本支出不及预期。

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Tags: 股票资讯 股票市场

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