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2020年8月10日股票资讯:「300133华策影视股票」,20H1全网剧销售收入同比增42%毛利率修复

更新时间:2020-08-10 13:00:11       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3039个文字,大小约为9KB,预计阅读时间8分钟

  本篇300133华策影视股票资讯,内容包括2020年半年报点评:业绩符合预期,后续项目储备充足,公司经济效益由亏损转盈利,各部门业绩开始发迹等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【毛利率持续改善,20H1业绩同比扭亏,H2项目储备丰富】

  进一步带动公司业绩的提升;新业态的投入与培养有望形成公司新的盈利增长Q2收入同比高增长,毛利率提升利润同比扭亏。1)20Q2公司实现营业收入3.52亿元,同比增长84.91%;实现归母净利润3737.07万元,同比实现扭亏,去年同期归母净利润为-9431.39万元。2)20H1公司毛利率为34.36%,同比上升10.08%;公司毛利率持续改善,Q1-Q2分别为31.58%、40.36%。20H1公司销售、管理、研发、财务费用率分别为15.64%(-3.18%)、7.12%(-6.81%)、0.59%(-0.77%)、0.63%(-2.83%)。3)报告期内公司经营活动产生的现金流量净额1.62亿元,同比增长204.54%;其中Q2实现净额9784.58万元,同比增长225.85%,环比增长52.03%。截至报告期末公司影视预售款达13.99亿元,较期初12.85亿元增加8.88%。

300133华策影视股票

  后疫情下项目推进顺利,H2内容储备丰富。1)报告期内公司全网剧销售实现收入9.32亿元,同比增长41.63%;毛利率为33.76%,同比上升18.83%。2)20H1公司上线剧集6部,3部取得发行许可,其中《以家人之名》定档湖南卫视于8月10日开播;后期制作剧集3部,开拍剧集6部,其中杀青2部,《有翡》《镜双城》《长歌行》《锦心似玉》等项目均出现在腾讯视频近期公布的片单中。H2公司预计开机项目达11部,包括《遮天》《追光者》《我们的新时代》等。3)其他内容产品方面:20H1公司上线2部网络电影《年兽》《镇魂法师2》(6月热度排行第7),储备9部预计H2上线、2部预计开机;随着近期电影市场开闸复业,公司投资的《反贪风暴5》等4部院线影片有望于H2上映,此外公司主投主发的《刺杀小说家》等影片处于后期制作中。

  强化公司治理与平台赋能,积极投入新赛道。在公司治理方面,开启业务板块的公司化运营,将原本部门化运作的业务板块逐步公司化,通过共享股权的形式,形成二次创业的氛围,积极优化人才结构。在内容产品方面,促进电视剧、电影两大核心主业高质量发展的同时,以平台化的打法全力支持短剧、短视频、动画、音乐等内容产品形态的发展,加大投入并与网易云音乐、腾讯音乐、咪咕音乐等建立战略合作,不断巩固内容矩阵优势。在新业态方面,公司在红人经纪、消费品品牌、直播电商等衍生业态上加强了与专业公司的合作,包括与与姚记科技、芦鸣网络共同成立了合资公司,探索短视频的商业变现,有望为公司业绩打开新的增长空间。

  投资建议:目前公司定增事项已获交易所受理,问询回复公告显示公司定增募投的12部剧集皆已有实质性推进(备案、拍摄及后期制作中),其中6部剧与下游客户签订了《预售协议》,预售合同金额约为18.58亿元。我们持续看好公司内容制作及销售实力,随着剧集行业景气度回升及电影市场加速回暖,有望。

  【2020年半年报点评:业绩符合预期,后续项目储备充足】

  公司依托工业化制片体系实现稳定产能与内容质量,新项目进展顺利,同时依托内容制作能力,不断拓展短视频、艺人经纪、整合营销、版权运营等变现模式边界,从内容制作方向平台赋能方进化。维持2020-22年EPS0.29/0.38/0.46元,维持目标价8.98元,维持增持评级。

  事件:公司公告2020H1营收11.1亿(+20%),归母净利1.47亿(+353%)。

  毛利率及现金流显著改善,剧集项目进展顺利,后续储备充足。公司2020H1业绩符合预期,上半年合计首播剧集6部、取证3部96集,剧集业务毛利率+18.83pct至33.76%,前期收入成本错配问题显著改善。截止20H1,公司拍摄及后期中合计9部381集,20H2预计开机11部405集,后续项目储备充足,2020H1公司完工影视剧账面值环比下降46%至3.9亿,在拍剧集账面值环比提升54%至13.97亿,存货去化及新项目开工顺利。盈利质量改善明显,应收账款同比下降47%,经营性净现金流大幅提升至1.6亿;同时截止20H1合同负债中影视剧预售款14亿,环比显著提升,存量在拍项目销售情况良好。

300133华策影视股票

  300133华策影视股票资讯提示,从内容生产平台向赋能平台进化,从内容力经济向影响力经济拓展。公司以内容创作为中心,打造了成熟的工业化制片流程体系,同时集聚产业链优秀资源,持续赋能短剧、动画、音乐等业态,丰富内容产品矩阵,积累优质内容版权,持续巩固在内容领域的影响力,探索艺人经纪、短视频、整合营销、版权运营等多元化变现商业模式,实现从单一内容变现向以内容为核心的影响力全方位变现模式的进化。

  【20H1全网剧销售收入同比增42%、毛利率修复,20H2多部剧集待开机】

  事件:公司公告中报业绩,20H1实现营收11.14亿元(YOY+20.37%),归母净利1.47亿元(YOY+352.77%),归母扣非净利1.06亿元(YOY+198.36%),净经营性现金流1.62亿元(YOY+204.54%)。

  点评:

  1、公司坚持“内容为王、产业为基、华流出海”三大战略,不断丰富内容产品矩阵,持续升级内容影响力。20H1收入实现增长,毛利率有所修复,合同负债(预收款)增加,现金流较好。

  ①随着行业政策预期进一步明确,产业链上下游价格逐步回归理性,上游成本下降,新开机项目毛利率趋于稳定,定制剧模式快速发展,公司盈利能力有所修复。20H1整体净利率12.67%(19年亏损)、整体毛利率34.36%(19年为18.91%),期间费用率23.98%(19年为28.51%),其中管理费用和财务费用下降较多。20H1全网剧业务销售收入9.32亿元(YOY+41.63%),毛利率33.76%(+18.83pct)。

  ②截至20Q2期末,货币资金19.11亿元(20Q1为18.57亿元),应收账款及票据19.03亿元(20Q1为21.15亿元),存货22.92亿元(20Q1为20.17亿元),合同负债14.42亿元(20Q1为10.9亿元、2020年新会计准则将“预收款项”调整入“合同负债”)。

  2、供给侧改革持续进行,减量提质成主流。公司夯实电视剧行业第一制片地位,与各平台保持密切合作关系,同时加大在版权运营、艺人经纪、音乐、整合营销、短视频等生态业务投入。

  ①2014-2019年,持有《电视剧制作许可证(甲种)》的机构数(连续2年内制作完成6部以上单本剧、或3部以上连续剧也即每部3集以上)从137家降至73家。2019年广电总局电视剧发行许可总数254部(YOY-21%)。20H1广电总局电视剧备案总数362部(YOY-16%)。据传媒内参,20H1开机新剧92部,题材以主旋律(17部)、古装(26部)、都市(31部)为主,制作方面“卫视/视频平台参投+头部公司制作”配置为主流。

  ②公司夯实电视剧行业第一制片地位,与各平台保持密切合作关系。目前,公司拥有36个创意团队,影视剧年产能超1,000集,近年来开机、播出的电视剧数量在电视剧制片公司中持续位列第1。2019年,公司旗下9部影视剧取证,12部影视剧顺利排播。2020年2季度以来,剧组逐步复工,公司下半年储备开机剧集丰富。

  ③公司此前公告,拟募集资金总额不超22亿元,扣除发行费后全部用于影视剧制作项目(项目投资总额26.13亿元、募集拟投入17.34亿元),超高清制作及媒资管理平台建设项目(项目投资总额1.04亿元、募集拟投入9692万元),补充流动资金3.69亿元。截至2020.7.31,“影视剧制作项目”所投12部电视剧中(包括《有翡》《长歌行》《你是我的城池营垒》等),6部剧与下游客户签订了《预售协议》,预售合同金额约为18.58亿元。

300133华策影视股票

  ④未来,公司将继续以内容创作为中心,集聚产业链优秀资源,促进电视剧、电影两大核心主业高质量发展的同时,全力支持短剧、短视频、动画、音乐等内容产品形态的发展,不断丰富内容产品矩阵,积累优质内容版权,持续巩固在内容领域的影响力。

  3、盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年归母净利分别为4.91/6.09/7.02亿元,对应当前PE分别为28/22/19X,维持“推荐”评级。

  风险提示:影视剧项目开发进程、收入确认进程、市场表现不达预期,存货及应收账款减值风险,版权之外的变现模式尚未成熟,影视剧监管政策趋严,行业竞争加剧,剧集售价及拍摄成本变化,市场风格切换等。

  本期有关300133华策影视股票消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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Tags: 股票资讯 股票市场

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