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2020年8月9日股票资讯:「恩捷股份股票行情」,拟收购纽米科技进一步加强3C锂电隔膜布局

更新时间:2020-08-09 20:17:31       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2462个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇恩捷股份股票行情资讯,内容包括业横向并购再稳行业地位,打造湿法隔膜超级巨头,助力公司业更上一层楼绩等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【锂电湿法隔膜材料龙头:收购恩捷+捷力,湿法隔膜登顶世界第一】

  跨界收购,华丽转身为全球锂电湿法隔膜龙头。公司前身为云南创新新材料集团,成立于2013年。公司原有主业为各类包装印刷产品,通过两次收购成功进入锂电池隔膜行业,2017年收购上海恩捷,并变更股票简称为恩捷股份;2019年收购苏州捷力,现已发展为全球锂电湿法隔膜龙头。

恩捷股份股票行情

  锂电隔膜需求广阔,湿法隔膜一超多强。锂离子电池隔膜行业是高性能膜材料行业的一个分支,对电池的放电倍率、循环寿命等性能起重大影响,其中湿法隔膜是市场主流产品,市场占比近73%。根据中性情景假设,我们预期到2025年湿法及干法隔膜市场需求总计达到165亿平方米(CAGR6达25.6%),市场空间有望达390亿元。隔膜行业壁垒高筑,集中度持续提升,恩捷股份湿法隔膜市占率不断提升至61%,呈现出一家独大的趋势。

  产能+成本+客户,构筑强大竞争力。依靠管理团队对市场准确判断和自身研发团队的技术优势,公司在产能规模、产品品质、成本效率、技术研发方面都具有全球竞争力,具有全球最大的锂电池隔膜供应能力。公司产品业内口碑良好,打入国内外主流锂电客户,包括松下、三星、LG化学、宁德时代、比亚迪、国轩高科、孚能科技、天津力神等。公司综合竞争力突出,隔膜业务毛利率近60%,净利率近45%,远超同行平均水平。

  盈利预测、估值与评级:恩捷股份作为锂电湿法隔膜行业龙头企业,将充分受益全球汽车电动化浪潮,未来市占率有望不断提升。预计2020-2022年EPS分别为1.42/1.85/2.34元,对应8月7日收盘价PE为58.6x/45.0x/35.6x。参考可比公司盈利及估值情况,我们给予公司2021年50x估值,对应每股价值92.5元,相比目前股价83.2元存在11.2%的上涨空间。首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示

  产业政策调控的风险;市场竞争加剧的风险;原材料价格波动风险。

  【横向并购再稳行业地位,打造湿法隔膜超级巨头】

  事件:公司于8月7日与云天化签订协议,拟以公开竞价方式收购旗下纽米科技1.59亿股股份,占其总股本的54.76%,预计交易费用不超过一亿。交易完成后,公司需一并承担纽米科技对云天化系的债务。截止2019年年底,该债务规模为7.7亿。

  湿法二线质优企业,黄金窗口收购促业绩新增:纽米科技(代码831742.OC)于2015年在新三板挂牌上市,长期坚持技术积累,业务以5μm-32μm的湿法隔膜为主,占2019年营收的94.92%。纽米2019年及2020年Q1湿法膜出货量市占率分别为3.4%、5.2%,目前处行业第二梯队位置,仅次于恩捷、中材、星源等一线龙头。由于国企管理效率、产能利用率低,纽米于近两年处于亏损状态,2019年共亏损2.2亿元。在此黄金窗口期内开展收购,对公司而言谈判空间更大。此外,参照之前收购捷力促其顺利扭亏为盈,预计本次收购也可促纽米实现成本费用优化,最终成为公司业绩新增量。

  恩捷股份股票行情资讯提示,横向收购再稳龙头地位,协同捷力布局3C领域:公司目前已经占据国内湿法膜绝对龙头地位。此次收购纽米等同于产线购买,目前纽米已有湿法产能1.1亿平,在建湿法产能1.5亿平,对其收购可以快速增加公司产能,稳固公司行业龙头地位,进一步提高市占率。截止2019年底,珠海冠宇、乐金化学、惠州锂威等一线3C锂电企业占纽米营收51.69%,通过收购纽米,公司可快速获取其在3C领域积累的产品、客户资源,通过与捷力协同发展,公司动力+3C布局可更快实现。

恩捷股份股票行情

  湿法超级巨头雏形初显,未来业绩长期向好:随着本次收购纽米完成,加总之前对江西通瑞、苏州捷力的收购,湿法隔膜市场已于近期完成市场快速出清,公司横向成长为行业超级巨头,竞争优势十分明显。同时,伴随公司排产回升、海外动力生产出口加速、7u产品顺利供应宁德时代以及技术研发带来的降本空间进一步扩大,公司未来业绩有望长期向好。

  投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价100.00元。我们预计公司2020年-2022年的收入分别为38.05、47.95、62.86亿元,净利润分别为10.66、13.89、18.94亿元,成长性突出;给予买入-A的投资评级,6个月目标价为100.00元。

  风险提示:终端需求不及预期,政策不及预期,收购事项不及预期等。

  【拟收购纽米科技,进一步加强3C锂电隔膜布局】

  恩捷股份拟收购纽米科技,加深3C锂电隔膜布局

  恩捷股份拟收购纽米科技54.76%的股份。我们预计,若收购得以实现,恩捷股份在3C锂电隔膜领域的布局将进一步深化。预计2020-2022年恩捷股份归母净利润10.71/15.79/20.23亿元,EPS1.33/1.96/2.51元,维持此前的盈利预测,当前股价对应P/E62.5/42.4/33.1倍。维持“买入”评级。

  纽米科技在超薄消费类锂电隔膜具有比较优势,LG化学为其第二大客户

  纽米科技目前共有6条产线,在超薄5μm、7μm隔膜领域、3C锂电隔膜领域具有优势,应用领域主要为3C电池/电动工具电池/电动自行车电池/汽车用动力电池。2019年纽米科技实现营收1.37亿元(其中隔膜业务营收1.3亿元),归母净利润-2.21亿元,毛利率-22.44%。亏损的主要原因在于:①期间内隔膜价格下滑;②产能爬坡阶段生产订单不饱和;③计提0.94亿元的减值损失。2019年前五大客户分别为:珠海冠宇(0.27亿元)/LG南京(0.23亿元)/惠州锂威(0.20亿元)/宁波维克(0.12亿元)/赣锋电池(0.06亿元)。

  纽米科技客户以非一线客户为主,应用领域偏中低端

  据GGII数据,2019年纽米科技湿法隔膜出货量6750万平米(同比+41%),干法隔膜出货量950万平米(同比-60%);公司于2020年3月起停止生产干法隔膜。根据GGII口径,推算2019年纽米科技隔膜均价为1.69元/平米(GGII口径,恩捷股份2019年均价为2.26元/平米)。这与纽米科技下游客户以非一线客户为主、应用领域偏中低端的状况相符。

恩捷股份股票行情

  若成功收购纽米科技,恩捷股份在消费类锂电隔膜领域的布局将进一步深化

  自2018年底以来,恩捷股份相继收购江西通瑞、苏州捷力,实现在多领域布局。其中,苏州捷力和纽米科技将是恩捷股份在3C锂电隔膜布局的两大重要支撑。多次收购行为已充分反映恩捷股份在整合产业资源、拓展多应用领域的决心。若收购完成后,预计恩捷股份有望在管理、工艺等方面给予纽米科技支持。

  风险提示:收购进度不及预期、收购后整合困难。

  本期有关恩捷股份股票行情消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,恩捷股份股票行情http://www.cpccn.com/gpzx/189.html

Tags: 股票市场 股票资讯

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