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2020年8月2日股票资讯:「龙蟒佰利联股票」,疫情影响二季度业绩三季度有望回暖

更新时间:2020-08-02 18:46:59       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2417个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇龙蟒佰利联股票资讯,内容包括竞购金川集团钛资产,成立禄丰国钛,推进钛产业布局,公司业绩下半年有望回升等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【上半年钛白粉量增价减,下半年有望好转】

  事件概述

  公司公告2020H1业绩,上半年公司收入63.5亿元,同比增长18%,归母净利润12.9亿元,同比增长1.84%;

  单二季度收入26.5亿元,同比增长2.9%,归母净利润3.9亿元,同比下滑39%。

  分析判断:

  新项目投产带动上半年产量增长,二季度产品价差环比有所收窄。

  公司上半年钛白粉业务收入48.4亿元,同比增长11%,主要是河南20万吨和云南新立6万吨产能释放推动量增,共计销售钛白粉35.6万吨,同增15.6%,累库4.9万吨(生产硫酸法31万吨,氯化法9.5万吨),其中出口19.7万吨,占比55%。公司在上半年全球需求疲弱叠加新产能释放的情况下,以降价保量为主要策略。据我们测算,上半年“钛白粉-钛精矿”价差同比下降13%,单二季度环比一季度下降9%。受益于部分原料的自给及工艺等优势,公司钛白粉业务毛利率与去年同期相比仅微降0.05PCT至42.94%。

龙蟒佰利联股票

  矿产品业务收入同比增长36.8%至7.5亿元,毛利率同比下降10.3PCT至41.9%。其中铁精矿销量同增7.6%至190.7万吨,60%有效含量的铁精矿上半年市场价同增9%至708元/吨。钛精矿产量同降0.7%至43.7万吨,46%有效含量钛精矿上半年市场价同比增长18%。预计公司采矿成本上升较多导致毛利率不升反降。

  以高钛渣、海绵钛、四氯化钛为主的其他业务收入6.1亿元,同比增长100%,毛利率同比增长4.6PCT至22.3%。

  销售费率增长较快,库存累积,投资收益损失增加。

  公司期间费用率为15.26%,同比增长0.3PCT,其中主要是运杂费增长较多导致销售费率同比增长0.8PCT,研发费用率同比下降0.06PCT至4.56%。单二季度投资收益损失增加约5500万元,营业外支出增加1000万,主要系非流动资产毁损报废损失。公司上半年整体经营性净现金流为10.8亿元,预计报告期内海外业务拓展导致以美元结算的应收账款较年初增长2.3亿元,存货较年初增长8亿元,其中产成品库存增长5.6亿元。

  投资建议

  预期下半年全球疫情控制,我们维持前期盈利预测,2020-2022年归母净利润分别为29/41/53亿元,EPS为1.45/2.01/2.60元,目前股价对应PE分别为16倍、12倍、9倍。考虑股价已接近我们前期目标价,下调至“增持”评级。

  风险提示

  新项目投资进度低于预期。

  【疫情影响二季度业绩,三季度有望回暖】

  龙蟒佰利7月31日晚发布中报,上半年,公司实现营业收入63.25亿元,较上年同期上升17.98%;归属于上市公司股东净利润12.93亿元,较上年同期增长1.84%,低于市场预期。

  2020年上半年钛白粉市场先扬后抑。一季度由于成本端部分钛矿供应缩减及需求端春节前后下游积极备货需求增加,叠加国内疫情使海外客户加大采购,出口较强,钛白粉价格呈现上涨趋势。公司二期氯化法负荷不断提升,产量逐月提高,带动一季度产销显著提升,业绩亮眼超预期。二季度国外疫情爆发,海外需求下滑,钛白粉生产商抢占国内存量市场,而国内二季度下游需求恢复缓慢。根据Wind统计,二季度房地产竣工面积累计同比降幅虽然不断收窄,但至二季度末累计同比降幅仍为两位数。存量市场需求恢复不振导致二季度钛白粉价格下跌。根据百川盈孚统计,二季度国内钛白粉吨价降幅在2000元至3000元。原料端二季度钛精矿价格受需求影响有一定程度下跌,但钛白粉-钛精矿价差呈收窄趋势,导致利润环比下滑。从产销看一季度钛白粉产量19.67万吨,二季度20.86万吨基本持平;半年销量35.55万吨与产量40.53万吨的差值我们分析主要是二季度销量下滑所致。

龙蟒佰利联股票

  龙蟒佰利联股票资讯提示,钛白粉下游逐渐好转,公司全产业链发展布局不断。进入7月随着下游需求逐渐好转,“金九银十”传统旺季马上到来,公司发布产品涨价公告提振市场信心。与德国钛康技术合作防止氯化法技术扩散,与攀枝花政府签订合作框架、竞购金川钛厂资产打造全钛产业链。未来公司在氯化钛白、海绵钛、钛合金等领域新增产能不断释放,成为公司业绩增长的重要拉动力量。我们预计下半年随着需求的好转钛白粉产品价格有望企稳回升,带动公司业绩修复。

  维持盈利预测。预计公司2020-2022年的营业收入为144.25、186.46、230.65亿元,归母净利润分别为26.62、34.64、43.51亿元,对应PE分别为18X、14X、11X。维持“买入”评级。

  风险提示:下游需求及出口不及预期,氯化法技术进展不及预期。

  【竞购金川集团钛资产,成立禄丰国钛,推进钛产业布局】

  事件概述

  (1)公司拟通过子公司甘肃德通国泰金属有限公司竞购金川集团钛厂资产,包括其建设用地使用权、房产及辅助设施、机器设备等,涉及1.5万吨海绵钛产能。

  (2)控股子公司禄丰新立拟出资100万成立禄丰国钛,从事钛铁矿采选、高钛渣冶炼、海绵钛及其副产品生产等。

  主要观点:

  钛材性能优异,是国家产业升级换代的基础产业,需求广阔。

  海绵钛是钛材上游,经过熔烧锻炼可制得钛材。钛材全球下游航空和工业分别占比46%和43%,国内下游化工和航空分别占比46%和15%。钛材具有密度小、比强度高等特点(相同强度下,可减重40%以上),在航空、航天、海洋、汽车、陆军装备、生物医疗等新兴领域均有大量需求。我们预计,未来十年仅国内航天、航空、航海等高端领域年需求有望达到4-5万吨,尤其军工领域需求近年有望快速增长。

  公司进一步完善钛产业布局。

  公司此次依托已有的海绵钛、高钛渣及大型“沸腾炉”氯化技术,进一步完善了钛产业布局。根据公司6月13日公告,云南新立现有海绵钛产能1万吨,未来计划新建3万吨,加上金川海绵钛3万吨产能,两年后公司海绵钛总产能有望达到6-7万吨。未来甘肃的金川产能可利用当地的产业集聚及配套优势,建设当地的钛产业基地;禄丰国钛设立于云南禄丰,有望受益当地较便宜的能源成本。

龙蟒佰利联股票

  盈利预测及投资建议

  我们预计2020-2022年归母净利润分别为29/41/53亿元,EPS为1.45/2.01/2.60元,目前股价对应PE分别为17倍、13倍、10倍。高管2019年底推出激励侧重考核未来成长,董事长等拟高比例参与定增彰显信心。考虑到公司远期成长空间打开,给予2021年15倍估值,目标价30.15元。维持“买入”评级。

  风险提示

  新项目投资进度低于预期。

  本期有关龙蟒佰利联股票消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,龙蟒佰利联股票http://www.cpccn.com/gpzx/182.html

Tags: 股票市场 股票资讯

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