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2020年8月1日股票资讯:「安迪苏股票最新消息」,“双支柱”战略助公司二季度创历史佳绩

更新时间:2020-08-01 23:00:34       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3096个文字,大小约为10KB,预计阅读时间8分钟

  本篇安迪苏股票最新消息资讯,内容包括半年度业绩表现亮眼,主要产品量价齐升,公司净利润增长,看好后期发展等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【公司半年报:20H1归母净利润同比增长35%,看好产能投放带来的长期增长】

  安迪苏公布2020年半年度报告。2020年上半年公司实现营业收入58.86亿元,同比上升10%;实现归母净利润7.19亿元,同比上升35%。

  2020年上半年利润增长主要源于营业收入和毛利率增长。1)分产品营业收入来看,功能性产品、特种产品、其他产品2020年上半年营业收入同比分别变化8%、24%、-13%至41.93、14.21、2.72亿元;2)分产品毛利率来看功能性产品、特种产品、其他产品2020年上半年毛利率同比分别变化6、1、-20个百分点至37%、52%、16%;3)销售、管理(包括研发)、财务费用率2020年上半年同比分别变化0.38、-0.63、1.55个百分点至11.39%、7.82%、1.11%,合计三项费用率变化1.3个百分点至20.32%。

安迪苏股票最新消息

  南京工厂二期项目在建,投产后有望提升收入及利润。为满足客户不断增长的需求,巩固其领导地位,蓝星安迪苏股份有限公司董事会于2018年1月16日批准建设年产18万吨液体蛋氨酸的新工厂。该工厂位于南京六合化工园区内,紧邻现有安迪苏南京工厂。为了进一步减少对环境的影响,继续降低已处于世界领先地位的生产成本,在总投资略有增加的基础上,该项目在对工艺流程进行一些特定的优化改造,预计将于2022年试生产。预计将与现有工厂形成的强大协同效应,特别是形成更强的规模经济优势。

  公司与恺勒司建立合资公司,有望进军水产养殖市场。继2019年下半年完成建设新加坡研发中心后,安迪苏和恺勒司在2020年3月初共同成立了一家名为Calysseo的合资公司,目的是利用合资公司独家开发亚洲市场。恺勒司是一家美国技术公司,拥有单细胞蛋白及该产品的创新制造工艺。同时,安迪苏亦成为恺勒司战略投资人,拥有其少数股权。本次合作是进入亚洲水产养殖市场的绝好机遇。Calysseo的第一阶段目标是在中国建造生产厂,预计将于2022年后期投产。作为公司的重要里程碑,6月底Calysseo与重庆市长寿经济技术开发区签署了投资协议。

  盈利预测。我们预计2020-2022年公司EPS分别为0.54、0.6、0.68元,参考同行业可比公司估值,我们认为合理的估值区间为2020年28-30倍PE,对应合理价值区间为15.12-16.2元,给予优于大市评级。

  风险提示。在建产能投放进度不达预期,蛋氨酸、维生素等产品价格大幅波动、原材料价格波动、宏观经济下行。

  【半年度业绩表现亮眼,主要产品量价齐升】

  事件描述

  公司于2020年7月30日发布《2020年半年度报告》。

  事件点评

  2020年上半年扣非净利润同比上升47%,业绩表现亮眼。1)2020年上半年,公司实现营业收入58.86亿元,较上年同期上升10%;实现毛利润23.32亿元,较上年同期上升23%;实现归母净利润7.19亿元,较上年同期上升35%,基本持平;实现扣非归母净利润7.09亿元,较上年同期上升47%,业绩表现亮眼。公司上半年收入增长主要归功于液体蛋氨酸的双位数销量增长、维生素产品价格保持坚挺以及特种产品销售保持强劲增长。2)第二季度单季,公司实现营业收入30.3亿元,同比上升16%,环比上升6%;实现毛利润12.3亿元,同比上升38%,环比上升12%;实现归母净利润4.2亿元,同比上升76%,环比上升42%。

  安迪苏股票最新消息提示,产品结构进一步优化,毛利率明显上升。1)2020年上半年公司销售毛利率为39.62%,较上年同期增加4.3个百分点,第二季度单季毛利率为41%,较上年同期增加7个百分点,主要归功于原材料成本降低、主要产品量价齐升及高附加值产品销量快速增长。2)2020年上半年,公司销售费用、管理费用及研发费用分别较上年同期变化14%、-1%及9%,均较为平缓;财务费用较上年同期下降381%,主要是日常经营产生的外币折算损失所致。3)经营性现金流净额15.76亿元,收现比、净现比分别为1.04、1.94,表现良好;投资性现金流净额较上年同期上升49%,主要是本期新增合营企业投资及其他与投资相关支出的增加所致;筹资性现金流净额较上年同期上升149%,主要是本期完成对蓝星安迪苏营养集团15%股权收购扣除新增借款后的净现金支出。

安迪苏股票最新消息

  功能性产品量价齐升,新冠疫情下公司保持生产连续性。1)据博亚和讯统计,固体蛋氨酸市场平均价格由2019年的18.49元/kg上升至2020年上半年的22.38元/kg;液体蛋氨酸市场平均价格由2019年的15.11元/kg上升至2020年上半年的17.16元/kg。2)2020年上半年,公司功能性产品实现营业收入41.9亿元,较上年同期上升8%;公司液体蛋氨酸销量双位数增长,其中二季度销量增长11%;维生素A产品受全球供求关系影响,上半年价格强势,利好公司业绩。3)新冠疫情期间,公司在全球的所有工厂仍然保持生产和供应链的连续性,现有南京工厂于6月顺利完成年度检修维护,目前已实现满负荷生产。4)年产能18万吨的南京液体蛋氨酸工厂二期项目已获得施工许可,建造施工按计划继续开展,预计将于2022年试生产。

  特种产品继续保持强劲增长势头,公司重视水产饲料添加剂领域发展。

  1)2020年上半年,公司特种产品业务实现营业收入14.2亿元,较上年同期增长24%。2)第二季度,斯特敏在美国市场创下单季销售记录,拉动反刍动物产品销售增速达到55%,水产业务在新冠疫情对鱼虾市场产生负面影响的情况下仍然创下单季销售记录,实现67%的大幅增长。3)公司与恺勒司(Calysta)共建的合资公司Calysseo于6月与重庆市长寿经济技术开发区签署投资协议,第一座年产能2万吨的工厂预计将于2022年后期投产。

  投资建议

  我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.51\0.52\0.60元,对应公司7月30日收盘价14.00元/股,2020-2022年PE分别为27.41\27.01\23.25倍。考虑到公司主要经营在全球疫情蔓延情况下维持连续性及稳定性、公司在功能性产品领域稳固的市场地位以及在特种产品领域的强劲发展势头,维持“买入”评级。

  存在风险

  宏观经济不及预期风险,蛋氨酸价格下跌风险,疫情持续大范围扩张风险,下游饲料行业增速不及预期风险,其他不可抗力风险。

  【“双支柱”战略助公司二季度创历史最佳业绩】

  公司发布2020年半年报,实现营收58.86亿元,同比增长10%,实现归母净利润7.19亿元,同比增长35%,略超预期。维持买入评级。

  支撑评级的要点

  公司二季度创历史最佳业绩。2020年上半年,公司实现营收58.86亿元,同比增长10%;实现归母净利润7.19亿元,同比增长35%。其中,公司在二季度实现收入和归母净利润分别为30.33亿元和4.25亿元,分别同比增长15.59%和78.49%,创历史最好单季度业绩。在蛋氨酸价格持续疲弱的情况下,依靠维生素类产品、特种产品的优异表现,以及原材料成本的下降,公司的盈利能力显著提升,综合毛利率提升4.31个百分点至39.62%,其中功能性产品的毛利率提升6个百分点至37%。同时,我们还不该忽视持续扩散的疫情给公司的生产和销售带来的不利影响,以及因外币折算损失增加了约8000万元财务费用。

  “双支柱”战略在稳定公司业绩方面发挥着越来越重要的作用。公司业绩增长除了源自安迪苏营养集团15%股权完成并表,更重要的是来自主营业务的良好发展势头。从两大“支柱”的销售表现来看,功能性产品收入同比增长8%,一方面得益于液体蛋氨酸销量继续保持较快增长,增速达11%,另一方面受益于维生素产品价格维持较高水平。

  另一“支柱”特种产品收入同比增长24%,是公司业绩超预期增长的主要拉动力。公司的几种特种产品在二季度均表现强势,反刍动物产品同比增长55%,水产业务同比增长67%,适口性产品同比增长19%,喜利硒同比增长76%等。

安迪苏股票最新消息

  持续布局,未来新产能、新产品看点多多。

  估值

  公司在全球蛋氨酸市场份额排名第二,液体蛋氨酸份额全球第一。未来公司产能还将扩大,且盈利能力行业领先。我们预计公司2020-2021年EPS分别至0.45元、0.54元,对应PE分别为31倍、26倍。维持买入评级。

  评级面临的主要风险

  原材料价格暴涨,或者某关键中间体断供;项目建设不达预期;发生环保、安全等突发事件;爆发大范围瘟疫;汇率异常波动影响公司业绩。

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Tags: 股票市场 股票资讯

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