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2020年7月24日股票资讯:「002138顺络电子股票」,2Q20营收、净利润、毛利率创历史新高

更新时间:2020-07-24 20:07:18       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2483个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇002138顺络电子股票资讯,内容包括H1业绩创下历史新高,多元产品受益科技迭代,公司业绩屡创佳绩,盈利能力持续增高等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【单季度业绩创历史新高,盈利能力持续改善】

  事件:公司于7月23日发布2020年半年报。报告显示,2020H1,公司实现营业收入14.42亿元,同比增长18.45%;实现归母净利润2.42亿元,同比增长24.09%。

  2020Q2单季度营收、归母净利润创历史新高,盈利能力持续改善。2020Q2,公司实现营业收入8.39亿元,同比增长24.74%;实现归母净利润1.48亿元,同比增长32.76%。盈利能力方面,2020H1毛利率为37.08%,同比增长1.82pct;净利率16.74%,同比增长0.44pct。2020Q2毛利率为38.34%,同比增长2.69pct,环比增长3.02pct;净利率为17.73%,同比增长0.92pct,环比增长2.38pct。费用率方面,2020H1销售/管理/财务研发费用率分别为3.00%/4.97%/1.41%/7.30%,整体费用率水平相对稳定。毛利率的持续提升主要是由于(1)海外大客户订单充足,产能饱满;(2)注重新品研发,产品结构改善;(3)强化经营意识和绩效评价,建立长效激励机制,生产效率提升,员工积极性增强。

  各业务发展态势良好。通讯领域:5G拉动下手机终端和基站端对于电感、滤波器、天线等产品单机用量得到大幅度提升;公司与海内外核心通讯客户进一步加深合作的广度和深度,将持续受益于核心客户的市场份额增长。汽车电子:公司前瞻布局汽车电子在新能源电动化和智能化应用,高端客户项目推进顺利,以变压器为代表的产品深受客户认可;上半年全球汽车行业出现整体短期下滑部分影响公司汽车电子营收,目前已经开始逐步恢复。精密陶瓷:目前重点销售智能穿戴产品、结构件,也在积极开拓手机背板业务。此外,疫情给公司带来了“云”业务比例的提升,公司产品获得高端服务器客户认可。

002138顺络电子股票

  盈利预测与估值:考虑到公司上半年逆势增长,上调盈利预测和目标价,预计公司2020/2021/2022年的EPS至0.73/0.90/1.09元,当前股价对应PE为35.86/29.16/24.14倍,维持“买入”评级。

  风险提示:下游需求不及预期、客户拓展不及预期

  【H1业绩创下历史新高,多元产品受益科技迭代】

  事件:公司2020年H1实现营业总收入14.42亿元、同比增长18.45%,归母净利润2.42亿元,同比增长24.09%,扣非后归母净利润2.312亿元、同比增长27.12%。其中2020Q2营业总收入8.39亿元,同比增长24.74%、环比增长39.22%,单季收入首次突破8亿元;归母净利润1.48亿元,同比增长32.76%、环比增长56.27%,季度收入和归母利润均创纪录。

  毛利率持续提升,费用端稳定。公司2020年H1销售毛利为5.35亿元,同比增长24.54%,其中Q2毛利为3.22亿元,同比增长34.13%。Q1毛利率35.32%,Q2毛利率38.34%。毛利率提升的原因主要系:一是前期研发投入初见成效,新型电感、汽车电子、微波器件、精密陶瓷等新产品订单比例上升拉动毛利率;二是与大客户建立高度信任后订单总量大幅增加,产能利用率提高,规模效应驱动毛利上升。费用方面,公司2020年H1销售费用、管理费用、研发费用、财务费用总额同比增长24.15%,费用率分别为3%/4.68%/7.3%/1.41%,同比整体处于稳定水平。

  002138顺络电子股票资讯提示,通讯业务:5G设备器件用量增加,下游客户市场份额增长,二者共同驱动公司通讯业务增长。一方面,公司涉足通讯领域多年,已经和海内外核心通讯企业形成战略合作关系,现有客户中大客户的市场份额持续增长,下游客户市场份额增长加大对公司通讯电子器件的需求;另一方面,5G基站和5G终端对元器件需求提升,公司对5G基站研发的天线、微波器件,及针对5G终端设备的新型电感在2019年均已得到国际大厂认可,2020年以来订单持续增加,5G市场规模扩张将使公司通讯业务持续增长。

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  其他业务板块稳步增长,向汽车电子、物联网、新能源、工业互联网等领域持续拓展。公司中高可靠性电子变压器、电动汽车BMS变压器、高可靠性电感等产品已被海内外众多全球知名汽车电子企业和新能源汽车企业批量采购,大量新业务正在设计导入过程中;公司精细陶瓷产品前期已完成市场布局、技术布局,技术水平领先,本年度重点销售产品在智能穿戴产品,同时积极拓展手机背板业务。公司产品还在服务器高端客户处得到认可。

  投资建议:考虑到公司的电感龙头地位,新产品新客户的持续突破,疫情中业绩仍然创新高,我们上调公司2020-2022年EPS分别至0.59/0.85/1.11元,对应PE分别为35.5/24.7/18.9x,维持公司买入-B评级。

  风险提示:消费电子需求复苏不及预期;5G建设进度不及预期风险;新产品/新客户拓展不及预期;

  【2Q20营收、净利润、毛利率创历史新高】

  结论与建议:

  2Q20年公司收入同比增长近3成、环比增长近4成,同时毛利率较上年同期提升2.7个百分点。并且随着5G、通讯需求的增长,电感等被动元件需求将持续提升,行业景气有望持续提升,公司作为国内电感龙头企业是直接收益。预计公司2020-2021年可实现净利润为5.7亿元和6.8亿元,同比增长42%和18%,对应EPS0.71元和0.84元,对应2020、2021年PE36倍和31倍,考虑行业景气持续提升,维持“买入”投资建议。

  2Q20营收、净利润创单季新高:1H20公司实现营收14.4亿元,YOY增长18.5%,实现净利润2.4亿元,YOY增长24.1%,扣非后净利润2.3亿元,YOY增长27%。分季度来看,2Q20公司实现收入8.4亿元,YOY增长27.4%,QOQ增长39.2%,创单季度历史销售新高,实现净利润1.47亿元,YOY增长32.8%,QOQ增长56.3%,亦创出历史单季新高。从毛利率来看,2Q20公司综合毛利率38.3%,同比提高2.7个百分点,环比提升3个百分点,达到历史新高,反应行业景气持续提升。从费用端来看,1H20公司因公司银行贷款利息增加和汇兑损益变化,使得财务费用率较上年同期1.1个百分点至17%,总体保持稳定。

  5G、汽车电子有望持续提升公司业绩:预计2020年5G商用将带动电感等被动元件需求上升2成以上,并且自4Q19起行业库存持续降低,因此判断行业景气有望持续提升,公司作为国内龙头,业绩将受益于此而大幅成长。另外,在汽车电子领域,公司倒车雷达变压器、电动汽车BMS变压器等产品已进入博世、法雷奥以及其他众多全球知名汽车电子企业供应链,将成为公司另一个长期增长动力。

002138顺络电子股票

  盈利预测和投资建议:预计公司2020-2021年可实现净利润为5.7亿元和6.8亿元,同比增长42%和18%,对应EPS0.71元和0.84元,对应2020、2021年PE36倍和31被,估值偏低,维持“买入”投资建议。

  风险提升:疫情影响超预期

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Tags: 股票市场 股票资讯

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