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2020年7月18日「恒生电子的最新消息」资讯,第二季度重回增长公司尽显龙头本色

更新时间:2020-07-18 20:19:18       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3315个文字,大小约为10KB,预计阅读时间9分钟

  本篇恒生电子的最新消息资讯,内容包括扣非净利符合预期,持续受益制度改革红利,公司投入力度加大,后期经济效益可观等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【券商IT投入力度持续加大,长期空间可期】

  事件:根据中证协近期公布的券商2019年业绩排名,98家券商IT总投入达到216.69亿元,与2018年相比增加超过70%。

  三大因素催生券商IT投入持续增加:券商IT投入的快速增加可归结为三方面原因:(1)最新公布的证券公司分类监管规定优化了信息技术投入评价方式,规定“证券公司信息技术投入金额位于行业平均数以上,且投入金额占营业收入的比例位于行业前5名、前10名、前20名的,分别加2分、1分、0.5分”,证券公司的IT投入与其评价体系关联更为直接;(2)伴随同质化竞争的加剧以及创新技术的应用,券商正持续加强自身业务和IT架构的改革,由此加大了对IT系统升级的投入力度;(3)资本市场的不断成熟催生出“制度性”的系统改造需求,而这一趋势在未来也将继续加速。在这三方面因素的催化下,券商IT投入规模有望持续扩大。公司作为券商IT领域的龙头,长期发展空间将与之对应。

恒生电子的最新消息

  市场成熟化与机构占比提升打开传统业务空间:我们对比中美两国证券市场的机构投资者市场占比以及市场规范情况,认为A股市场仍处于持续规范阶段,而机构所持股票市值相比美国也有将近3倍的增长空间。以此为依据,公司传统业务将受到两方面的影响:(1)从动态的角度来看,持续的政策更新催生持续的系统模块升级需求,使传统零售IT和资管IT等业务在每个政策更新时间点受益于升级带来的业务增量;(2)以静态的角度来看,市场的不断成熟最终导致机构投资者市场占比的提升,在资本能力提升的情况下,机构对于系统稳定性、风控能力、有效反应能力等都将产生全新的需求,加大对IT系统的投入。

  投资建议:公司长期技术为本,传统业务稳步增长,卡位优势明显;创新业务多点布局,已初具规模。公司受益于下游市场空间的持续扩大以及中台战略所带来的业务模式升级,经营业绩将持续增长。预计2020、2021年EPS为1.47元、1.81元,维持买入-A评级。

  风险提示:(1)创新业务发展不及预期。(2)制度改革进度不达预期风险

  【扣非净利符合预期,持续受益制度改革红利】

  事件概述

  公司发布2020H1业绩预报,预计上半年实现归母净利润3.31-3.44亿元,同比下降49.3%-51.3%;扣非归母净利润2.69-2.80亿元,同比增长4.8%-9.1%,整体符合预期。

  分析判断:

  扣非归母净利润符合预期,Q2业务全面复苏:

  2020H1公司预计实现归母净利润3.31-3.44亿元,同比下降49.3%-51.3%。利润端下滑主要系金融资产公允价值变动收益较去年同期大幅下降所致,扣非后归母净利润为2.69-2.80亿元,同比增长4.8%-9.1%,整体符合预期。分季度来看,2020Q1单季度扣非净利润同比增长-16.36%,主要是疫情防控导致现场实施项目受阻,收入确认受到较大影响;2020Q2单季度扣非净利润则同比增长8.64%-13.64%,逐季改善趋势明确,即随着Q2复工复产全面推进,项目进度已有所追赶,预计下半年营收、利润两端加速向好。

  创业板改革带动IT改造需求,下半年逐步兑现:

  上半年来看,4月创业板注册制改革新政是公司全年业绩的重要支撑。本轮创业板改革向科创板注册制全面看齐:1)券商侧改造针对卖方业务端,涉及集中交易、极速交易、两融、清算、账户适当性等大量模块改造;2)基金/资管侧改造针对买方业务端,涉及投资交易、PB系统相关模块改造;3)此外风控合规、信息报送、行情等辅助模块亦有升级需求。我们预计本轮改造合计拉动的增量空间将超过10亿元,而公司作为资本市场IT绝对龙头,在券商和基金领域的市占率分别突破50%和80%,将是系统改造的核心受益者,预计业绩将从Q3开始稳步兑现。

恒生电子的最新消息

  资本市场改革大年到来,政策红利或持续释放:

  历史来看,重大制度改革不仅能直接带来系统改造需求,同时也会刺激市场交投热情、提振下游金融机构收入及IT投资意愿,极大利好金融IT行业。2020年作为制度改革大年,创业板改革超预期落地以外,后续的新三板精选层、公募投顾、乃至单次“T+0”有望形成政策接力,推动资本市场IT赛道加速爆发。公司对于各类政改均能提供一体化解决方案,极大受益改革红利,下半年业绩有望超预期。

  金融混业经营新政或打开金融IT天花板:

  此外,6月证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。本次提出金融混业经营改革,再次彰显高层大力发展资本市场的决心。金融混业经营开启后,试点银行将购置成套资本市场系统,带来示范效应。随着后续试点规模展开,国有商业银行、股份制商业银行以及城市商业银行有望陆续介入,判断增量IT投入规模巨大,将打开金融IT的行业天花板,公司凭借各细分领域极高的市场率与产品口碑,将是增量市场的最大受益者。

  未来金融SaaS领军,金融云将成新的爆发点:

  恒生电子的最新消息提示,前沿布局方面,5月底推出高性能、区块链、云原生等多款新品凸显前沿技术实力;6月初公布与国际Fintech巨头Finastra在PMS领域合作,进一步打磨O系列与资管云产品。当前来看,云化(SaaS化)依旧是公司当前的业务创新重点,云平台运营模式也有望逐渐成为新增长引擎,云毅、云英等SaaS子公司或将复制北美巨头SEI发展模式,打开泛资管SaaS行业巨大市场,驱动公司逐步由金融IT龙头向金融云龙头演进。

  投资建议:

  公司目前稳居国内资本市场IT领域龙头位置,具有极高的传统业务市占率和领先的创新业务布局,同时在当前资本市场深化改革的大背景下,公司全面受益政策红利,2020年创业板注册制等系列改革带来业绩确定性,坚定看好全年业绩高增长与估值的高弹性。盈利预测方面,暂时维持此前预测不变:预计2020-2022年营收分别实现29.4%/30.0%/33.4%的同比增长,净利润分别实现1.7%/36.9%/39.8%的同比增长,归母净利润分别为14.4/19.7/27.5亿元,考虑6月实施的权益分派,对应EPS调整为1.38/1.89/2.64元。维持“买入”评级。

  风险提示:

  金融创新政策推进不及预期的风险、创新业务进展不及预期的风险。

  【重大事件快评:第二季度重回增长,公司尽显龙头本色】

  事项:

  公司于7月16日发布2020年中报业绩预告,预计2020年上半年度实际归属于上市公司股东的净利润约为为33061万元到34424万元,同比预减约51.3%到49.3%。公司预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为26876万元到27984万元,同比增长约4.8%到9.1%。

  国信计算机观点:

  1)从单季度财务数据来看,疫情对公司的经营影响正逐步消除,虽然上半年的归母净利润增速同比下滑51.3%到49.3%,但是从单2季度来看,不管是归母净利润还是扣非归母净利润均同比恢复增长。

  2)公司为国内金融科技的龙头公司,其业务涉及证券、基金、期货、交易所、保险、银行、私募等众多细分领域,且在众多领域核心系统方面市占率有绝对优势,所以公司的业务受疫情等扰动因素的影响相对其他公司较小。

  3)中台战略实施后,公司人效提升明显,人均创利已经从2017年7万元/人提升到2019年19万元/人。随着业务中台、数据中台以及技术中台的搭建完善,公司的净利率水平将进一步提升。

  4)公司所处的金融科技领域正处于快速发展阶段,受益于国家对于金融科技的顶层定调,近年来诸如资管新规、理财子公司、沪伦通、科创板、创业板注册制、监管加强等政策利好进一步打开了行业发展空间,公司作为金融科技龙头企业将充分受益。

  预计2020-2022年公司实现营业收入46.63/55.17/63.98亿元,归母净利润13.03/16.19/19.69亿元,对应EPS为1.25/1.55/1.89元,对应当前股价PE为85.6/68.9/56.6X,维持“买入”评级。

恒生电子的最新消息

  评论:

  从单季度财务数据来看,公司经营受疫情的影响正逐步消除

  根据公司的业绩预告数据推算,单2季度实现归母净利润为3.76亿元到3.89亿元,相比2019年第二季度2.8亿的归母净利润同比增长33.9%-38.7%;单2季度实现扣非归母净利润2.38-2.49亿元,相比2019年第二季度2.2亿的扣非归母净利润同比增长8.3%-13.3%。从第一季度业绩的大幅下滑,到第二季度业绩同比转正,公司正逐步恢复到增长轨道。

  公司作为金融科技龙头,竞争力依旧强劲

  公司业务涉及到证券、基金、期货、交易所、保险、银行等众多金融细分领域,且在核心交易系统领域的市占率均超过50%,有的甚至市占率达到90%以上,在各个领域有绝对竞争优势。公司凭借较为齐全的产品矩阵以及自身强劲的竞争力,在疫情影响逐步消除的情况下,业务恢复速度较快,全年增长可期。

  风险提示:

  1、政策监管风险;2、新业务拓展不及预期。

  本期有关恒生电子的最新消息资讯的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,恒生电子的最新消息http://www.cpccn.com/gpzx/167.html

Tags: 股票市场 股票资讯

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