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2020年7月15日丽珠集团最新消息资讯,丽珠二次创业元年开启千亿市值成长之路

更新时间:2020-07-15 18:21:53       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2925个文字,大小约为9KB,预计阅读时间8分钟

  本篇丽珠集团最新消息资讯,内容包括疫情影响之下半年报业绩略超预期,后续看研发加速推进,公司业绩上半年符合预估效益等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【新冠试剂盒出口海外,上半年业绩符合预期】

  事件

  公司发布2020年半年度业绩预告

  7月14日晚,公司发布2020年半年度业绩预告,预计公司上半年归母净利润为9.6亿元-10.3亿元,同比增长30%-40%;扣非归母净利润为7.9亿元-8.6亿元,同比增长20%-30%,其中非经常性损益主要是因为出售江苏尼科医疗器械有限公司股权增加了归母净利润约8524万元。公司上半年业绩整体符合市场预期。

丽珠集团最新消息

  简评

  新冠病毒检测试剂出口海外,全年有望贡献收入超过10亿元

  由于海外疫情加重,公司新冠病毒检测试剂盒从4月份开始拿到较为理想的海外订单。产能从最初的20-30万人份/天,最高峰可达40-50万人份/天,预计二季度订单总数可以达到3000万人份。目前,海外新增病例数仍在不断增高,尽管竞争对手增多,我们预计下半年公司新冠试剂盒的订单数仍将可观,中性预计为1500万人份,则全年新冠试剂盒有望实现总量达到4500万人份。假设平均每份试剂盒价格为28元,则新冠试剂盒全年有望贡献收入12.6亿元。

  受益于医保,艾普拉唑持续放量

  2019年,艾普拉唑肠溶片增加反流性食管炎医保报销范围,艾普拉唑注射剂新进国家医保(2017年上市),受益于医保,目前公司艾普拉唑产品组合正处于快速放量期,上半年实现较好受益,预计全年仍将维持高速增长。

  国内疫情接近尾声,其他制剂与原料药下半年将恢复增长

  上半年,受新型冠状病毒肺炎疫情影响,公司部分处方药相关产品销售未达预期。目前国内疫情接近尾声,医院逐步恢复正常诊疗秩序,预计亮丙瑞林等产品将恢复增长。受新冠疫情影响,普通感冒、流感患者使用药物治疗的比例将大幅提高,预计抗病毒颗粒全年业绩保持高增长。另外,原料药也在逐步恢复,全年有望维持正增长。

  投资建议:

  我们认为公司重磅产品艾普拉唑、亮丙瑞林等将持续快速增长,参芪扶正注射液、注射用鼠神经生长因子对业绩影响降低,重点原料药盈利能力提升,疫情相关的抗病毒颗粒高速增长,新冠试剂盒贡献收入超10亿元,公司全年业绩有望实现高速增长;我们同时看好公司加大研发投入,中长期激励方式明确,有望长期良性发展;预计公司2020–2022年实现归母净利润分别为17.16亿元、19.88亿元和23.37亿元,对应增速分别为31.7%、15.9%和17.6%,EPS分别为1.83元/股、2.12元/股、2.50元/股,维持买入评级。

  风险提示:

  公司研发进展不及预期;重磅产品艾普拉唑、亮丙瑞林放量不及预期;新冠检测试剂盒业绩贡献不及预期;新冠肺炎疫情对公司业绩影响超出预期。

  【疫情影响之下半年报业绩略超预期,后续看研发加速推进】

  丽珠集团发布2020半年度业绩报告。预计2020年上半年公司实现归母净利润9.61亿元-10.35亿元,同比增长30%-40%。扣非利润7.90亿元-8.56亿元,同比增长20%-30%;实现EPS为1.02-1.10元/股。

  2020年Q2单季度:归母净利润5.62亿元-7.36亿元,同比增长62%-84%。扣非利润3.87亿元-4.53亿元,同比增长17%-37%。

  观点:疫情影响之下整体业绩表现较为亮眼,Q2单季度归母净利润超过60%。

  丽珠集团最新消息提示,考虑到疫情的影响,整体公司的业绩较为亮眼,略超预期,尤其Q2单季度归母利润增速超过60%超市场预期。2020年初,国内新型冠状病毒肺炎疫情爆发,疫情期间,各级医疗卫生机构门诊及住院量下降,医院非疫情相关处方下降,因此各个处方药公司均受到不同程度的影响,在这种情况下公司上半年整体扣非利润端增速20%-30%还是比较亮眼的。

丽珠集团最新消息

  归母和扣非的差异主要是由于政府补助在Q2确认,以及江苏尼科的股权收益8524万在Q2确认。整体看上半年新冠试剂盒和艾普针拉动公司快速增长,后续新冠试剂盒影响减弱,看其他处方药恢复性增长。Q2新冠试剂盒我们预计弹性有接近1亿,艾普针放量也拉动了公司业绩增长。但是处方药其他品种恢复有限,还是有一定影响。后续新冠试剂盒弹性已经逐渐减小,看其他处方药的恢复性增长。

  盈利预测与估值。预计2020-2022年归母净利润分别为17.40亿元、20.12亿元、24.01亿元,增长分别为33.6%、15.6%、19.3%。EPS分别为1.85元、2.14元、2.55元,对应PE分别为27x,23x,20x。扣除激励费用实际业绩增速更高。我们认为公司业绩增速确定性高,估值较低,原料药有望提供业绩弹性,单抗和精准医疗长远布局,未来国际化战略有望持续推进。我们看好公司长期发展,维持“买入”评级。

  风险提示:参芪扶正和鼠神经生长因子持续下滑;单抗、微球研发失败风险;新产品放量不达预期。

  【一切过往,皆为序章,丽珠二次创业元年开启千亿市值成长之路】

  本报告的特色:本篇报告我们将重心放在了丽珠更长远的未来。我们从公司近年的各方面变化入手,论述丽珠的千亿市值成长之路。2019年8月,我们发布了丽珠集团深度报告《笋因落箨方成竹,且看丽珠二次蝶变创新转型(创新药系列研究之三)》,其中重点回溯了丽珠的历史发展并论述了如何看待当时时间点的丽珠。公司2019年年报非常靓丽,研发也确实在加速推进,不断印证了我们的观点。

  丽珠在千亿市值的路上稳步前进。综合我们对于千亿药企的分析,我们概括传统药企千亿之路的几个要点为:利润体量达到25亿元;研发投入超过10亿元;创新药品种成功销售的经验;管线峰值销售预期超过100亿。对于丽珠来说,我们对未来几年的成长做了详细拆分,我们预计利润体量25亿将在2023年达成。研发投入的10亿在今年有望达成。丽珠已经拥有了1.1类创新药艾普拉唑肠溶片和注射用艾普拉唑,这几年有望持续放量,不断印证自己的销售能力,在管线方面当前临床后期品种峰值销售我们预计在50亿左右(正文中有详细DCF),当然丽珠也在通过自身立项和BD不断扩充自己的管线,我们预计通过2-3年的时间,丽珠的管线也会越来成熟。

  丽珠近几年最大的变化就是管理层调整+项目聚焦+加强内部协同+激励持续落地,公司的效率和执行力有了非常大的提升。高管团队结构上逐步向国际化、年轻化、高效化的方向转变,未来将更加强调业务的聚焦与组织执行力与效率的提升。另外丽珠近几年不断通过BD扩充管线:更前瞻更前沿方向的早期新技术丽珠频频通过BD进行布局。

  丽珠现在市值400亿左右,我们看好丽珠有千亿市值的潜力。丽珠有研发、销售、生产一体化平台优势,几个平台(精准诊断丽珠试剂、单抗和微球)都有资本运作和独立发展的空间,平台的独立发展也会加速千亿的实现。

丽珠集团最新消息

  2021年,预计公司20亿利润,给予25XPE,第一目标市值500亿。

  2022年,公司的利润有望达到24亿,且丽珠的多个微球、单抗品种将集中获批,会在千亿的路上更进一步。

  2023年公司的利润体量达到25亿以上,通过几年的时间扩充管线的厚度和成熟度,叠加单抗微球品种的销售超预期,丽珠千亿市值可期。

  盈利预测与投资评级。基于今年新冠试剂盒的弹性和艾普拉唑针剂放量超预期,我们上调盈利预测,预计2020-2022年归母净利润分别为17.40亿元、20.12亿元、24.01亿元,增长分别为33.6%、15.6%、19.3%。EPS分别为1.86元、2.15元、2.57元,对应PE分别为22x,19x,16x。扣除激励费用实际业绩增速更高。我们认为公司业绩增速确定性高,估值较低,原料药有望提供业绩弹性,单抗和精准医疗长远布局,未来国际化战略有望持续推进。我们看好公司长期发展,维持“买入”评级。

  风险提示:参芪扶正和鼠神经生长因子持续下滑;单抗、微球研发失败风险;新产品放量不达预期。

  本期有关丽珠集团最新消息资讯的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,丽珠集团最新消息http://www.cpccn.com/gpzx/164.html

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