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2020年7月6日至纯科技股票最新消息,与中芯国际双向战略投资助推半导体业务发展

更新时间:2020-07-06 20:25:05       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3257个文字,大小约为10KB,预计阅读时间9分钟

  本篇至纯科技股票最新消息,内容包括槽式清洗设备订单超预期,单片清洗设备正式交付,公司业绩战略性调整,推动行业整体经济效益转暖等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【参与中芯国际战配,产业协同推动业绩增厚】

  事件:

  公司通过聚源芯星参与中芯国际科创板IPO战略配售1亿元,中芯国际IPO发行价格为27.46元/股,港股最新收盘价30.30元/股。

  投资要点:

  参与中芯国际IPO,产业上下游协同公司业绩有望迎高增长

  此次中芯国际IPO战配名单中有14家上市公司参与,且都为半导体产业链上下游相关企业。直接收益上,中芯国际发行价格相比港股折价10%,考虑中芯国际质地优秀,如预期股价追平港股则会为公司带来相比2019年净利润约10%的直接收益;间接收益上,公司已获中芯国际高纯工艺系统以及清洗设备订单,参与战配后有望增进双方合作空间,产品和工艺系统与下游客户协同发展,在中芯国际未来新产线推进时订单有望放量增长。

至纯科技股票最新消息

  12寸单片湿法设备交付华虹ICRD,单片清洗设备迈出关键一步

  公司微信号公布交付华虹集团ICRD的300MM单片式湿法设备于6月19日正式搬入,工艺通过验证后公司单片清洗设备将迈入量产阶段。同时今年3月起至今,至微科技以每月2~3台8寸及12寸湿法工艺设备交付客户。公司2019年取得近40台正式订单,已完成近20台设备装机,交付情况良好,2020年有望放量增长。

  盈利预测

  基于公司2020年单片、槽式清洗设备进展和产业下游合作的乐观判断,我们维持2020年公司的盈利预测。预计公司2020年-2022年营收14.60、19.77、24.76亿元,归母净利润2.23、3.16、3.98亿元,EPS分别为0.86、1.22、1.54元/股,对应三年PE为52、36、29倍。考虑公司未来几年增速较高,目前公司市盈率水平低于可比公司水平,维持推荐评级。

  风险提示

  高纯系统订单不达预期,清洗设备基地进展放缓,下游需求不达预期。

  【与中芯国际双向战略投资,助推半导体业务发展】

  与中芯国际双向互为战略投资者,助推半导体业务发展。根据公司公告,公司于今年四月引入中芯涌久作为战略投资者。根据徕木股份公告,至纯科技参与投资产业投资基金聚源芯星,且聚源芯星作为战略投资者认购中芯国际集成电路制造有限公司在科创板首次公开发行的股票。其中中芯涌久、聚源芯星的基金管理人均为中芯聚源,后者为中芯国际的投资平台。公司与中芯国际双向战略投资,有望助推公司半导体业务发展。一方面,根据至纯科技2019年年报,中芯国际是公司高纯系统以及半导体湿法设备客户,中芯国际重复购买公司湿法设备,已有6台设备投入使用。当前中芯国际正开启新一轮资本开支,公司有望直接受益其扩产需求。另一方面,中芯聚源已投资的半导体企业已形成了庞大的产业资源库及平台优势,有望在供应链国产化、业务合作、投资孵化、产业布局等方面为公司提供机会和专业支持。

至纯科技股票最新消息

  至纯科技股票最新消息提示,12寸单片式湿法设备交付华虹集团ICRD,槽式设备批量交付。根据公司官方微信,公司交付给华虹集团ICRD的300MM单片式湿法设备于6月19日正式搬入,公司的清洗设备业务迈出突破性一步。此外,3月下旬开始公司槽式设备以每月2~3台的数量交付设备给客户。根据2019年年报,公司已取得近40台正式订单,已完成近20台设备装机。当前公司槽式清洗设备交付情况良好,有望加速增长。

  投资建议:预计2020-2022年收入分别为14.5/20.2/25.0亿元,对应PS分别为6.6/4.7/3.8倍;EPS分别为0.90/1.50/1.88元/股。维持前次合计价值50.67元/股,对应公司20年9倍PS。结合业绩和估值情况,继续给予公司“买入”评级。

  风险提示:半导体行业投资进入不及预期;新业务推进不及预期;行业竞争加剧导致毛利率下滑。

  【槽式清洗设备订单超预期,单片清洗设备正式交付】

  槽式设备订单充足,进度超预期,Q2起出机已超过10台:

  ①目前公司湿法工艺设备包括槽式及单片设备。至2019年末,已经完成了多个工艺的8/12寸全自动槽式装备、4腔单片装备、12寸12腔先进工艺单片装备的研发及制造,产品线较为完善。

  其中槽式设备是与日本团队以全资子公司的形式合作生产、单片设备与韩国合作方IP、利润、技术共享;

  ②从槽式产品发展进度看,公司2018年开始取得订单,2019年中芯、万国、德州仪器、燕东、华润等用户的第一批装备基本完成交付,中芯有6台装备投入使用,包括清洗、刻蚀、金属剥离、晶圆回收等多个工艺。同时,2019年大部分老客户均重复购买公司湿法装备,这是对于首批交付产品在实际生产中使用结果的最佳反馈。此外,公司新增加了华虹集团ICRD、中车、台湾力晶、湖南楚微、新昇、瀚天天成、华为等用户,而台湾力晶是中国大陆以外的首个湿法装备订单。总体来看,截至2019年末,公司已经取得近40台正式订单,已经完成近20台设备装机,包含湿法刻蚀、清洗、金属剥离、晶圆回收等多个工艺。2019年湿法工艺装备的新增业务订单总额达约1.7亿,远超之前的规划;

  ③2020年以来,虽一季度受疫情影响,但Q2起公司单片清洗和槽式湿法设备出机超过了10台。其中槽式设备自3月下旬开始,以每月2-3台的数量交付设备给客户。交付的设备中,涵盖了近90%的湿法化学工艺步骤,包括光阻去除设备(PRS)、预清洗设备(PreClean)、有机溶剂清洗设备(Solvent)、金属剥离设备(metalliftoff)等。产品品类完善,客户认可度较强。考虑到国内特色工艺产线/8寸线等目前仍处于投资额持续上升的状态,基于公司目前在槽式清洗的卡位优势,公司未来订单仍有望持续增长。

  单片清洗设备的突破成为公司下一阶段发展的最大看点:

  ①总体来看,我们判断全球半导体湿法清洗设备行业市场规模约30亿美元,其中大陆市场目前规模约为10亿美元左右;

  在两大类清洗设备中,槽式清洗设备主要用在炉管前的清洗、去胶和薄膜沉积前的清洗、铜/钛刻蚀前清洗和氧化层/氮化硅刻蚀的清洗。而当工艺节点缩小到100nm以下时,为了提高清洗性能,晶圆厂逐步切换至单片清洗设备。因此,在集成电路制造的先进工艺中,单片清洗已逐步取代槽式清洗成为主流。同样的,我们结合清洗设备领域龙头迪恩士2020年的财报来看,清洗设备收入中单片清洗设备占比达到了65%,进一步说明了单片清洗设备逐渐成为湿法清洗工艺中最主要的设备类型;

  ②因此,我们认为在单片清洗设备领域的布局和突破成为公司下一阶段最为重要的看点。公司此次单片设备正式交付华虹集团ICRD,标志着公司单片设备的技术已经成熟、并且已经取得下游认可。根据公司新闻,其单片湿法清洗设备相关技术能力&性能标杆国际大厂的相关产品,在晶圆表面颗粒清洗能力以及每小时的产出量等关键性的指标工艺上,机台性能和工艺可以支持到14nm以下的工艺技术节点,满足客户对工艺的要求。

至纯科技股票最新消息

  包括清洗设备而在内,公司已基本完成BU1-5业务布局,贯穿客户全生命周期:

  ①公司目前资源的重点布局是集成电路(半导体)领域,公司BU1(高纯工艺系统)、BU2(湿法设备及晶圆再生服务)、BU3(电子材料及部件)均服务于半导体板块,服务于同一批客户,但产品和服务对应的是用户“新建厂-产能爬坡-生产运营-技术升级”的不同生命周期。与此同时,公司还有生物制药板块(BU4)、波汇科技为代表的光电子板块(BU5);

  ②在五年规划中,公司的目标是系统集成事业部(BU1,至纯集成)每年目标超过10亿订单贡献;湿法事业部(BU2,至微科技)五年内有超过200台各类湿法清洗机台的装机量;材料零部件事业部(BU3,至一电子)将投资和开发集中于28-14纳米制程的高纯电子材料和相关零部件;湿法事业部(BU2,至微科技)投资和发展晶圆再生服务;生物制药和食品饮料领域(BU4,珐成浩鑫)大力发展模块化工艺系统;光纤传感业务和光器件业务(BU5,波汇科技)成为细分应用龙头。总体看,公司目前业务布局更加清晰,长期发展逻辑更加通顺。

  投资建议:公司目前业务围绕下游客户“新建厂-产能爬坡-生产运营-技术升级”的不同生命周期展开。主业高纯系统方面,受益于近两年国内半导体厂商建厂高峰,公司高纯系统订单保持稳定增长,且利润率有望持续回升;清洗设备方面,公司槽式湿法设备已累计取得近40台正式订单,产品线逐渐丰富,且交付顺利,深受客户认可;单片清洗设备也已经成功完成交付,成为公司下一阶段发展的最大看点。预计公司2020-2022年收入分别为13.29/17.77/22.76亿元,归母净利润分别为1.88/2.60/3.38亿元,给予目标价54.2元,给予“买入”评级。

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