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2020年6月24日新和成股票行情消息,产品价格大幅上涨叠加油价下行公司业绩增速

更新时间:2020-06-24 21:35:59       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2601个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇新和成股票行情消息,内容包括维生素等核心产品量价齐升,2020H1业绩同比大幅增长,公司多个领域内的业绩指标齐发力,净利润增长势头强劲等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【维生素A、维生素E、生物素等量价齐升,归母净利润同比增长90-100%】

  事件:

  公司公告2020年上半年业绩预告,归母净利润约为21.96-23.11亿元,同比增长90-100%。其中第二季度归母净利润为12.94-14.1亿元,同比增长101-119%。

  主要观点:

  1.维生素景气上行,量价齐升带动业绩超预期

  2020年第二季度维生素A(50万IU/g)为495元/千克、同比+35%、环比+35%,维生素E:50%为74.49元/千克、同比+58%、环比+24%,生物素:2%为270元/千克、同比+386%、环比+5%,蛋氨酸为24.88元/千克,同比+32%、环比+20%。受疫情影响,国外供需双降。垄断寡头适时控量检修,提升整体产品价格。维生素E与蛋氨酸格局重塑,价格中枢上行。

新和成股票行情

  2.百亿投资项目夯实公司成长潜力

  中期视角看,公司上虞、山东、黑龙江生产基地均有大量的新建项目,包括了新材料,维生素、香精香料、蛋氨酸及生物发酵产品,产品线得以多元化,抗风险能力增强。公司2020年一季度末,在建工程达64.56亿元,投产后,都是潜在新增盈利来源。随着新产能释放,将再造一个新和成。

  长期视角看,公司产能建设符合战略规划,继续遵循一体化、系列化、规模化的战略,把握化学合成和生物发酵的发展方向,以关键中间体为支点实现技术协同与以满足下游客户多样需求实现市场协同,扩大市场份额,增强盈利能力,穿越周期实现长期成长。

  3.盈利预测及评级

  我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为41.74亿元、42.58亿元、47.53亿元,对应EPS1.94元、1.98元、2.21元,PE14.3、14、12.5倍。考虑公司为国内精细化工行业龙头,下游应用领域主要为营养品与医药刚需领域,浙江上虞、山东潍坊、黑龙江绥化三大基地均有大量投资项目在建,成长空间大,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济下滑;原料采购价格波动及产品价格大幅下跌;新建产能投产及销售不及预期;环保及安全生产的风险。

  【维生素等核心产品量价齐升,2020H1业绩同比大幅增长】

  事件:新和成发布2020年半年度业绩预告,预计实现归属上市公司股东的净利润为21.96至23.11亿元,同比增幅为90%至100%。

  维持“审慎增持”的投资评级。公司核心产品VA、VE、VH等均价于2020H1走高,且上述产品销量均有增长,新和成2020H1净利润同比实现大幅增长。公司后续山东基地、黑龙江基地项目丰富,在营养品、香精香料等业务均有布局,收入规模和利润体量有望再上一个台阶。

新和成股票行情

  新和成股票行情消息提示,新和成主营营养品、香精香料、新材料等产品,已成为世界四大维生素生产企业之一。营养品方面,VA因供应受影响盈利能力大幅提升,拟建2万吨VE项目或进一步降低成本;蛋氨酸一期项目已投入生产,二期25万吨募投项目已开始建设。香精香料方面,公司芳樟醇、叶醇等系列产品全球市占率名列前茅;在建麦芽酚等产能,可进一步丰富产品线。新材料方面,公司PPS与PPA处国内领先地位,PPS二期扩建投产,发展空间广阔。此外公司拟在黑龙江投资36亿元建立生物发酵产业园,其山东工业园也被列为山东新旧动能转换重点建设项目。我们维持公司2020至2022年EPS预测分别为1.70、1.84、1.97元,维持“审慎增持”的投资评级。

  风险提示:化工品价格大幅波动的风险,新建项目投产不及预期的风险,下游需求不及预期,行业无序竞争加剧。

  【产品价格大幅上涨叠加油价下行,业绩同比环比高速增长】

  事件

  公司于6月22日发布半年度业绩预告,预计上半年实现盈利21.96-23.11亿元,同比增长90-100%。

  简评

  产品价格大幅上涨叠加油价下行,业绩同比环比高速增长

  公司半年度业绩预告对应Q2单季度业绩12.95-14.10亿元,区间中位数13.53亿元,同比增长110%,环比增长50%。公司2季度业绩同比环比均实现大幅增长,主要与维生素、蛋氨酸价格同比、环比均大幅增长、油价同比环比均大幅度下跌相关:截止6月22日,VA、VE、生物素、VD3、固体蛋氨酸二季度均价分别为491、74、267、279、24元/kg,同比分别变化33%、57%、377%、-6%、27%,环比分别变化37%、27%、8%、130%、17%;原材料方面,公司实际从事维生素、氨基酸的全合成,各产品最终原材料主要为石化产品,布伦特原油二季度均价仅33.29美元,同比、环比分别下滑51%、35%,公司原材料成本也应有一定缩减。

  维生素A:BASF供应再次呈现不确定性,关注后续进展

  维生素A生产商基本集中在欧洲、中国,DSMVA装置分布在瑞士、瑞典,BASF位于德国路德维希港,安迪苏位于法国,上述3者合计产能2.4万吨,占行业总产能的62%。维生素A供给自2017年底BASF事故后一直处于紧平衡状态,行业库存一直处于较低水平。2019Q4由于行业预期年后BASF供给有望逐步恢复,再叠加BASF下半年的扩产计划,因此普遍对年后价格看空,造成年前备货并不充分,年后遭遇疫情冲击措手不及引起价格持续上行。当前欧洲疫情逐步缓解,但BASF再出供应问题,导致供给不确定性再现,后续需关注BASF供应具体情况。

  当前VA价格主要受供给端因素影响:①根据我们模型测算,2019Q4传统采购旺季,维生素主要厂商出货量并未达到预期,2020年初行业库存水平偏低;②突发疫情影响下,行业供给端受到压制,导致价格出现较大幅度上行;③BASF邮件通知客户德国工厂VA及AD3因质量问题,6月订单无法发货,三季度停止接单。后续建议重点关注BASF供应恢复情况及此前的扩产计划是否继续实施。

  维生素E:价格中枢上行逻辑逐步兑现

  维生素E生产商基本集中在欧洲、中国,DSMVE装置位于瑞典Sisseln,BASF位于德国路德维希港,欧洲产能占比约31%。VE行业由于此前的间甲酚供应紧张、DSM收购湖北能特停产改造等因素,行业存在大量的停产产能,名义产能29万吨的情况下,剔除停产产能,行业实际有效产能仅为18万吨左右,而需求达到17万吨,实际已经处于紧平衡状态。疫情影响下湖北能特短期复工概率较小,欧洲产能占实际有效产能比重已经达到50%。

新和成股票行情

  近期VE价格主要受以下几方面因素影响:①2019年DSM收购能特后对能特进行停产改造,叠加间甲酚供应紧张,影响了部分间甲酚路线厂商的开工,行业低价库存逐步消耗;②2020年初行业低价库存基本消耗完毕的情况下,疫情对供给端的影响使行业价格中枢上行的长期逻辑逐步得到兑现。未来维生素E行业重点应当关注:①间甲酚的供应情况及间甲酚路线厂商的开工;②能特科技复产情况。

  我们维持此前的盈利预测,预计公司2020、2021年归母净利分别为45、46亿元,对应PE13、13倍,维持买入评级。

  风险分析:疫情相关风险、安全生产风险、猪瘟相关风险、宏观经济风险等。

  本期有关新和成股票行情消息的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

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Tags: 股票市场 股票资讯

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