广告位
网站坐标点:股票入门学习 > 股票资讯 > 文章

2020年6月16日寒锐钴业股票信息,从钴粉龙头向全产业链迈进

更新时间:2020-06-16 22:08:00       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2420个文字,大小约为8KB,预计阅读时间7分钟

  本篇寒锐钴业股票消息,内容包括公司调研点评:钴价底部区间,静待消费电池复苏,狠抓内部发展打造多线成长模式等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【首次覆盖报告:夯实产能基础,静待需求释放】

  报告导读

  在3C和新能源汽车带动下未来几年钴需求将持续放量,嘉能可Mutanda铜钴矿关闭,供应增速放缓,随着疫情影响的逐步消除,钴供需将有望进入紧张状态。公司扩充产能,强化原料优势,静待行业机遇。

寒锐钴业股票

  投资要点

  预计钴供需2021年进入紧张状态

  动力锂电需求将成为重要预期差:5G带来3C换代周期已经逐步验证,目前动力领域市场担心无钴电池会对三元电池造成冲击,我们认为无钴电池距离产业化仍然有一定时间,全球新能源汽车市场带来的需求将仍然以三元为主,对钴需求的冲击将小于预期;

  手抓钴矿供给端增速超预期下滑:Mutanda铜钴矿关闭已对钴矿供给产生巨大影响,多家钴企业也在今年宣布将停止使用刚果手抓矿,超出市场预期,将导致供应增速进一步放缓,我们测算未来21-22年钴供给缺口将为2.41万吨、4.93万吨,供需将有望进入紧张状态,钴价有望进入上涨周期。

  公司发力多管齐下夯实产能基础

  公司钴产能稳定扩张:未来公司产能整体处于稳定扩张期,将新增钴盐产能10000吨(现有5000吨),新增钴粉产能3000吨,总钴粉产能将达到4500吨。在铜产品方面,公司未来将新增电解铜产能20000吨。未来钴价反转后,公司业绩在产能释放和产品价格提升的带动下将迎来新篇章;

  发力三元材料前驱体:公司增发项目也计划开建三元前驱体产线,预计将在2022年前后投产,整个项目规划产能为26000吨。我们认为进入三元正极材料前驱体领域将有助于公司扩大市场,增强竞争力。

  盈利预测及估值

  我们预计公司2020-22年EPS分别为0.59元、2.11元、4.08元;对应当前股价PE分别为98.89倍、27.69倍、14.35倍,给予公司“买入”评级。

  风险提示

  新能源汽车推广不及预期,3C消费电子产品销量不及预期。

  【从钴粉龙头向全产业链迈进】

  产业链布局不断深化的钴龙头企业。公司主要从事金属钴粉及其他钴产品的研发、生产和销售,具有较强的自主研发和创新能力,并具有自主国际品牌。公司以钴产品为核心,形成了从原材料钴矿石的开发、收购,到钴矿石的加工、冶炼,直至钴中间产品和钴粉的完整产业流程。

  深耕刚果(金)市场,保障钴原料供应稳定。刚果(金)占到全球钴矿石供应量的70%左右,原料供应高度集中,原料成本占到公司成本的70%以上,拥有稳定且低成本的原材料是钴企业持续发展的关键,2007年公司成立子公司刚果迈特,建立了“矿山-冶炼厂”的直供模式,充分保障原料供应的稳定。目前刚果迈特在刚果(金)具备4000吨钴精矿、5000吨粗制氢氧化钴生产线,子公司寒锐金属5000吨电积钴项目将于2020年年中投产,实现产品的深加工,大大降低物流运输成本,将进一步提升矿石的综合效益。

  钴粉产能进入释放期,支撑公司业绩增长。公司2017年国内钴粉市占率约为41.32%,2019年公司安徽滁州3000吨钴粉产能投产,公司钴粉产能从1500吨增加至4500吨,钴粉产能实现两倍增长,进一步巩固公司钴粉龙头地位。公司已经与优质国内外客户建立稳定的客户联系,拥有韩国TaeguTec、德国Betek–Simon、日本东芝、以色列Iscar、德国E6、IMC国际金属(大连)、厦门春保森拉天时、自贡硬质合金、厦门钨业等中外一流企业在内的下游客户群。

  寒锐钴业股票消息提示,切入三元前驱体领域,进一步完善产业链布局。2018年3月,公司公告拟投资建设1万金属吨钴新材料(其中包含5400吨硫酸钴、1600吨氯化钴和3000吨四氧化三钴)和26000吨三元前驱体项目。项目建成后将提升公司钴粉原料的自给率,并将产业链拓展至新能源汽车产业链上,产品市场空间广阔。

寒锐钴业股票

  钴价底部不断夯实,三年新周期明确。1)短期原料趋紧带动钴价反弹,下游需求复苏预期不断增强,疫情继续扰动钴矿石供给,Q3进入“需求底+供给顶”拐点期,下半年供需错配的逻辑或将逐渐得到验证;2)从中长期来看,2019年嘉能可关停Mutanda矿奠定了中长期钴供应收缩的基调,各国加大对新能源汽车的扶持力度,海外车企加速新能源汽车布局,供需共振之下,钴价或将步入上行周期。

  投资建议:假设2020-2022年国内电解钴(含税)销售均价为26/30/32万/吨,公司2020-2022年归母净利润分别约为4.46亿、8.61亿、11.46亿,截止目前143亿市值,对应PE分别为32/17/13X。维持“买入”评级。

  风险提示:疫情风险;新能源汽车销量不及预期风险;钴产能超预期释放的风险;相关产业政策变动的风险;项目进展不及预期的风险。

  【公司调研点评:钴价底部区间,静待消费电池复苏】

  公司是重要的钴生产企业。公司专注于钴产业链中上游,产品包括钴精矿、钴中间品、钴粉以及电解铜产品。公司2019年实现营收17.79亿元,同比减少36.06%,归母净利润0.14亿元,同比减少98.04%。公司业绩出现大幅下滑,主要是由于主要产品钴价格下跌严重。同时公司公布2020年一季度业绩报告,实现营业收入5.11亿元,同比下降1.38%,归母净利润0.23亿元,同比增长141.13%,业绩的增长依赖于成本的下行和产量的增长。

  钴、铜未来价格走势或取决于需求侧。钴方面,供给端在疫情的影响下出现部分收缩,下半年的消费电池和动力电池行业增长有望贡献需求增量。总的来看,钴的2020年供大于需,但是2020年下半年和2021年有望出现供需紧平衡。铜方面,当前需要紧密关注各国经济刺激政策的发布,我们认为在疫情逐渐消退下,铜价未来有望攀升。5月份的国内TC费用为53美元/干吨,仍保持低位,反映出供需的紧平衡。库存方面,全球铜相关库存从3月底的50万吨下降到了5月底的38万吨左右,维持在历史较低位置。

寒锐钴业股票

  盈利预测。预测公司2020-2022年实现营收27.73/39.29/44.36亿元,归母净利润1.98/5.45/5.79亿元,对应EPS分别为0.73、2.02、2.15元/股,每股净资产分别为6.59、8.19、9.70元/股,根据公司基本情况和同行业估值水平,给予公司未来6-12个月32-33倍PE估值,对应2021年价格区间为64.6-66.7元,考虑到目前钴价处于底部区间,下半年和明年有望出现需求拉动的价格上涨,维持公司“推荐”评级。

  风险提示:新能源汽车销售遇冷;钴行业产能收缩不及预期;消费电池需求不及预期。

  本期有关寒锐钴业股票的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,寒锐钴业股票http://www.cpccn.com/gpzx/138.html

Tags: 股票资讯 股票市场

广告位

随机图文

    广告位
    广告位

站点信息

  • 文章统计234篇文章
  • 标签管理标签云
  • 微信公众号:扫描二维码,关注我们