广告位
网站坐标点:股票入门学习 > 股票资讯 > 文章

2020年6月13日万里扬股票消息,与浙大网新实现相互持股助力智能制造和工业互联网

更新时间:2020-06-13 00:36:57       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有4715个文字,大小约为14KB,预计阅读时间12分钟

  本篇万里扬股票消息,内容包括近期CVT+G系列变速器继续高增长,市场行情变好,公司业绩持续增长中等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【5月销量数据点评:CVT、MT环比增速低于预期,商用车变速器同比大幅增长】

  事件:公司发布2020年5月汽车变速器销量快报,5月公司共销售变速器产品13.7万台,同比增长63.6%。其中商用车变速器销量7.7万台,同比增长58%,商用车变速器中的G系列高端变速器销量3万台,同比增长208.2%;乘用车变速器销售6万台,同比增长71.3%,乘用车变速器中的CVT无级自动变速器销量3.6万台,同比增长205.1%,手动变速器销量2.4万台,同比增长3.9%。

  对此我们点评如下:

  CVT:5月销量环比增长-2.8%,略低于预期。2020年5月公司CVT销量3.6万台,同比增长205.1%,主要原因为自2019年5月开始新增吉利、比亚迪等重要客户。但是5月中汽协乘用车产量166万辆,同比增长11.2%,环比增长4.5%,公司CVT核心客户吉利汽车(含领克)5月销量10.9万辆,同比增长20%,环比增长3%。

万里扬股票

  奇瑞控股集团发布销量快报,5月份销售汽车41634辆,环比增长3.9%,其中乘用车板块环比增长6.8%。而公司5月CVT销量环比下降2.8%,低于行业和核心客户的环比增速,主要原因为5月配套车型终端需求恢复不如主机厂和行业平均水平。

  2020年下半年公司CVT产品新增配套的奇瑞捷途系列车型即将量产上市,另外公司CVT产品又获得吉利汽车SS11平台车型的配套定点,预计于2021年量产上市,继续推动公司CVT业务规模不断成长。

  乘用车手动挡MT:5月销量2.4万台,同比增长3.9%,环比下降13.4%。5月中汽协乘用车产量环比增长4.5%,公司MT销量环比下降13.4%,表现低于乘用车行业,预计是受部分客户配套车型5月终端需求较弱所致,如长城M6车型5月产量环比-15.1%。但是公司手动挡变速器升级产品6MT的占比在不断提升,目前在40-50%,后续会继续提升,主要原因为6MT比5MT更能降低油耗。另外,6MT售价也比5MT贵300-700元,2020年6MT起量之后,利润率也会逐步高于5MT。

  商用车变速器:5月轻卡销量同比+43.4%,创5月历史新高,带动公司商用车变速器高速增长。2020年5月公司商用车变速器整体销量为7.7万台,同比增长58%,环比增长1%,公司商用车变速器主要应用于轻卡,5月轻卡销量21.5万辆,同比增长43.4%,环比增长0.9%,推动公司商用车变速器销量增长。

  其中高端G系列变速器销量3万台,同比增长208.2%,1-5月G系列变速器的渗透率从去年同期的18.6%提升至当前的39.2%,预计2020年全年高端G系列变速器渗透率将提升至接近50%,主要驱动因素为:①在载重量一定的情况下,车重越低,能运载的货物才能越多。在现在整治超载趋严的情况下,这种轻量化变速器非常受欢迎。②该种变速器传动效率高,油耗低,操控好,动力性能好,受益于油耗标准趋严,受益于国五升国六。高端G系列变速器单套价格比传统产品高20-30%,并且G系列变速器在2020年量上来之后,利润率将高于传统变速器。

  投资建议:目前CVT省油和售价低的优势可有效缓解主机厂降油耗和降本压力,在中国自主品牌中的渗透率将快速提升,而万里扬的新一代产品CVT性价比很高,其国内竞争对手容大和邦奇又都出现问题,公司产品绑定吉利,在19年下半年迅速放量。万里扬前面两年CVT持续投入,业绩持续低于预期,但是现在进入吉利体系,得到主流车企背书,即将从投入期进入收获期。后期如果进入长城、长安、一汽大众(捷达)等主机厂配套体系,成长空间将进一步提升。另外,万里扬在电动化领域的产品储备齐全,减速器自2019年7月开始量产,市场表现超预期,其余更高端的E-CVT、二合一电驱动等产品也有望陆续量产贡献业绩,抵御电动化给公司带来的风险。

  保守预计公司2020-2022年总营收依次为63.09、91.65、108.70亿元,增速依次为23.7%、45.3%、18.6%,归母净利润依次为6.45、8.90、11.28亿元,增速依次为61.1%、38.1%、26.7%,当前市值118亿元,对应PE依次为18.3、13.3、10.5倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:客户拓展不及预期;新产品推进不及预期;汽车销量不及预期

  【5月CVT+G系列变速器继续高增长】

  公告要点:

  2020年5月变速器总销量136625台,同比+63.57%。商用车变速器销量76643台,同比+58.02%,其中G系列高端变速器销量30116台,同比+208.22%。乘用车变速器销量59982台,同比+71.25%,其中CVT变速器销量35774台,同比+205.13%。新能源汽车驱动总成销量为0。

  万里扬股票资讯提示,5月出货量同比+63.57%,CVT+G系列继续高增长。5月狭义乘用车产量实现161.1万辆(同比+10.2%,环比+5.8%),批发销量实现164.3万辆(同比+6.3%,环比+9.4%),产销同比转正。下游需求复苏下,企业全面复工复产,保持较快生产节奏,公司CVT变速器同比+205.13%。G系列变速器同比+208.22%,表现靓丽。

万里扬股票

  公司是自主变速器优秀企业。内生+外延双管齐下,从商用车变速器—乘用车手动变速器—乘用车CVT自动变速器,万里扬不断拓展变速器产品线。早期专注于商用车(轻卡、中卡、重卡)的变速器研发,2015年6月收购吉利汽车的乘用车手动变速器资产,于2016年5月,以26亿元的交易价格收购奇瑞变速器100%股权,获得奇瑞CVT自动变速器技术。商用车变速器是公司传统拳头产品,营收规模从一直稳定在11亿元以上,而轿车手动变速器目前已经稳定在8-10亿元,乘用车CVT自动变速器业务成为公司2017年以来核心增长点。

  CVT格局生变,万里扬综合实力逐步增强。

  “加特可+万里扬+邦奇”是国内主要独立第三方CVT供应商。加特可目前只配套于日系品牌。邦奇是目前自主品牌CVT变速箱主要配套商。万里扬是国内自主CVT供应商之一,主要配套奇瑞等。未来国内自主品牌CVT变速器格局核心看万里扬与邦奇之间的竞争。受股东方影响及自身研发和服务能力响应国内客户较慢,邦奇下游配套综合能力有所拖累,而相比之下,万里扬综合实力逐步增强。

  2020-2021年公司业绩有望迎来反转。1)CVT配套吉利渐入收获期,将成为业绩最大的弹性点。根据公告目前已经配套吉利五款车型:远景X3+远景SUV+帝豪GL+帝豪GS+缤瑞,2020-2021年将是核心上量阶段。2)随着自主品牌渗透率提升,乘用车手动变速器稳步发展。3)受益国六升级,商用车G系列有望迎来量价齐升。4)前期亏损的内饰业务已经完成剥离。我们预计2020-2022年公司归母净利润为6.00/7.73/10.19亿元,同比+49.9%/+28.9%/+31.7%,对应EPS为0.45/0.58/0.76元,对应PE为19.72/15.30/11.62倍。维持“买入”评级。

  风险提示:乘用车需求复苏低于预期;CVT格局出现新进入者。

  【与浙大网新实现相互持股,助力智能制造和工业互联网】

  事件:浙大网新发布公告,基于对万里扬投资价值的认可,同时为了构建持久合作伙伴关系,拟使用自有资金5亿元左右,通过二级市场择机购买万里扬不超过其现有总股本5%的股份。2020年5月14日,浙大网新通过深交所以大宗交易方式购买万里扬无限售流通股3900万股,占万里扬总股本的2.91%,成交均价10.10元/股。

  对此我们点评如下:

  浙大网新和万里扬过往合作回顾:

  ①2017年12月,浙大网新与成都西部物联集团有限公司、万汇通能源科技有限公司(该公司为万里扬控股,万里扬持股67%、万里扬实控人一致行动人吴月华持股16.5%)及攀钢集团成都钢钒有限公司签订《西南云计算智慧产业基地项目合作协议书》,四方共同出资1亿元设立合资公司成都网新积微云数据科技有限公司(浙大网新持股65%、成都西部物联持股16%、万汇通持股15%、成都钢钒持股4%),合作发展云储存、云计算、工业大数据等信息产业,打造中国西南最大的云计算数据中心,四川省大数据产业示范基地。

  ②2017年12月,浙大网新和万里扬签订战略合作框架协议,建立在“云数据中心”、“大数据云服务”“能源综合服务”、“智能制造和智能物流”、“工业4.0”、“智慧能源和智慧电网”等领域合作意向,双方利用各自在信息技术和制造业领域的行业优势,利用工业大数据为各类企业提供先进高效的云服务解决方案,从而加速推动传统企业在信息化、自动化及智能化方向上的进步;共同推进汽车零部件制造行业智能化系统整体技术解决方案领域的研究与合作。

  ③2020年3月,浙大网新控股股东浙江浙大网新集团与万里扬签署《股份转让协议》,将其持有浙大网新的5500万股(占总股本5.25%)转让给万里扬,上述股份已于2020年5月13日完成过户登记手续,万里扬成为浙大网新第二大股东。该《股份转让协议》签署后,公司与万里扬加强了在业务上的沟通与交流,并签署了《业务合作框架协议》,双方将在未来5年内在智能制造及工业互联网平台建设领域进行业务合作与探索,浙大网新将在未来5年内为万里扬提供智能制造及工业互联网平台建设领域的IT咨询及服务。

  浙大网新是中国著名的服务外包业务提供商。在智能云服务领域,公司在杭州、上海等地拥有6大数据中心,机房面积超过6万平方米,服务器10万多台,是阿里云、浙江省政府、浙江省金融行业云的主要服务商。在智能交通领域,智慧高铁业务市场份额稳居全国前三。在智慧人社领域,浙大网新服务于14个省份超过2亿人群,位居全国社保行业顶级服务商行列。在金融科技领域,公司长年服务于美国道富银行、中国外汇交易所、上海清算所等重量级客户。

  与浙大网新通过股权关系绑定进一步深化合作关系,利于公司拓展智能制造。公司和浙大网新合作渊源颇深,近期双方通过交叉股权投资,持股对方5%左右的股权,进一步深化了双方的战略合作关系,有利于公司与浙大网新建立稳定持久的业务合作,有利于公司提升智能制造水平和工业互联网平台业务领域。

  2020年公司3大产品线齐发力,2020年将是逻辑兑现的关键时间点。

  2020年1-4月,公司变速器累计销量42.3万台,同比+8.5%。其中商用车变速器累计销量21万台,同比-15.6%,商用车变速器中的高端G系列变速器累计销量8.2万台,同比增长81%;乘用车变速器累计销售21.1万台,同比增长49.2%,乘用车变速器中的CVT无级自动变速器累计销量11.8万台,同比增长305%,MT累计销量9.3万台,同比下降17.1%。前4月三大产品线销售数据均好于行业水平。

  CVT(乘用车无级自动变速器):2019年CVT销量23.8万台,2020年前4月销量11.8万台,预计2020年全年CVT销量至少翻倍,产销翻倍将使公司采购成本以及单台固定成本摊销下降,利润率有望提升。

  MT(乘用车手动挡变速器):升级产品6MT从19年9月份开始批量供货长城的4款车,在吉利、奇瑞等原有客户的配套车型也不断增加。目前6MT产品在手动挡变速器中的占比在不断提升,目前在40-50%,后续会继续提升,主要原因为6MT比5MT更能降低油耗。另外,6MT售价也比5MT贵300-700元,2020年6MT起量之后,利润率也会逐步高于5MT。

万里扬股票

  商用车变速器:今年以来高端G系列变速器渗透率在快速提升,4月G系列产品渗透率从去年的20.98%提升至当前的43.95%,预计2020年全年高端G系列变速器渗透率将提升至接近50%,主要驱动因素为:①在载重量一定的情况下,车重越低,能运载的货物才能越多。在现在整治超载趋严的情况下,这种轻量化变速器非常受欢迎。②该种变速器油耗低,传动效率高,操控好,动力性能好,也受益于油耗标准趋严,受益于国五升国六。高端G系列变速器单套价格比传统产品高20-30%,并且G系列变速器在2020年量上来之后,利润率将高于传统变速器。

  投资建议:目前CVT省油和售价低的优势可有效缓解主机厂降油耗和降本压力,在中国自主品牌中的渗透率将快速提升,而万里扬的新一代产品CVT性价比很高,其国内竞争对手容大和邦奇又都出现问题,公司产品自19年5月绑定吉利后迅速放量。万里扬前面两年CVT持续投入,业绩持续低于预期,但是现在进入吉利体系,得到主流车企质量背书,即将从投入期进入收获期。后期如果进入长城、长安、一汽大众(捷达)等主机厂配套体系,成长空间将进一步提升。另外,万里扬在电动化领域的产品储备齐全,减速器自2019年7月开始量产,市场表现超预期,其余更高端的E-CVT、二合一电驱动等产品也有望陆续量产贡献业绩,抵御电动化给公司带来的风险。保守预计公司2020-2022年总营收依次为63.09、91.65、108.70亿元,增速依次为23.7%、45.3%、18.6%,归母净利润依次为6.45、8.90、11.28亿元,增速依次为61.1%、38.1%、26.7%,当前市值117.4亿元,对应PE依次为19.8、14.4、11.3倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:客户拓展不及预期;新产品推进不及预期;汽车销量不及预期

  本期有关万里扬股票的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,万里扬股票http://www.cpccn.com/gpzx/136.html

Tags:

广告位

随机图文

    广告位
    广告位

标签云

站点信息

  • 文章统计236篇文章
  • 标签管理标签云
  • 微信公众号:扫描二维码,关注我们