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2020年5月14日天味食品股票资讯,员工激励与产能扩建作后盾天味按下快进键

更新时间:2020-05-14 19:13:10       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3015个文字,大小约为9KB,预计阅读时间8分钟

  本篇天味食品股票资讯,内容包括股权激励彰显信心,定增助力产能加码,公司开始迈入告诉成长期等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【高目标彰显信心,迈入高速成长期】

  事件描述

  公司拟向激励对象(首批共176人,包括当前在公司或子公司任职的董事、高级/中层管理人员)授予权益总计730万份(其中包括420万份股票期权、310万股限制性股票),约占公司总股本的1.22%。首次授予的股票期权行权价格为39.80元/份,首次授予的限制性股票授予价格为19.90元/股。

  公司拟投资约22.6亿元于成都市郫都区新设子公司,建设天味食品调味品产业化项目(该项目建成后将新增火锅底料产能5万吨/年、川菜调料产能10万吨/年),另据公司非公开发行预案,计划募资不超过16.3亿元,其中天味食品调味品产业化项目拟使用募集资金13.2亿元;同时公司计划实施食品、调味品产业化生产基地扩建项目(拟使用募集资金3.1亿元),对原有的双流生产基地进行扩建(该项目建成后将新增火锅底料产能4万吨/年),为公司的长期发展做足产能储备。

天味食品股票

  事件评论

  股票期权激励的业绩目标积极,激活长期成长潜能:公司拟对营销总监吴学军及其他112名中层管理人员实施股票期权激励,行权的考核分在2020、2021两个会计年度,业绩考核目标分别为:2020年营业收入较2019年增长50%,2021年营业收入较2019年增长125%;同时公司拟对6位高管及71位中层管理人员实施限制性股票激励,解除限售的考核分在2020、2021两个会计年度,业绩考核目标分别为:

  2020年营业收入较2019年增长30%,2021年营业收入较2019年增长69%。股权激励伴随积极的增长目标,为公司跨步发展注入活力、激发潜能。

  天味食品股票资讯提示,前瞻性的产能布局彰显公司长期发展信心,进一步巩固领先优势:2019年末公司设计产能达11万吨(其中火锅底料和川菜调料各约4.5万吨),2019年公司火锅底料产量3.76万吨(产能利用率约83%),川菜调料产量4.23万吨(产能利用率约95%)。预计2020年部分IPO募投项目将落地(预计新增火锅底料产能1.4万吨,川菜调料产能2万吨),总设计产能将超14万吨。

  公司最新披露的募投项目包括了19万吨的新增产能项目,预计至2022年,公司将拥有总设计产能超33万吨,进一步巩固川调行业领跑者的地位,彰显了长期发展信心。公司处于高景气的复合调料赛道,且产品组合、渠道建设、品牌打造均具备先发优势,迈入高速成长阶段。预计公司2020/2021年EPS分别为0.59/0.79元,对应PE分别为75/55倍,维持“买入”评级。

  风险提示:

  1.外围市场拓展不利;行业竞争加剧;2.复合调料升级进度不达预期等。

  【股权激励彰显信心,定增助力产能加码】

  事件:公司发布股权激励计划草案,拟授予权益总计730万股,占公司总股本的1.22%,其中包含420万份股票期权(行权价39.8元/份)和310万股限制性股票(授予价格19.9元/股);激励对象为中高层管理人员,期权激励更加侧重于核心销售团队。

  股权激励覆盖核心团队,业绩条件高增长,彰显公司信心。1、此次权益激励采取期权和限制性股票两种方式,亦设置不同的行权和解锁条件,其中期权考核条件为2020-2021年营业收入较2019年增长不低于50%、125%(对应21年收入38.9亿元);限制性股票业绩考核目标为2020-2021年营业收入较2019年增长不低于30%、69%(对应21年收入29.2亿元),同时辅以个人层面绩效考核。2、从行权业绩条件来看,体现了高增长的信心,与之前规划保持一致,业绩最基本要求增速30%以上,同时弹性业绩上调至50%以上;值得重视的是,此次权益激励主要对象有一定区分,期权激励更加侧重于销售人员,激发一线销售人员积极性。本次为上市后首次股权激励,有助于薪酬结构优化,进一步绑定股东利益、公司利益和核心团队利益,调动员工积极性。

天味食品股票

  非公开发行助力产能加码。公司发布预案,拟非公开发行募集资金总额不超过16.3亿元,主要用于天味食品调味品产业化项目及食品、调味品产业化生产基地扩建建设项目。天味食品调味品产业化项目拟使用募集资金13.2亿元,达产年预计可新增火锅底料产能5万吨/年,新增川菜调料产能10万吨/年;食品、调味品产业化生产基地扩建建设项目拟使用募集资金3.1亿元,达产年预计可新增火锅底料产能4万吨/年。公司积极布局产能建设,有效支撑公司业绩增长,利于公司扩大市场份额,符合长期发展的需求。

  盈利预测与投资建议。预计公司2020-2022年EPS分别为0.61元、0.74元、0.94元,未来三年归母净利润将保持24%的复合增长率,对应PE分别为65X、54X、42X,维持“持有”评级。

  风险提示:原材料价格或大幅波动;渠道拓展不及预期;食品安全风险。

  【员工激励与产能扩建作后盾,天味按下快进键】

  事件:(1)公司公布非公开发行A股预案。拟向不超过35名对象募资不超过16.3亿,其中13.2亿用于调味品产业化项目,达产后可新增火锅底料5万吨/年,川菜调料10万吨/年,建设期2年;3.1亿用于基地扩建,达产后新增火锅底料4万吨/年,建设期2年。

  (2)公司公布股票期权与限制性股票激励计划。股票期权发放420万份,占总股本0.7%,行权价39.8元,分2次解锁,行权条件为以2019年为基,2020/2021年营收增长不低于50%/125%;限制性股票激励计划发放310万份,占总股本0.52%,激励价19.9元,分2次解除限制,解除限制条件为以2019年为基,2020/2021年收入增长不低于30%/69%。

  天味上市后3-5年的关键点是渠道,此次员工激励计划解锁目标高,绑定中层以上核心管理层,从机制上确保未来三年渠道端发力。天味上市前打好了产品的基础,上市后3-5年重点是以“好人家”的品牌拓展全国市场,通过产品力和渠道力形成品牌力。此次员工激励分2层,限制性股票激励计划绑定销售/财务/技术/人力等多维度的总监级别负责人以及71名中层管理人员,解锁条件为2021及2022的收入平均同比增速不低于30%;期权计划激励销售总监及112名中层管理人员,行权条件为2021及2022年的收入平均同比增速不低于50%。从此2层架构设计中可以看到两点,①未来2年公司上下齐心达快速增长;②对销售条线尤其重视,给予二次激励。公司渠道主要分三大类,经销渠道(占比85%)、定制餐调渠道(占比11%)及电商渠道(占比4%),经销渠道的增长靠销售人员推导下的经销商数量增加及单个经销商销量增长,公司2020年预计增加经销商500-700家,同时也已形成经销商联盟,来多维度福能经销商成长,定制餐调的渠道大客户持续开拓中,电商直播带货效果显著。

  产能是制约公司快速发展的瓶颈,此次定增用于新建19万吨产能(目前12.8万吨),确保未来三年产能充足。天味上市前9万吨产能,IPO募资扩建3.8万吨产能,而若未来3年收入目标增速30%左右,产能略有不足,此次定增16.3亿用于两个基地建设,建成后将新增9万吨火锅底料与10万吨川菜调  料,确保未来渠道端快速增长有充足的产能供应。

天味食品股票

  复合调味品赛道仍处发展初期,作为龙头的天味在此阶段快速抢跑极为重要。我国复合调味品尚处于发展的初期阶段,2013-2018年的CAGR为14.4%,我们看好复合调味品赛道中的火锅底料与川菜调料赛道。从竞争格局来看,火锅底料CR3不足20%,川菜调料天味市占率第一,仅为2.4%,在行业发展初期消费者未形成固定品牌认知的情况下,企业渠道端的快速发展至关重要,天味产品已打好基础,上市后不断进行内部治理的改善及渠道发力,此次员工激励及定增扩产计划从治理及产能方面确保渠道端的快速发力,我们坚定看好优质赛道龙头公司的快速增长,天味持续聚焦火锅底料与川菜调料的匠人精神。

  盈利预测:预计公司2020-2022年营收分别为23.24/31.54/44.98亿元,同比增长34.57%/35.69%/42.60%;归母净利为3.50/4.70/6.61亿元,同比增长17.96%/34.09%/40.81%;维持”强烈推荐“投资评级。

  风险提示:宏观观经济走弱、原材料价格上涨、生产进度拖慢、费用投放加大、食品安全问题、品牌扩展遇阻

  本期有关天味食品股票资讯的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

Tags: 股票资讯 股票市场

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