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2020年5月13日凯利泰股票股票资讯,优化股东结构骨科赛道持续得到认可

更新时间:2020-05-13 22:07:38       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有3154个文字,大小约为10KB,预计阅读时间8分钟

  本篇凯利泰股票资讯,内容包括拟向淡马锡富敦、高瓴资本募集资金不超过10.957亿元,努力发展中长期高利润项目等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【引进重磅战投,夯实中长期发展基础】

  事件:公司拟非公开发行股票数量不超过5850万股,占发行后公司总股本7.5%,其中淡马锡富敦投资拟认购3750万股,高瓴资本拟认购2100万股,认购价为18.73元/股,募集总额不超过11亿元,用于补充流动资金及归还银行贷款。

  重磅产业资本入局,助力公司进入发展新阶段。公司经过两年时间的调整,2020年在管理、战略、业务等多方面迎来了新的发展阶段,建立了骨科微创手术、创伤及脊柱植入物和运动医学产品三大技术及产品平台,此次引进具备行业战略眼光、全球化视野和充足资金实力的战略投资者,将助力公司加速进入新的发展阶段,推动公司中长期持续健康成长。

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  战投与上市公司协同效应明显,凯利泰有望显著受益。淡马锡和高瓴资本作为全球产业资本,具有丰富的产业资源,其中淡马锡作为国际化投资公司,在全球范围内的创新药、医疗器械、医院、医疗外包等产业均有广泛深厚的投资布局,高瓴在医疗健康产业有非常宽广深入的产业投资和产业经营,在全球医疗健康产业累计投资了近160家企业,此次两家战投将与公司合作三年,有望助力公司:1)丰富产品管线和提升研发能力等;2)挖掘国内外领先技术资源和产业并购机会,推动资源整合;3)优化管理经营、人才团队等,提升经营管理能力和公司治理水平;4)树立国内外市场品牌优势,加速全球化布局。

  2023年激励目标净利润有望达8亿,引进战投进一步强化业绩确定性。公司年初推出了对董事长的大额期权激励,大幅提升了公司管理层及董事长的积极性,为公司业绩未来4年保持稳健快速奠定基础。根据期权激励目标,2023年公司净利润将有望达到近8亿元,预计2024年有望达到10亿,此次引进淡马锡和高瓴资本两大重磅产业资本,将进一步加强长期业绩目标。

  盈利预测与投资建议。考虑到公司未来三年有激励费用影响,预计2020-2022年归母净利润为3.8亿、4.9亿和6.3亿元,对应估值分别为50倍、39倍、30倍,维持“买入”评级。

  风险提示:产品或大幅降价、新产品研发进展或不及预期。

  【事件点评:拟向淡马锡富敦、高瓴资本募集资金不超过10.957亿元】

  事件:

  公司发布非公开发行股票预案,发行对象为淡马锡富敦投资与高瓴资本,本次非公开发行股票数量不超过5850万股,其中淡马锡富敦投资拟认购3750万股,高瓴资本拟认购2100万股,发行价格为18.73元/股,募集资金总额不超过10.957亿元,扣除发行费用后将全额用于补充公司流动资金及归还银行借款。本次非公开发行完成后,按照发行股份上限计算,淡马锡富敦投资、高瓴资本持有股份均未占公司总股本5%以上,且本次发行不会导致公司控制权发生变化。

  点评:

  凯利泰股票资讯提示,公司早期专注于椎体成形系统的研制且达到行业领先水平,近年借助自主研发和外延扩张完成了从单一产品向创伤、脊柱、运动医学、手术能量平台等多骨科领域的拓展。公司所处的骨科赛道规模庞大,全球骨科市场以365亿美元位列医疗器械第四位,约占9%,我国更是受人口老龄化、消费升级、医保扩容、基层渗透等因素的推进持续提升骨科耗材应用的普及度和产品层次,目前市场规模约为262亿元,未来五年增速(14.19%)远超全球水平(3.6%),进口替代下占据国内骨科市场37.93%的TOP5外资企业市场份额逐步缩小,以公司、大博、爱康、春立、三友等具有技术、规模、渠道优势的国产龙头企业优先受益,改变国产骨科企业小而散的现状。此次引入高瓴资本与淡马锡富敦投资两大具有行业战略眼光、全球化视野和充足资金实力的投资者,有助于公司加快创新研发和全球化发展,并优化公司资本结构,降低财务风险,为进一步拓展产品及市场覆盖储备资金,保障公司发展战略的持续推进。

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  盈利预测与投资评级

  基于以上分析,我们预计公司2020-2022年营业收入分别为15.45、18.49、21.91亿元,同比增速分别为26.4%、19.7%、18.5%,归母净利润别为3.96、4.92、5.97亿元,同比增速分别为31.0%、24.3%、21.3%,EPS分别为0.55、0.68、0.83元,当前股价对应PE分别为48X、39X、32X,给予“增持”评级。

  风险提示:并购产线整合不及预期,新品研发低于预期,椎体成形渗透率提升低于预期。

  【非公开发行引入战投高瓴资本和淡马锡,优化股东结构,骨科赛道持续得到认可】

  事件概述

  公司5月12日发出《非公开发行股票预案》等公告,公司拟向淡马锡富敦投资有限公司(TemasekFullertonAlphaPte.Ltd.)(“淡马锡富敦投资”)、高瓴资本管理有限公司(HillhouseCapitalManagementPte.Ltd.)(“高瓴资本”)非公开发行不超过58,500,000股(含本数)股票,募集资金不超过109,570.50万元。

  分析判断:

  获得高瓴资本和淡马锡认可,若成功发行后合计持股9.93%

  公司总股本722,976,333股,本次非公开发行不超过58,500,000股(含本数)股票引入战略股东(其中,淡马锡富敦投资拟认购37,500,000股,高瓴资本拟认购21,000,000股),战略合作期限为3年;定价上,公司本次非公开发行股票的定价基准日为董事会决议公告日,发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%,发行价格为18.73元/股。

  若定增成功发行,则淡马锡占股4.80%,而高瓴资本占股为2.69%。在一季报公开披露中,高瓴资本已经持股2.44%,若成功发行后,高瓴资本总持股5.13%,淡马锡持股4.80%,合计持股9.93%。

  淡马锡为国际化商业投资公司,多年来深度参与中国的经济发展和转型,在中国的重点投资领域包括消费品、金融服务、电信、媒体与科技、消费、生命科学与综合农业等,在全球范围内的创新药、医疗器械、医院、医疗外包等产业均有广泛深厚的投资布局。

  高瓴资本在全球医疗健康产业累计投资160家企业,其中本土企业100家,海外企业60家。高瓴资本完成认购本次发行的非公开发行的股票后,有权基于其享有的股东权利提名1名董事候选人。

  非公开发行股票进一步优化股东结构,公司现金流更加充足

  本次非公开发行的目的主要有:(1)与符合公司战略方向的投资者合作,共同推进未来的长期发展;(2)为公司内生和外延式并重的发展模式提供充足的资金支持;(3)优化公司资本结构,为公司下一阶段发展提供充分保障。

  公司2018年以来战略聚焦大骨科,目前形成骨科微创为特色,创伤、脊柱、运动医学、关节、骨科机器人等多个骨科细分领域均有布局的良好产品业务结构。截止2020年一季度,公司资产负债率25.09%;货币资金6.21亿元,加上其他流动资产(银行理财)1.43亿元,则有7.64亿元相对充足的资金,公司短期借款2.49亿元,长期借款1.20亿元,实际上公司并不缺资金。此次引入高瓴资本和淡马锡两家全球顶级资产管理机构,实际上更侧重于在战略层面进行合作,一方面,两机构可以给凯利泰导引更多全球优质的医疗器械项目和资源,尤其是在骨科主前沿的运动医学、骨科微创手术(包括3D打印技术和骨科机器人),另外一方面,随着凯利泰并购Elliquence开展全球布局,在国外注册产品并销售等方面也需要国际资本的背书,加速全球化。

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  对标全球医疗器械巨头,全球的顶级医疗器械公司的主要股东是大基金为主,例如史赛克的前三股东分别为T.ROWEPRICE7.71%、Vanguard7.61%、Blackrock7.04%,捷迈邦美前两大股东分别为Blackrock7.89%、Vanguard7.76%,美敦力的前三大股东分别为Vanguard8.55%、Blackrock8.17%、Wellington5.13%。凯利泰本次引入高瓴资本和淡马锡,从股权结构上,和国际主流医疗器械公司进一步接轨,股东结构持续优化。

  骨科长逻辑明确,维持“买入”评级。

  老龄化下市场持续扩容、政策驱动下的头部集中的骨科赛道持续得到认可,而公司战略聚焦骨科赛道得到认可,我们预计公司2020~2022年的收入为15.08/18.35/22.20亿元,同比增长23%/22%/21%;归母净利润为3.88/4.91/6.13亿元,同比增长28%/27%/25%,对应2020~2022年PE为49X/39X/31X;考虑到公司战略聚焦景气度高的大骨科赛道、管理层深度绑定公司长期发展,股东结构进一步优化,我们维持“买入”评级。

  风险提示

  集采政策推行力度超出预期,微创产品推广不及预期,国产替代不及预期。

  本期有关凯利泰股票资讯的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,凯利泰股票http://www.cpccn.com/gpzx/107.html

Tags: 股票资讯 股票市场

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