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2020年5月7日闻泰科技股票分析资讯,股权激励彰显信心双板块齐头并进

更新时间:2020-05-07 21:26:33       作者:赚一笔       联系QQ:215553627     人已围观 本文有2839个文字,大小约为9KB,预计阅读时间8分钟

  本篇闻泰科技股票分析资讯,内容包括公司深度绑定核心骨干,高利润项目深耕探索,企业赢取更大利益等内容,仅供炒股和金融领域人士参考使用。

  【股权激励计划落地,两翼齐飞深耕5G】

  事项:

  2020年5月7日,公司公布上市以来第一个股票期权与限制性股票激励计划,拟向核心管理人员及业务骨干共1724人授予权益总计2562.92万股,占目前总股本的2.28%。其中,1569.16万股为股票期权,行权价格为112.04元;993.76万股为限制性股票,授予价格为每股56.02元。股票期权与限制性股票计划自授予日起,限制期为五年。

闻泰科技股票分析

  平安观点:

  股权激励计划彰显管理层信心:公司一季度业绩亮点,恰逢5G爆发初期推出股权激励计划,显示出管理层对公司未来发展的信心。此次激励计划限制期长达5年,深度绑定核心管理层和业务骨干人员。按照5月6日的收盘价114.25元计算,此次股权激励市值高29.3亿元。公司并购安世,引进大量优秀人才,业绩处于高速增长期。此次股权激励方案的实施,会大大调动内部员工的积极性,提升公司的管理效能,实现业绩的高速增长。作为全球最大的手机ODM企业之一和工艺领先的IDM半导体公司,闻泰科技的未来非常值得期待。公司ODM业务和半导体业务齐头并进,在千亿市值和百元股价的平台上,彰显公司对未来发展的坚定信心以及未来千亿产值的庞大布局。从公司历史来看,闻泰科技总能从危机当中寻找机遇,不断壮大自己。我们看好公司以智能手机的研发、制造为切入点,向物联网、智慧终端、车载通讯等泛连接领域扩张的发展战略。

  投资策略:我们认为在5G智能手机加速商用的大背景下,未来两年将迎来智能手机换机潮,公司的ODM业务在大客户的比例提升将成为公司利润增长的核心驱动力。安世半导体有望借助闻泰的平台,进一步提升国内的份额,实现协同效应。我们维持此前盈利预测,预计2020-2022年归母净利润分别为35.97/48.51/61.06亿元,对应PE为35.7/26.5/21.0倍,维持公司“推荐”评级。

  风险提示:1)疫情风险:在国内防疫大见成效的背景下,疫情迅速蔓延至海外,对全球经济及产业运行带来极大的不可预测性;2)5G手机单机利润不及预期:我们认为2020年5G手机会出现第一波换机潮,但各大手机厂商面临手机出货量下滑的压力,可能会采取低价策略推动用户换机,从而挤压ODM厂商的利润空间;3)并购安世发生的贷款导致公司负债及财务费用上升、现金流紧张的风险:公司收购安世,预计利息费用合计约为人民币4亿元/年,利息费用及贷款本金的偿还会对上市公司盈利能力及财务稳健性产生一定的影响。

  【股权激励彰显信心,深度绑定核心骨干】

  事件:2020年5月6日,公司发布股权激励草案,拟向激励对象授予权益总计2,562.92万股,占本激励计划草案公告时公司股本总额112,403.37万股的2.28%,其中包含1,569.16万份股票期权和993.76万股限制性股票。

  闻泰科技股票分析点评:我们长期持续推荐公司,看好公司未来从手机向汽车多方向智能硬件及半导体延伸,实现收购带来的协同效应。同时,公司ODM业务经过过去的客户结构调整,2019年战略获得成功,成功进入海外大客户,盈利能力显著增长。本次公司股权激励计划拟向包含公司高管、核心管理人员、中层管理人员和核心(业务)技术骨干在内的1724人,授予2,562.92万股,其中包含预留授予313.83万份股票期权和198.75万份限制性股票,2562.92万股股权激励中,还分为1,569.16万份股票期权和993.76万股限制性股票。本次股票期权的行权价格为每份112.04元,合计17.58亿元,限制性股票授予价格56.02元,合计1.11亿元;公司推出巨额股权激励计划,彰显了公司对于公司未来的强烈信心,同时公司股权激励长度达5年,将有效的为公司保留人才资源。

  股权激励长达五年,彰显公司庞大布局。公司股权激励计划给予了未来五年的业绩承诺,分别以营收与利润为解锁条件,依照业绩承诺,公司未来五年营收须达到498.94/706.83/810.77/914.72/1018.66亿元,年复合增长率达到19.63%;净利润须达到18.81/25.08/28.22/31.35/35.11亿元,年复合增长率达到22.86%,公司业绩承诺彰显了公司对未来长期持续发展的信心,公司业绩正处于高速增长轨道,在过去2年通过客户结构的调整和开拓,实现了ODM业务的重大突破,并在过去一年收购安世半导体,在ODM业务与半导体器件业务的双轮驱动下,未来可期,有望持续超预期。通过本次股权激励,公司深度绑定公司核心骨干,为公司未来高速发展打下了坚实的基础。

闻泰科技股票分析

  ODM业务与半导体器件双轮驱动,公司未来可期。2020Q1公司ODM业务延续高景气度,随着全球疫情迎来拐点,未来消费需求有望持续回暖,ODM业务有望维持高速增长。半导体器件方面,由于海外半导体器件厂商产能利用率下降,预计将出现半导体器件供需缺口,迎来涨价机会,公司安世半导体业务有望持续受益。

  投资建议:长期持续推荐公司,预计20-22年实现归母净利润42.07/55.04/71.39亿元(考虑100%并表,且不考虑财务费用及私有化摊销),看好未来从手机向汽车多方向智能硬件及半导体延伸,维持“买入”评级,给予目标价210元/股

  风险提示:下游景气度不及预期、研发进度不及预期、收购安世剩余股份进度不及预期

  【股权激励彰显信心,双板块齐头并进】

  一、事件概述

  公司公告股权激励计划,拟向激励对象授予1,569.16万份股票期权,占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.40%,拟向激励对象授予993.76万股限制性股票,占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.88%。

  二、分析与判断

  一季度表现亮眼,大范围、长期限股权激励彰显信心

  公司本次拟向激励对象授予权益总计2,562.92万股,按照最新收盘价计算对应市值高达29.3亿元,激励效果明显。公司推出大力度股权激励,限制期长达5年,深度绑定核心层,闻泰已引进大量优秀人才,业绩正处于高速增长轨道,之前刚发布58亿元的配套融资计划,现在启动股权激励,彰显公司对未来发展的坚定信心以及未来千亿产值的庞大布局。受安世并表影响,20Q1公司表现亮眼,营业收入113.40亿元,同比增长132.06%,实现归母净利润6.35亿元,同比增长1379.54%,此外,公司ODM业务内生继续发力,加大客户开拓以及海外基地拓展,为2020年公司增长打下坚实基础。

  安世并表,通讯和半导体业务双翼齐飞

  19年11月份公司安世实现并表,安世作为汽车半导体龙头,有望持续受益智能汽车升级趋势。强劲增长的通讯ODM是公司的Beta业务,稳健增长、稳定客户、稳定现金流的安世半导体是公司的Alpha业务。现在公司已经形成通讯和半导体双翼齐飞的发展格局。闻泰科技总能从危机当中寻找机遇,不断壮大自己。未来的发展方向已经确立,公司战略已经制定,大力度股权激励方案的实施,将会大大调动内部员工的积极性,提升公司的管理效能,实现业绩的高速增长。作为全球最大的手机ODM企业,并且作为目前可以和欧美半导体巨头相抗衡的中国半导体公司,闻泰科技的未来非常值得期待。

闻泰科技股票分析

  三、投资建议

  预计公司20-22年收入720、850亿、1050亿元,归母净利润38.3、49.3、63.5亿元,对应估值33.5、26.0、20.2倍,参考兆易创新Wind一致预期2020年92.8倍,考虑到公司在ODM业务的龙头地位以及合并安世之后进军功率器件的前景,我们认为公司低估,给予“推荐”评级。

  四、风险提示:

  疫情控制不达预期、中美贸易摩擦加剧、消费降级

  本期有关闻泰科技股票分析资讯的内容就到这里了,如果您还想要了解更多优质股票的最新资讯信息,就请继续关注股票配资网赚平台。

  本文由赚一笔亲自撰写,转载请保留链接,闻泰科技股票分析http://www.cpccn.com/gpzx/101.html

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